- На прошлой неделе спотовое золото значительно колебалось и в итоге упало более чем на 2,5%, зафиксировав пятое подряд недельное снижение, но в пятницу к концу торгов успешно удержало ключевой технический уровень поддержки в 4000 долларов за унцию.
- Макроэкономические данные по индексу потребительских цен (CPI) и индексу цен производителей (PPI) в США за май превзошли ожидания рынка, что усилило инфляционное давление и укрепило рыночное ценообразование рисков, связанных с поддержанием Федеральной резервной системой (ФРС) нормализованного пути ужесточения.
- Внимание мировых рынков полностью переключилось на заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), которое состоится на следующей неделе и станет дебютом новой политики председателя ФРС Уолша.
Макроэкономические инфляционные индикаторы превзошли ожидания, вызвав пересмотр оценки активов
Опубликованный на прошлой неделе индекс потребительских цен (CPI) в США за май вырос на 4,2% в годовом исчислении, что стало самым большим ростом с 2023 года. Следом индекс цен производителей (PPI) вырос на 6,5% в годовом исчислении, достигнув самого высокого уровня с ноября 2022 года. Устойчивость инфляции на макроуровне, в сочетании с предыдущими геополитическими событиями, которые способствовали росту международных цен на энергоносители, привели к резонансу множества негативных факторов. Рынок значительно пересмотрел ценообразование на период ужесточения, и фьючерсы и спотовое золото в середине недели подверглись значительному сокращению позиций, пробив психологический уровень в 4200 долларов за унцию и временно опустившись до 4023,10 долларов за унцию, что свидетельствует о явных признаках давления на данном этапе.
Подтверждение ключевой технической поддержки и дивергенция в оценке активов
Несмотря на общее пятое подряд снижение цен на золото, успешная защита уровня в 4000 долларов за унцию была воспринята многими учреждениями как сигнал к возвращению стратегических покупок. Некоторые аналитики отмечают, что отскок цен на золото после достижения локального минимума свидетельствует о том, что долгосрочные инвесторы используют коррекцию для открытия новых позиций. Однако технический анализ остается осторожным, и в настоящее время цены на золото не смогли уверенно закрепиться выше ключевого уровня сопротивления в 4250 долларов за унцию. Если в дальнейшем не удастся вновь закрепиться выше ключевых скользящих средних, краткосрочная ценовая структура золотых активов будет продолжать испытывать колебания в процессе формирования дна.
Редкое изменение настроений на Уолл-стрит в сторону нейтрального ожидания
Согласно последнему еженедельному опросу рынка золота Kitco, настроения профессиональных аналитиков Уолл-стрит продемонстрировали редкое маргинальное изменение. Из 17 опрошенных профессионалов с продаж и покупок, только 24% ожидают роста, 12% ожидают снижения, а 65% предпочитают оставаться в нейтральной позиции. Это указывает на то, что высокая волатильность высокочастотных данных побудила финансовые учреждения перейти от предыдущего одностороннего уклона к ожиданию четкого выбора направления политики. В отличие от этого, настроения розничных инвесторов остаются относительно пессимистичными, с почти половиной, ожидающей снижения, что создает несоответствие между ожиданиями учреждений и розничных инвесторов.
Прогнозы межактивной связи и разногласия в долгосрочном ценообразовании
Из-за неопределенности в глобальной макроэкономической среде, ведущие исследовательские учреждения демонстрируют явное различие в прогнозах по золоту на долгосрочный и краткосрочный периоды. Аналитики, придерживающиеся осторожной позиции, указывают, что если доходность казначейских облигаций США и индекс доллара продолжат расти на фоне ожиданий ужесточения, цены на золото в ближайшие месяцы могут приблизиться к диапазону 3000-3300 долларов за унцию; в то время как CPM Group ожидает, что в краткосрочной перспективе цены на золото будут колебаться в широком диапазоне от 3800 до 4650 долларов за унцию. Напротив, некоторые долгосрочные оптимисты считают, что текущая коррекция является лишь технической корректировкой в рамках долгосрочного бычьего цикла, и если дно будет установлено, в будущем есть потенциал для тестирования более высоких уровней.
Дебют политики Уолша станет ключевым фактором следующего этапа
Взгляд на следующую неделю показывает, что волатильность на мировых рынках будет полностью определяться заседанием ФРС. Это не только первое решение по ставке после назначения Уолша председателем ФРС, но и его первый выпуск экономического прогноза (SEP) и точечной диаграммы. Если Уолш на пресс-конференции выразит сильные ястребиные настроения для борьбы с инфляцией, золото в краткосрочной перспективе может вновь протестировать уровень поддержки в 4000 долларов за унцию; напротив, если его риторика будет более сбалансированной и укажет на умеренные изменения в политике, это может способствовать началу отскока цен на золото. В то же время, решения по процентным ставкам, принимаемые центральными банками различных стран, также будут косвенно усиливать волатильность ценообразования на золото через валютные каналы.
