Несмотря на временное снижение некоторых пошлин, объявленное администрацией Трампа, доверие к американскому госдолгу на рынке так и не было эффективно восстановлено. 9 апреля доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила до самого высокого уровня за последние семь недель, что заставляет глобальных инвесторов пересматривать надежность этого традиционного "безопасного актива". Аналитики Deutsche Bank прямо заявили: "Рынок утратил доверие к американским активам", — и это заявление стало знаковым на этой неделе на неспокойном долговом рынке.
Администрация Трампа в краткосрочной перспективе смягчила некоторые меры по тарифам, объявив о 90-дневной приостановке для ряда стран, но в то же время резко повысила налоговые ставки на товары из крупных азиатских стран до 125%. Это непостоянство в политике вызвало обеспокоенность экспертов. Стратег из банка Монреаля Кэрол Шлайф отметила, что, несмотря на кратковременное облегчение, долгосрочная неопределенность для компаний остается серьезной. Недостаток восстановленного доверия на рынке может оказывать длительное влияние на экономику США.
Кризис ликвидности на рынке американских облигаций также увеличивается незаметно. Хедж-фонды приняли участие в операциях на рынке госдолга через базисные сделки, но с ростом требований маржи брокеров эти высоко левериджированные инвесторы были вынуждены совершать массовые продажи для покрытия позиций, что привело к цепной реакции на рынке госдолга. Являясь краеугольным камнем глобальной финансовой системы, рынок казначейских облигаций США сталкивается с беспрецедентной проверкой ликвидности, что еще больше подрывает доверие глобальных инвесторов.
Кроме того, отсутствие участия США в международном сотрудничестве вызвало у рынка сомнения в способности США справляться с кризисами. В совместном заявлении стран G7 по стабилизации редко упоминается США, а министр финансов Стивен Мнучин назвал рыночные потрясения "временными колебаниями", такое изолированное положение создает сомнения у международного рынка относительно способности США противостоять кризисам.
Несмотря на то, что аукцион казначейских облигаций США 9 апреля успешно завершился, их статус как "крайнего безопасного актива" уже потускнел. Этот кризис американских облигаций не просто колебание рынка, но и свидетельство глубоких разломов в мировой финансовой системе. Когда неопределенность в политике становится нормой, глобальные инвесторы и участники рынка вынуждены сталкиваться с этой долгосрочной проблемой. Восстановление доверия к рынку займет гораздо больше времени, чем 90-дневное перемирие по тарифам.
