Восточное время США в среду президент Дональд Трамп на своей социальной платформе Truth Social объявил, что "очень серьезно рассматривает" возвращение Fannie Mae и Freddie Mac на биржу. Он заявил, что обсудит соответствующие планы с министром финансов Скоттом Бесентом, министром торговли Говардом Лутником и главой Федерального агентства по финансированию жилищного строительства (FHFA) Уильямом Пултом и примет решение в "недалеком будущем".
Трамп сказал: "Fannie Mae и Freddie Mac в настоящее время работают хорошо, у них достаточно денежных потоков, и сейчас кажется подходящее время для их возвращения на рынок".
Фон: история управления "двух домов"
Fannie Mae и Freddie Mac были созданы в 1938 и 1970 годах соответственно и являются ключевыми столпами американского рынка ипотечного кредитования, поддерживая около 70% рынка. Хотя они не предоставляют прямые кредиты, они покупают кредиты и секьюритизируют их, что существенно улучшает доступность финансирования для покупки жилья в США.
Однако в ходе финансового кризиса 2008 года обе компании понесли большие убытки, и федеральное правительство, чтобы избежать системного риска, приняло их под контроль, инвестировав до 187,5 миллиардов долларов. С тех пор Fannie Mae и Freddie Mac находятся в состоянии "опеки", полностью регулируемы Федеральным агентством по финансированию жилищного строительства. В 2010 году акции компаний были вынуждены покинуть рынок и начали торговаться на внебиржевом рынке.
Несмотря на то, что правительственное вмешательство стабилизировало рынок, более десяти лет "опекунства" также рассматривались как вмешательство в рыночные механизмы. Трамп в свой первый срок попытался приватизировать "два дома", но завершить это не удалось. Нынешний повторный подъем этой темы вызвал широкий интерес в рыночных и политических кругах.
Позитивная реакция рынка, цены акций бьют рекорды
С момента победы Трампа на выборах в прошлом году ожидания приватизации "двух домов" увеличились, а цены акций Fannie Mae и Freddie Mac на внебиржевом рынке продолжали расти. В январе этого года, после публикации FHFA новых рекомендаций, дающих Министерству финансов окончательную власть по снятию опеки, акции "двух домов" за один день повысились почти на 30%, достигнув пятилетнего максимума.
Известный инвестор Билл Акман ранее также предсказал, что под руководством "2.0 правительства" Трампа обе компании могут повторно выйти на биржу уже к 2026 году.
Противоречие по поводу приватизации: освободить рыночные силы или повысить стоимость ипотеки?
Поддерживающие считают, что приватизация "двух домов" поможет уменьшить риски для налогоплательщиков и повысить эффективность рынка жилищного финансирования. Некоторые экономические советники правительства Трампа утверждают, что это усилит корпоративную автономию и восстановит нормальное коммерческое функционирование.
Однако критики предупреждают, что приватизация может привести к пересмотру инвесторами риска ипотечных ценных бумаг (MBS), выпускаемых "двумя домами", и, следовательно, к повышению процентных ставок по ипотеке. В условиях, когда текущие ставки по ипотеке в США уже находятся на высоком уровне, а цены на жилье продолжают расти, дальнейшее увеличение ставок приведет к возрастанию стоимости покупки жилья и может повлиять на стабильность рынка жилья.
Главный экономист Moody's Analytics Марк Занди предупреждал, что приватизация может привести к тому, что американские семьи ежегодно будут тратить на ипотеку дополнительно 1800-2800 долларов.
Осторожная регуляторная позиция, влияние на ставки как ключевой фактор
Министр финансов Бесент ранее заявлял, что любые решения по поводу ухода "двух домов" из-под опеки будут включать влияние на процентные ставки по ипотеке в качестве приоритетного фактора. Он подчеркнул: "Пока существует риск повышения ставок, мы должны вести себя с большой осторожностью."
Текущий директор FHFA Пулт также заявил, что любая политика по приватизации должна основываться на "глубоком изучении влияния на ипотечные ставки", чтобы убедиться, что она не окажет негативного влияния на стоимость покупки жилья людьми.
Перспектива: сигналы политики могут изменить направление финансирования жилья
В настоящее время "два дома" все еще находятся под контролем правительства, и их повторный выход на биржу требует многочисленных согласований, законодательных полномочий и рыночных оценок. Заявление Трампа, безусловно, отправляет новые сигналы политики, указывая, что реформа системы финансирования жилья может быть возобновлена. В ближайшие несколько месяцев Министерство финансов и FHFA будут ключевыми окнами для наблюдения за изменениями в политике, а возможность приватизации все еще требует внимательного наблюдения.
