- Сингапур, будучи крупнейшим в мире хабом для заправки судов, в апреле, как ожидается, зафиксирует рекордный ежемесячный уровень импорта мазута из России с 2016 года.
- Под влиянием логистических сбоев в Ормузском проливе, среднесуточный объем поставок мазута из региона Персидского залива снизился на 36% до 336 тысяч баррелей в день с марта по апрель, что побудило Сингапур существенно увеличить среднесуточные закупки российской нефти с 372 тысяч баррелей до 585 тысяч баррелей для пополнения запасов.
- Огибание судов привело к увеличению спотовой премии, и цены на низкосернистое судовое топливо (VLSFO) с начала года выросли более чем на 800 долларов за тонну. США недавно временно освободили от санкций на морские поставки российской нефти, чтобы стабилизировать энергетические колебания.
Реконструкция цепочек поставок и спотовая премия
Данные о логистическом отслеживании, раскрытые Vortexa, показывают, что геополитический конфликт на Ближнем Востоке напрямую ограничил экспорт мазута из региона. В начале первого квартала среднесуточный объем поставок из региона Персидского залива оставался на уровне 522 тысяч баррелей, но в марте-апреле это значение резко снизилось. В условиях структурного сокращения предложения торговый хаб Азиатско-Тихоокеанского региона быстро переключился на альтернативные источники. В результате значительно увеличилась среднесуточная поставка российского мазута. Это быстрое переключение физических торговых потоков указывает на гибкость энергетической сети Азиатско-Тихоокеанского региона в условиях ударов, но также существенно изменяет логику ценообразования на спотовом рынке и риск-премию.
Перестройка судоходства и логистическая нагрузка
С изменением установленного курса многих торговых судов во избежание высокорисковых вод Ближнего Востока, нагрузка на логистические узлы глобальной морской сети смещается в Восточную Азию. По данным мониторинговой службы Bloomberg New Energy Finance (BNEF), количество заходов судов в Сингапур в марте увеличилось на 7% по сравнению с предыдущим месяцем и почти на 15% в годовом исчислении. Взрывной рост спроса на транспортировку прямо влияет на конечные затраты на топливо. Топливо высшего класса с низким содержанием серы сталкивается с значительным давлением спотовой премии. По анализу агентства Argus, хотя большинство азиатских портов могут получить топливо, несмотря на высокие премии, общий буфер запасов находится на очень низком уровне, что испытывает прочность цепочки поставок.
Освобождение от санкций и глобальная игра спроса и предложения
В условиях двойного вектора — геополитики и энергетической безопасности — маржинальные корректировки политики частично поддерживают рыночную ликвидность. В настоящее время российский мазут продолжает торговаться в рамках ценового потолка, и США недавно реализовали временное освобождение от санкций на морские поставки российской нефти. По модели исследования Rystad Energy, высокая спотовая премия, сформировавшаяся на рынке Сингапура, вызывает заметный эффект всасывания, ускоряя приток странно ограниченных энергетических ресурсов в Азию. Если эта тенденция в торговых потоках станет нормой, энергетические запасы в Европе и других традиционных потребляющих регионах могут испытать более заметное давление на маржинальное ужесточение в ближайшие недели.
