Расширение влияния правительственного закрытия: ключевые экономические данные могут не вернуться
Цепная реакция закрытия правительства США распространяется на ключевые области экономической статистики. Пресс-секретарь Белого дома Каролин Левитт в среду предостерегла, что отчет о занятости и индекс потребительских цен (CPI) за октябрь, возможно, "никогда не будут опубликованы". Она отметила, что федеральная статистическая система серьезно нарушена, и сбор некоторых данных может быть полностью прерван.
Это первый в истории США случай, когда может полностью отсутствовать национальный отчет по инфляции и занятости. Аналитики отмечают, что данная ситуация не только лишает рынок ключевых показателей для оценки экономического направления, но и заставляет политиков принимать решения в условиях отсутствия данных.
Остановка сбора данных может привести к постоянным пробелам в информации
Бюро статистики труда США (BLS), ответственное за составление CPI и данных по занятости вне сельского хозяйства, с момента закрытия правительства приостановило все регулярные исследования и обработку данных. Хотя на уровне предприятий часть данных можно собрать задним числом, данные по занятости, основанные на обследовании домашних хозяйств, практически невозможно восстановить.
Эксперты объясняют, что обследования домашних хозяйств rely on телефонные интервью и должны проводиться в течение определенной недели для получения данных о занятии труда, а погрешность при восстановлении выборки постфактум крайне высока. Профессор экономики Чикагского университета Мэтью Дженсен отмечает: "Даже если правительство откроется вновь, невозможно полностью восстановить выборку по труду за октябрь, что означает, что данные за этот месяц могут навсегда остаться отсутствующими."
Директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассет в интервью также подтвердил, что часть исследований "никогда не была завершена", и пробелы в данных могут сохраниться на долгий срок.
Риск для политики увеличивается из-за недостатка данных: Федеральный резерв действует вслепую
Непосредственное влияние нехватки данных проявится на уровне денежно-кредитной политики. Федеральный резерв собирается провести свое последнее в этом году заседание по установлению ставок в декабре, но отсутствие ключевых экономических показателей серьезно ограничит обоснованность решений.
Федеральный резерв обычно полагается на CPI, PCE и отчеты о занятости для оценки инфляционного давления и состояния рынка труда. Если данные за октябрь не будут доступны, модели рыночных ожиданий и прогнозы инфляционного пути окажутся неточными. Левитт на пресс-конференции предостерегла: "Это означает, что при принятии решений в ключевой момент руководители Федерального резерва будут как бы 'лететь вслепую', лишенные данных для навигации."
Экономисты в целом обеспокоены, что такое "вакуум данных" может привести к ошибочным решениям в политике. Если инфляция значительно замедлилась, но снижение ставок откладывается, экономическое восстановление может замедлиться; если же инфляция сохраняет устойчивость, но меры по смягчению принимаются заранее, это может вызвать резкие колебания на рынке.
Рынки реагируют осторожно: инвестиционные учреждения пересматривают модели
Финансовые рынки осторожно реагируют на отсутствие данных. Многие инвестиционные банки заявляют о намерении пересмотреть модели экономических прогнозов. Команда по экономике Goldman в одной из записок отметила: "В отсутствие официальных данных рынок будет полагаться на высокочастотные индикаторы от частного сектора, такие как платформы по выплате заработных плат, отслеживание розничных расходов и данные по потребительскому кредиту, но их надежность ограничена."
Тем временем, краткосрочные колебания усиливаются на рынке облигаций. Инвесторы обеспокоены тем, что Федеральный резерв может принимать решения на основе неполных данных, что приведет к аномальным изменениям кривой доходности. Индекс доллара также испытывает давление, так как оценка направления экономики становится менее определенной для инвесторов.
Кризис доверия в системе статистики: правительству необходимо восстановить прозрачность данных
Эксперты отмечают, что длительная нехватка ключевых данных ослабит доверие к США как к мировому экономическому информационному центру. Бывший экономический советник Международного валютного фонда Алан Старл прокомментировал: "Пробелы в экономических данных влияют не только на внутренние решения, но и подрывают доверие международных рынков к американской статистической системе."
Белый дом заявил, что как только Конгресс утвердит бюджет и финансирование будет восстановлено, Бюро статистики труда в первую очередь займется восстановлением выпуска ключевых данных и, возможно, объединит данные за октябрь и ноябрь. Однако большинство учреждений считают, что часть утраченной информации не подлежит восстановлению.
Заключение: Вызовы политики при отсутствии данных
Этот кризис статистики, вызванный политическим тупиком, выходит за рамки технической проблемы и превращается в испытание способности страны к управлению. Для Федерального резерва недостаток данных означает необходимость полагаться на оценку трендов и модели, что, при одновременном влиянии высокой инфляции и дебатов по снижению ставок, безусловно, повышает риски принятия решений.
Как отметила Левитт: "Когда статистическая система замолкает, вся система принятия решений должна двигаться в условиях неопределенности."
