Политика тарифов США может повлиять на структуру золотого рынка
Документ, датированный 31 июля, от Службы таможенного и пограничного контроля США привлек большое внимание мировой индустрии драгоценных металлов. В документе указано, что килограммовые и 100 унциевые слитки включены в таможенный код, требующий уплаты пошлин, что может изменить общепринятое ожидание об освобождении от пошлин. Если политика будет реализована, стоимость импорта золота в США значительно возрастет и, возможно, вызовет временные изменения в структуре мировых цен на золото.
Аналитики считают, что это изменение касается не только импортной политики США, но и международных торговых потоков и механизмов ценообразования на рынке. Золото как важный актив-убежище может вызвать усиление рыночных настроений своей ценовой волатильностью, что, в свою очередь, повлияет на финансовые деривативы и инвестиционные портфели.
Экспорт Швейцарии может сильно пострадать
Швейцария, являясь крупнейшим в мире центром по переработке и экспорту золота, имеет большие объемы экспорта в США. Данныe показывают, что во второй половине прошлого года Швейцария экспортировала в США золото на сумму 61,5 миллиарда долларов. Согласно текущей ставке пошлин в 39%, применяемой США к швейцарским товарам, потенциальные пошлины по этому торговому объему составляют 24 миллиарда долларов.
Представители Ассоциации швейцарской отрасли драгоценных металлов предупреждают, что такое изменение политики нанесет прямой удар по прибыльности швейцарских экспортеров золота и может заставить некоторые компании пересмотреть целесообразность экспорта в США. В краткосрочной перспективе перерабатывающие заводы могут снизить объемы поставок или даже приостановить экспорт, чтобы избежать рисков, связанных с политической неопределенностью.
Воздействие на глобальные цены и цепочку поставок
С начала прошлого года цены на золото выросли на 27%, и в какой-то момент преодолели историческую отметку в 3500 долларов за унцию. Рыночный консенсус таков, что рост цен на золото был вызван инфляционными ожиданиями, рисками тарифов и потенциальной нестабильностью статуса доллара как резервной валюты. В случае введения тарифов, цены на золото могут еще больше вырасти в краткосрочной перспективе.
Эксперты отрасли отмечают, что килограммовые слитки являются основным торговым стандартом на нью-йоркском срочном рынке, занимая значительную долю в экспорте золота из Швейцарии в США. Если пошлины будут введены, запасы золота в Нью-Йорке и ликвидность на лондонском рынке столкнутся с давлением, что может затруднить арбитражные операции и физическую поставку, усиливая колебания в глобальной цепочке поставок.
Ответы отрасли и будущее развитие
В индустрии выражают обеспокоенность, что изменение классификации таможенных кодов подорвет ранее согласованный консенсус по освобождению от пошлин для крупных слитков золота. На фоне политики "равных тарифов", продвигаемой администрацией Трампа, это изменение может стать фокусом новой волны торговых конфликтов.
Некоторые швейцарские перерабатывающие заводы уже заняли выжидательную позицию, приостановив поставки в США для оценки дальнейшего развития политики. Если США все-таки подтвердят введение тарифов, компании могут ускорить развитие альтернативных рынков в Азии и на Ближнем Востоке, чтобы диверсифицировать экспортные риски.
