Ожидания снижения ставок в декабре быстро растут, вероятность превышает 80%
По мере того, как инвесторы пересматривают экономическую динамику США и пути инфляции, рыночные ставки на снижение ФРС в этом году претерпели значительные изменения. Согласно последним данным инструмента наблюдения ФРС CME, вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании, достигла 82.9%, что явно выше по сравнению с предыдущим днем в 69.4%.
Аналитики рынка отмечают, что значительный рост ожиданий снижения ставок обусловлен пересмотром нескольких макроэкономических переменных, включая умеренное снижение инфляции, замедление роста занятости и ужесточение финансовых условий, что делает более вероятным принятие ФРС корректировок политики к концу года.
Вероятность сохранения ставок неизменными снизилась до менее чем 20%, рынок явно настроен на смягчение
Вместе с заметным увеличением вероятности снижения ставок, вероятность сохранения ставок неизменными упала до 17.1%. Трейдеры считают, что, если ФРС не примет мер в декабре, она столкнется с большими трудностями на фоне изменения рыночной среды, особенно в условиях ужесточения финансовых условий и замедления роста.
Многие институты считают, что в отсутствии явного восстановления ключевых данных текущие рыночные ожидания сформировали достаточно сильный консенсус на снижение ставок.
Ожидания дальнейшего снижения ставок в начале следующего года также возрастают
Не только на декабрьское заседание, но и прогнозы по политике на начало следующего года также претерпели структурные изменения. Данные показывают, что вероятность снижения ФРС ставок на 25 базисных пунктов до января следующего года уже поднялась до 65.4%, тогда как вероятность сохранения текущих ставок составила лишь 12.5%.
Примечательно, что вероятность снижения ставок на 50 базисных пунктов выросла до 22%, что выше прежнего уровня. Это означает, что некоторая часть участников рынка ставит на то, что ФРС может начать последовательный цикл снижения ставок в начале следующего года для противодействия экономическому давлению.
Финансовые учреждения подчеркивают, что такие ставки не обязательно отражают реально намерения ФРС, а скорее представляют собой превентивные шаги рынка в условиях многочисленных неопределенностей.
Множество экономических сигналов вызывают изменение ожиданий, рынок заранее планирует смягчение
Серия недавно опубликованных экономических индикаторов показывает замедление роста экономики США, особенно заметное в неожиданно быстром охлаждении рынка труда. В то же время рост базовой инфляции в месячном исчислении был достаточно умеренным, что заставляет рынок полагать, что целевые показатели ФРС по ужесточению политик фактически достигнуты.
Помимо этого, продолжительное ужесточение финансовой среды повышает стоимость заемных средств для компаний и домохозяйств, увеличивая риск давления на экономику. Эти факторы в совокупности заставляют рынок считать, что ФРС нет необходимости продолжать поддерживать текущий высокий уровень процентных ставок.
Аналитики отмечают, что если будущие данные по инфляции и занятости продолжат текущую тенденцию, ставки на смягчение политики могут стать еще более распространенными.
Колебания доллара и доходности казначейских облигаций усиливаются, рискованные активы поддерживаются
Влияние резко растущих ожиданий снижения ставок приводит к колебаниям индекса доллара, а доходность казначейских облигаций демонстрирует признаки легкого снижения. Аналитики считают, что если рынок продолжит усиливать оценку снижения ставок, это вытолкнет рискованные активы на более высокие уровни.
Американские акции, высокотехнологичные компании и некоторые широко используемые сырьевые товары могут извлечь из этого выгоду. Однако стоит также быть осторожными к риску краткосрочных корректировок из-за слишком раннего отражения ожиданий политики.
Ожидания снижения ставок становятся центральной темой рынка, однако путь остается неопределенным
В целом, снижение ставок в декабре стало основным рыночным прогнозом, однако действительно ли ФРС предпримет действия, зависит от дальнейших указаний со стороны ключевых данных по инфляции и занятости.
В следующие несколько недель не только выступления чиновников ФРС, но и результаты данных могут вызвать повторную переоценку рыночных ожиданий. Инвесторы находятся в состоянии высокой чувствительности, а неопределенность в пути политики остается ключевым переменным фактором на финансовом рынке.
