- В настоящее время правительство Соединенных Штатов проводит межведомственные внутренние консультации по вопросу продления морской льготы по закону Джонса 1920 года (Jones Act). Эта первоначальная 60-дневная льгота была подписана Дональдом Трампом 18 марта и должна официально истечь в мае.
- Глобальная цепочка поставок нефти испытывает дефицит мощности в размере около 16 миллионов баррелей из-за фактической блокады Ормузского пролива, вызванной геополитическими конфликтами в Иране. Это внешнее воздействие привело к росту цены на эталонную нефть Brent Crude на 36% за последние два месяца, а средняя цена на неэтилированный бензин в США также увеличилась на 35% до 4,74 доллара за галлон.
- В рамках этого механизма освобождения более 40 танкеров, не принадлежащих США или не произведенных в США, участвуют во внутреннем транспорте, распределяя около 9 миллионов баррелей нефти в такие пункты, как Калифорния, Флорида и Аляска. В настоящее время министр внутренних дел Даг Бургум и министр энергетики Крис Райт сталкиваются с просьбами от нефтеперерабатывающих компаний уточнить ожидаемые мощности перевозок.
Маргинальная эффективность льготы по закону Джонса
На фоне блокировки Ормузского пролива, который отвечает за транспортировку почти пятой части мировой нефти, глобальные потоки торговли нефтью переживают принудительную структурную реорганизацию. Для внутреннего рынка США льгота по закону Джонса является не только временной мерой по упрощению логистики, но и важным политическим инструментом для устранения регионального дисбаланса спроса и предложения. Временно снимая жесткие ограничения на требования "судно должно быть произведено, принадлежать и эксплуатироваться в США" для судов, курсирующих между внутренними портами, льгота эффективно высвобождает маржинальные мощности. Перераспределение 9 миллионов баррелей нефти в рамках льготы фактически снимает давление дефицита сырья для некоторых нефтеперерабатывающих заводов на западном и восточном побережьях, предшествует ещё большему скачку цен на нефтепродукты в отдельных регионах.
Ценообразование на нефть и разрыв в предложении
В текущих условиях международного нефтяного рынка главным фактором формирования цен стало геополитическое напряжение. Рост на 36% цены нефти Brent Crude отражает ожидания рынка относительно постоянного дефицита предложения в 16 миллионов баррелей. В условиях такой экстремальной премии за наличные запасы каждая единица доступной мощности стоит все дороже. Если правительство США решит не продлевать льготу, транспортировка нефти с побережья Мексиканского залива в другие штаты снова столкнется с высокими и дефицитными согласованными мощностями, что приведет к расщеплению внутреннего рынка нефти: накопление запасов на местах добычи и нехватка поставок в потребительских регионах, что может увеличить разрыв цен между нефтью WTI и Brent, а также повысить трение в закупочной системе энергоресурсов.
Прибыльность переработки и циклы распределения мощности
С учетом микроэкономических аспектов деятельности компаний нефтепереработчики находятся в крайне беспокойном периоде. Морские перевозки нефти связаны со сложными вопросами аренды танкеров, страхования и планирования маршрутов, которые в нормальной ситуации требуют бронирования за несколько недель или даже месяцев. Неопределенность относительно окончания льготы в мае не позволяет нефтеперерабатывающим компаниям точно рассчитать свои пути закупок сырья на третий квартал. Если политический маршрут не будет своевременно ясен, заводы могут быть вынуждены повысить фьючерсные закупки из-за опасений перебоев в поставках или снизить производственные нагрузки. Этот хаос в микрооперационном плане неизбежно будет передан вверх по цепочке на предприятия добычи нефти, влияя на планы капитальных вложений в разведку и добычу.
Политические баталии и соображения национальной безопасности
Обсуждение продления льготы в основном сводится к макроэкономическим балансам между контролем затрат на энергию и защитой судостроительной отрасли. Критики отмечают, что закон Джонса долгое время увеличивал базовые затраты на внутреннюю логистику, и в условиях значительной инфляционной нагрузки снятие ограничений способствовало бы снижению конечных цен на энергию. Поддерживающие эту льготу утверждают, что поддержание местных судостроительных мощностей является основой морской безопасности нации. Министерство внутренних дел и Министерство энергетики в переговорах с представителями нефтяной отрасли должны оценить, какой из переменных задает контуры национальной макроэкономической стабильности в условиях геополитического напряжения. Если инфляционные ожидания будут ухудшаться, продление льготы может быть избрано как путь наименьшего сопротивления, помогающий снизить давление на население. Однако, если местные отраслевые группы окажутся доминирующими, рынок должен будет подготовиться к более высоким ценам на бензин внутри страны.
