Инфляция в Новой Зеландии замедляется меньше, чем ожидалось, рынок реагирует осторожно
Согласно последним данным Статистического управления Новой Зеландии, годовой рост потребительского индекса цен (CPI) во втором квартале 2025 года составил 2,7%, что немного выше предыдущего квартала (2,5%), но все же не дотягивает до ожидаемых 2,8%. Несмотря на рост в годовом выражении, прирост в квартальном исчислении снизился с 0,9% до 0,5%, что свидетельствует об ослаблении давления на рост цен.
Этот отчет вызвал переоценку путей изменения процентной политики Резервного банка Новой Зеландии. Ранее на фоне слабой экономики и тенденции к снижению ставок на глобальном уровне рынок в основном ожидал, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) начнет цикл смягчения политики на следующем заседании по процентным ставкам в следующем месяце. Однако данные об инфляции, оказавшиеся ниже ожиданий, сделали такое предположение менее определенным.
Местные налоги и аренда жилья стали ключевыми факторами
Статистическое управление Новой Зеландии отмечает, что основными факторами роста инфляции во втором квартале стали налоги местных властей и рост арендной платы на жилье. Особенно в таких густонаселенных городах, как Окленд и Веллингтон, затраты на жилье продолжают расти, что оказывает давление на семейные бюджеты.
Кроме того, увеличение муниципальных налогов послужило причиной незначительного роста стоимости повседневных сервисов в некоторых регионах, что на макроуровне все же привело к ускорению инфляции в незначительной мере.
Тем не менее, увеличение цен на продовольствие замедлилось, а цены на энергоресурсы оставались стабильными, что частично компенсировало факторы давления на рост цен, позволив сохранить общую инфляцию в относительно умеренных пределах.
Окно для снижения ставок временно откладывается, экономике все еще нужна поддержка
Учитывая текущую динамику инфляции, некоторые рыночные институты считают, что вероятность снижения ставок Резервным банком Новой Зеландии в августе существенно снизилась. Данные фьючерсов на процентные ставки показывают, что ожидания снижения ставок уменьшились с прежних 60% до менее 30%. Аналитики JP Morgan отмечают, что текущий уровень инфляции не значительно отклоняется от целевого диапазона, поэтому RBNZ может оставить текущую политику без изменений в ожидании дальнейших данных, чтобы подтвердить устойчивость экономического спада.
Однако многие аналитики подчеркивают, что экономика Новой Зеландии все еще сталкивается с давлением на снижение. Замедление роста ВВП, охлаждение рынка труда и снижение потребительских расходов ограничивают возможности дальнейшего роста инфляции. Это означает, что, если в будущих кварталах инфляция снова начнет снижаться, центральный банк может пересмотреть возможность снижения ставок.
Инвесторы следят за сигналами изменения денежно-кредитной политики
Реакция финансового рынка была относительно спокойной. Курс новозеландского доллара против доллара США колебался краткосрочно, затем стабилизировался, не демонстрируя значительного роста или снижения. Рынок облигаций продолжает привлекать внимание инвесторов, особенно облигации, привязанные к инфляции, сохраняют относительную стабильность, что указывает на отсутствие паники на рынке по поводу текущей динамики цен.
Трейдеры валютного рынка отмечают, что ключевыми факторами в ближайшие недели станут сигналы от чиновников RBNZ относительно их "голубиных" настроений, а также пересмотренные ожидания инфляции за третий квартал.
Центральный банк балансирует на грани, экономика остается под вопросом
Хотя годовая инфляция немного превысила показатель предыдущего квартала, общие данные все еще показывают сохранение инфляции в Новой Зеландии в разумных пределах, что еще не является достаточным основанием для ужесточения политики. Центральному банку необходимо искать новый баланс между поддержкой экономического роста и сдерживанием инфляции.
На фоне глобального перехода ведущих экономик к мягкой политике, будет важно внимательно следить за развитием экономических данных и их влиянием на рыночные настроения, чтобы понять, последует ли Новая Зеландия этому примеру.
