29 мая по пекинскому времени, рано утром, на сайте ФРС США были опубликованы протоколы заседания по денежно-кредитной политике за май, которые передают сигнал о ястребиной позиции. Протоколы показывают, что руководители считают перспективы экономики США "крайне неопределенными", риски роста инфляции и безработицы усиливаются, поэтому в настоящее время сохранение осторожной денежно-кредитной политики является правильным выбором.
На заседании ФРС в третий раз подряд оставила целевой диапазон ставки по федеральным фондам без изменений на уровне 4,25% - 4,5%. Протоколы подчеркивают, что снижение ставки не является неотложным, пока экономическая ситуация не станет более ясной. Руководители отметили, что неопределенность торговой политики, особенно возможные тарифные меры администрации Трампа, усложняют инфляционные перспективы.
Содержимое протоколов далее указывает, что некоторые чиновники обеспокоены тем, что тарифы могут повысить стоимость промежуточных продуктов, усугубляя инфляционное давление, а также вызвать перебои в цепочках поставок. Эта ситуация уже имела место во время пандемии, поэтому необходимо быть настороже, чтобы избежать повторения аналогичного риска.
Рост рисков инфляции и безработицы
Практически все участвовавшие чиновники отметили, что инфляция может быть более устойчивой, чем ожидалось ранее. Одновременно рынок труда также находится под давлением снижения. Сотрудники ФРС прогнозируют, что к концу этого года уровень безработицы в США превысит естественный уровень безработицы и, возможно, останется выше этого уровня до 2027 года.
Кроме того, из-за изменений в торговой политике прогнозы роста реального ВВП на 2025-2026 годы были снижены. Протоколы утверждают, что неопределенность в торговле не только ограничивает доверие бизнеса и потребителей, но и снижает производительность, что, в свою очередь, сдерживает потенциальный рост ВВП.
Осторожность прежде всего, ожидание прояснения ситуации
Чиновники ФРС подчеркнули, что крайне важно поддерживать уверенность общественности в долгосрочных инфляционных ожиданиях. В нынешней сложной политической и экономической обстановке некоторые руководители призвали быть готовыми к "трудному выбору", а именно к балансировке между высокой инфляцией и замедлением экономического роста.
Немногие чиновники предупредили, что если риски экономического спада подтвердятся, снижение спроса может частично ослабить инфляционное давление, однако в целом необходимо быть чрезвычайно внимательными к цепным реакциям, вызванным изменением политики.
Реакция рынка: падение котировок, рост акций NVIDIA
Под влиянием протоколов с ястребиной позицией три основных индекса США упали в конце торгов: индекс Доу Джонса упал на 0,58%, Nasdaq — на 0,51%, а индекс S&P 500 снизился на 0,56%.
Однако в технологическом секторе впечатляющий отчет NVIDIA вызвал волну энтузиазма на рынке. Данные показывают, что доходы компании в первом финансовом квартале достигли 441 миллиарда долларов, увеличившись на 69% в годовом исчислении, что значительно превысило прогнозируемые рынком 432,9 миллиарда долларов. После объявления новостей акции NVIDIA выросли в стоимость на постмаркете, достигнув роста более 6%.
