- Влияние значительного роста цен на основные сырьевые материалы и автомобильные чипы памяти, включая более 15 производителей электромобилей, таких как BYD, Tesla и Xiaomi Group, недавно привело к коллективному повышению цен на некоторые модели или ужесточению кредитной политики на покупку автомобилей. Изменения цен на автомобили в основном находятся в диапазоне от 3000 до 20000 юаней.
- Спотовая цена на литий карбонат для аккумуляторов снова превысила 200 000 юаней за тонну, а глобальные капитальные затраты на генеративный ИИ вытесняют полупроводниковые мощности, что приводит к росту цен на высококачественные автомобильные чипы памяти более чем на 180%. По расчетам UBS, стоимость аппаратного обеспечения для средних интеллектуальных электромобилей в этом году увеличилась на 4000-7000 юаней.
- По поводу текущего повышения цен, генеральный секретарь Китайской ассоциации пассажирских автомобилей Цуй Дуншу отметил, что, учитывая, что в первом квартале рентабельность продаж в автомобильной отрасли Китая упала до исторического минимума в 3,2%, возможности автопроизводителей для поглощения колебаний затрат ограничены. Однако из-за слабого спроса и жесткой конкуренции на рынке вероятность всеобщего роста цен остается низкой.
Несоответствие циклов основных сырьевых материалов и передача затрат
Текущая волна корректировки цен в секторе электромобилей наглядно отражает сильное давление на конечное производство из-за колебаний цен на сырьевые товары. Будучи ключевым компонентом, составляющим от 30% до 50% стоимости автомобиля, изменения в стоимости аккумуляторов напрямую определяют нижнюю границу прибыли автопроизводителей. Данные показывают, что спотовые и фьючерсные цены на литий карбонат для аккумуляторов значительно выросли за последние месяцы, увеличившись более чем на 250% по сравнению с минимумом год назад. Это циклическое восстановление энергетических металлов ставит под угрозу стратегию снижения цен, основанную на дешевых литиевых солях, с прошлого года. Когда нагрузка на закупку сырья превышает финансовую подушку автопроизводителей, передача затрат на конечного потребителя становится необходимым выбором для поддержания здорового денежного потока, что объясняет, почему ведущие автопроизводители изменяют свои ценовые стратегии в этот момент.
Волновой эффект структурного давления на цепочку поставок чипов памяти
Помимо традиционных сырьевых материалов для аккумуляторов, текущий рост затрат также усугубляется структурным дисбалансом в цепочке поставок полупроводников. Взрывной рост генеративного искусственного интеллекта в мире побуждает гигантов чипов памяти направлять ограниченные мощности по передовой упаковке и производству пластин на высокоприбыльные серверные продукты для ИИ. Это перераспределение мощностей напрямую привело к структурной нехватке автомобильных чипов памяти, особенно высококачественных DDR5 для систем помощи водителю, цены на которые выросли более чем на 300%. Зависимость процесса интеллектуализации автомобилей от вычислительных мощностей и аппаратного обеспечения памяти растет в геометрической прогрессии, и UBS оценивает, что только чипы для автомобилей увеличивают стоимость интеллектуальных моделей на 3000-7000 юаней. Это указывает на то, что автомобильная промышленность сталкивается с прямой конкуренцией с технологической индустрией за базовые ресурсы вычислительных мощностей и в краткосрочной перспективе находится в слабой позиции.
Тестирование красной линии рентабельности автопроизводителей
После нескольких лет ценовых войн прибыльность китайской автомобильной отрасли достигла критической точки. Макроэкономические данные показывают, что в первом квартале общая прибыль автомобильной отрасли снизилась на 18% до 78,4 миллиарда юаней, а рентабельность продаж упала до 3,2%, что является самым низким показателем за последние десять лет. В предыдущих циклах отрасли автопроизводители обычно могли поглощать колебания в цепочке поставок за счет увеличения масштаба, оптимизации производственных процессов и обновления технологической архитектуры. Однако нынешнее резкое сокращение прибыли означает, что традиционная модель распределения затрат больше не работает. Повышение цен на Model Y от Tesla и ужесточение политики нулевой процентной ставки фактически отражают давление на рентабельность отрасли. Для многих новых брендов, которые еще не достигли точки безубыточности, повышение цен является вынужденной мерой для предотвращения разрыва операционного денежного потока.
Динамическая борьба за долю рынка и ценовую власть
Несмотря на систематическое повышение затрат в цепочке поставок, в условиях давления на макроэкономический спрос ценовая власть автопроизводителей демонстрирует значительное расслоение. По мнению Цуй Дуншу из Китайской ассоциации пассажирских автомобилей, высококлассные производители электромобилей, обладая более чем 20% валовой маржой и сильной премией за бренд, имеют определенные возможности для передачи затрат вниз по цепочке. Однако для участников среднего и низкого сегментов рынка, находящихся в условиях жесткой конкуренции, резкое повышение цен может легко привести к потере целевой аудитории. Поэтому текущие повышения цен в основном носят пробный характер, например, через повышение цен на определенные пакеты опций (например, лазерная версия системы помощи водителю "Тяньшэнь Чжи Янь B" от BYD) или отмену бесплатных услуг по замене батарей (например, NIO). Если во второй половине года цены на литий карбонат и металлы достигнут пика и начнут снижаться, текущие пробные повышения цен могут быстро превратиться в новую волну скрытых скидок.
