高盛在10月22日发布的报告中指出，2024年全球原油市场将受到供应充足和闲置产能高企的影响，预计油价平均水平将在每桶76美元左右。尽管短期内油市仍可能出现一定的紧张局面，但总体来看，油价的上涨空间有限。高盛分析师表示，由于闲置产能的存在以及可能的贸易关税影响，油价的下行风险大于上行风险，预计布伦特原油价格将在70-85美元的区间内波动。
高盛指出，到今年年底，油价可能有所上涨，因为布伦特原油的时间价差可能低估了现货市场的紧张程度。然而，报告也警告称，全球闲置产能充裕，加上伊朗石油生产迄今未受到实质性干扰，意味着2025年可能出现供应过剩的情况。尽管如此，中东地区未解决的地缘政治冲突仍然是一个关键变量，任何新一轮的冲突都可能引发油价的突然上涨，推升“战争风险溢价”。
此外，高盛还提到两个月前已将布伦特原油价格预期下调了5美元，至每桶70-85美元，主要原因是亚洲石油需求疲软、库存高企以及美国页岩油产量上升。高盛进一步指出，未来来自美国和OPEC+国家的供应增加，尤其是非OPEC产油国的产量扩张，将继续对油价构成压力，预计明年布伦特原油的平均价格可能低于每桶80美元。
期货市场的影响
期货市场方面，油价的预期变化已经对交易者和投资者产生了深远影响。近期油价波动较大，反映出市场对于未来供应的担忧以及对需求疲软的预期。高盛的报告进一步表明，未来油价上涨的空间将有限，这可能导致期货市场中的看涨头寸减少，更多交易者将转向防范下行风险的策略。
由于期货市场的交易主要基于市场对未来价格的预期，高盛对2024年油价的谨慎预期可能促使更多投资者采取观望态度，等待更多明确的供需信号。事实上，过去几个月中，期货市场上短期合约的交易量有所上升，表明投资者更倾向于进行短期套利交易，而非长期押注油价上涨。高盛的分析指出，尽管当前的现货市场略显紧张，但充足的闲置产能和供应增长预期将抑制油价的长期上涨动能。
摩根士丹利近期也下调了油价预期，反映出全球经济放缓背景下需求增长放缓的迹象，这进一步影响了期货市场的走势。未来的价格走势很大程度上取决于全球供应格局的变化，特别是OPEC+的政策决定和美国页岩油生产能力的释放。
总体来看，高盛认为，随着全球供应增加和需求增长放缓，2024年期货市场的油价波动可能会继续受到抑制，投资者应警惕油价过高带来的回调风险。在供应压力逐步增大的背景下，期货市场交易者可能会更加谨慎，尤其是在2025年供应过剩预期浮现的情况下，市场情绪可能趋向保守。
