Обвальное падение драгоценных металлов: повышение ставок на Чикагской товарной бирже бьет по быкам
29 декабря 2025 года, глобальные финансовые рынки стали свидетелями «самого тёмного часа» для рынка драгоценных металлов. Ночью, во время торгов американских акций, золото, серебро, палладий и другие металлы, находившиеся на рекордно высоких уровнях, обрушились на порядок «катастрофически». Цена спотового золота упала более чем на 4% за один день, приблизившись к отметке 4300 долларов; серебро пострадало ещё сильнее, упав более чем на 9%, с колебаниями в течение дня, достигающими почти 10 долларов. Кроме того, палладий и платина подешевели на 15% и 14% соответственно, а рыночные настроения мгновенно перешли от эйфории к панике.
Непосредственной причиной этого эпического обвала стало резкое повышение требований к марже со стороны Чикагской товарной биржи (CME Group), крупнейшего оператора фьючерсных торгов. Биржа объявила о значительном увеличении маржевых требований по контрактам на золото, серебро, платину и другие металлы в ответ на недавние аномальные колебания на рынке. Аналитики считают, что значительное увеличение маржи повысило стоимость спекулятивных операций, что вынудило многие кредитные средства зафиксировать прибыль на высоком уровне, вызвав лавину ликвидаций позиций.
Слухи о крахе крупных банков: финансовая система снова в ловушке ликвидности?
В ходе резкого падения цен, слух о «крахе серебряных позиций ведущих банков на Уолл-стрит» начал распространяться по социальным сетям. Сообщалось, что системно значимый банк, обладающий значительным числом коротких позиций по серебру, не смог вовремя внести дополнительные маржинальные 23 миллиарда долларов и был вынужден ликвидировать свои позиции на бирже. Более того, появились сообщения о том, что Федеральный резерв был вынужден влить в банковскую систему сотни миллиардов долларов через срочный обратный репо-механизм.
Несмотря на срочные опровержения со стороны UBS и других крупных банков, цепочка подозрений уже сформировалась на рынке. Стоимость серебра подскочила с 50 до 84 долларов всего за месяц, и убытки кредитных средств с высоким уровнем плеча очевидны. Аналитики считают, что вне зависимости от реальности слухов, они демонстрируют крайнюю напряженность ликвидности на рынке производных финансовых инструментов, что привело к дальнейшему распродаже на спотовом рынке.
Изменение настроений: ослабление геополитической напряженности и возврат капитала к концу года
Помимо политики биржи и технических сбоев, тонкие изменения в геополитической ситуации также ослабили интерес к драгоценным металлам. По мере улучшения перспектив мирных переговоров в некоторых регионах, "военная премия", долго поддерживавшая рост цен на золото, начала уменьшаться. В то же время, по мере окончания 2025 года, институциональные инвесторы стремятся зафиксировать прибыль за год. Эта практика по фиксации прибыли в условиях недостаточной ликвидности во время праздничного периода резко усиливается из-за рычагов рынка.
На рынке акций США сектор драгоценных металлов также не смог избежать краха. Акции ведущих горнодобывающих компаний, таких как Harmony Gold и Pan American Silver, рухнули, опустившись на 5% до 8%. Этот «чёрный понедельник» привел к значительным убыткам для быков и заставил рынок заново оценить перспективы работы драгоценных металлов в 2026 году. Под двойным ударом усиленного регулирования и ликвидации кредитных позиций, фаза стремительного бычьего роста на рынке драгоценных металлов, вероятно, подошла к концу.
