- Согласно последнему опросу 47 рыночных стратегов, аналитиков и управляющих инвестиционными портфелями, медианный прогноз предполагает, что базовый индекс S&P 500 достигнет 7,620 пунктов к концу 2026 года, что на 1,3% выше закрытия во вторник на уровне 7,519.12 пунктов. Целевой уровень на середину 2027 года повышен до 8,050 пунктов.
- Благодаря сильным финансовым отчетам компаний за первый квартал и устойчивому росту капитальных расходов на искусственный интеллект, ожидания по годовому темпу роста прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500 в 2026 году, значительно увеличились с 16% в начале января до почти 25%, что является самым высоким прогнозом роста прибыли с начала восстановления после пандемии в 2021 году.
- Геополитические конфликты, вызывающие энергетическую премию и потенциальную инфляционную устойчивость, перестраивают траекторию денежно-кредитной политики. Рынок свопов уже учел вероятность повышения ставок ФРС во второй половине 2026 года в ценообразовании активов, что является явным изменением по сравнению с ожиданиями ликвидности в начале года.
Повышение ожиданий по прибыли компенсирует макроэкономические риски ужесточения
В последнем опросе, проведенном с 15 по 26 мая, стратеги в целом повысили поддержку прибыли для американского фондового рынка. Несмотря на опасения по поводу стагфляции, вызванные давлением на цепочки поставок из-за конфликта на Ближнем Востоке и нарушением соглашений о прекращении огня в районе Ормузского пролива, гибкость в пересмотре прибыли компаний эффективно поглощает этот макроэкономический встречный ветер. Согласно данным, предоставленным Лондонской фондовой биржей, текущие ожидания роста годовой прибыли почти на 25% обеспечивают защиту от снижения оценки индекса. Этот бычий рынок, движимый микроэкономическими факторами, привел к тому, что 9 из 13 опрошенных экспертов ясно заявили, что вероятность коррекции базового индекса более чем на 10% в течение следующих трех месяцев низка.
Капитальные расходы на искусственный интеллект сохраняют сильный импульс
Филадельфийский полупроводниковый индекс с конца декабря прошлого года вырос более чем на 80%, подтверждая жесткое расширение капитальных расходов технологических гигантов на уровне базового технологического оборудования. Недавно объявленный компанией Nvidia план выкупа акций на 80 миллиардов долларов и превышающие ожидания прогнозы выручки за второй квартал передали мировым рынкам сигнал о том, что спрос на вычислительные мощности не достиг пика. Поскольку многие крупные транснациональные компании находятся на стадии технологической гонки вооружений, эти непроизводственные капитальные расходы в краткосрочной перспективе превращаются в доходы поставщиков чипов и серверов. Даже если долгосрочная доходность инвестиций еще не подтверждена, насыщенность заказов в среднесрочной и краткосрочной перспективе продолжает поддерживать Nasdaq и S&P 500 в их стремлении к новым историческим максимумам.
Переоценка ставок из-за геополитических конфликтов
Макроэкономические шоки со стороны предложения глубоко изменяют основы ценообразования на рынке фиксированного дохода. Недавние колебания цен на энергоносители, вызванные продолжающимися военными действиями на Ближнем Востоке, привели к росту кривой доходности казначейских облигаций США и напрямую изменили оптимистичные ожидания рынка по снижению ставок ФРС в начале года. Данные по фьючерсам показывают, что текущая ценовая база рынка изменилась в сторону вероятности повышения ставок ФРС во второй половине 2026 года. Главный рыночный стратег Ameriprise Энтони Саглиомбене предупреждает, что рост цен на энергоносители и повышение ставок означают, что инфляция становится все более устойчивой. Если цены на сырьевые товары систематически вырастут из-за дальнейшей дестабилизации геополитической ситуации в Ормузском проливе, рынок может столкнуться с давлением на повторную переоценку безрисковой процентной ставки.
Устойчивость оценок и дивергенция будущих премий
Несмотря на то, что в марте индекс Доу-Джонса и композитный индекс Nasdaq испытали коррекцию более чем на 10% от своих пиков, текущие институциональные инвесторы дают разные оценки будущих премий. Средний прогноз предполагает, что индекс Доу-Джонса завершит год на уровне 52,500 пунктов, что выше закрытия во вторник на уровне 50,461.68 пунктов. Некоторые относительно оптимистичные учреждения, такие как Northlight Asset Management, даже прогнозируют, что индекс S&P 500 достигнет 8,300 пунктов к концу года. На фоне высоких ожиданий по росту прибыли, если основная инфляция не вызовет дальнейшего спада в реальной экономике, структурная устойчивость оценок американских акций, вероятно, сохранится, хотя риск концентрации между отраслями может стать более заметным во второй половине года.
