随着美国经济数据持续走强，市场对于美联储降息的预期或许将迎来一次重要的考验。在上月公布的3月CPI数据中，通胀同比增速超出预期，重创了市场对降息的信心。而即将公布的4月CPI数据则成为了投资者和经济观察者关注的焦点，尤其是在美联储主席鲍威尔表态未来降息前景不明朗之际。
据相关报道，市场认为美联储政策倾向已不再是决定性因素，更关键的是经济和通胀数据。在这种背景下，渣打银行首席外汇策略师Steven Englander的最新报告引起了广泛关注。他的分析指出，密切观察住房成本，特别是CPI中的住房通胀相关指标——自住房业主等价租金（OER），或许能够给出新的看待通胀的角度。
Englander的分析认为，过去几个月中OER的异常上涨或许只是暂时现象，未来几个月将迎来下行压力，甚至可能急剧下降。他预测第二季度OER通胀环比仅增长0.29%，这一预期可能将使核心CPI的增速低于市场预期水平。Englander进一步指出，这种OER放缓将可能会让美联储重新考虑降息的时机。
然而，Englander也提到了他分析中的两大失误风险。首先，BLS和美联储关于租金数据的实验系列是按季度发布的，因此，对于月度变化的判断可能存在误差。其次，单户住宅的大量需求可能导致租金上涨，这可能会对OER数据产生影响。
对于鲍威尔的表态，Englander表示意外。鲍威尔对于未来住房成本下降可能降低核心通胀的信心，以及不再专注于所谓的“超级核心通胀”，而是关注降低的租金通胀，都让他感到吃惊。
下周将公布的4月CPI数据将成为市场的重要指标之一。投资者将密切关注通胀数据的表现，特别是对于OER的变化，以确定未来美联储政策走向的方向。随着经济复苏势头的持续，通胀放缓或许会重新激活市场对于降息的预期，但风险仍然存在，需要继续谨慎观察。
