Плохой прогноз по доходам Xiaopeng вызвал давление на рынок
После публикации прогноза по доходам за четвертый квартал акции ADR компании Xiaopeng в США упали более чем на 10% за ночь, что стало самой большой дневной потерей за почти три месяца. Инвесторы обеспокоены, что в условиях усиления конкуренции на рынке электромобилей и замедления внутреннего спроса, краткосрочные способности компании к прибыли могут быть под давлением.
В своем последнем аналитическом отчете Citi отметили, что прогноз по доходам Xiaopeng оказался ниже консенсус-прогнозов Уолл-стрит, что свидетельствует о трудном выборе между ростом продаж и восстановлением рентабельности. Аналитик Джефф Чунг в отчете написал: «Руководство компании проявляет относительную осторожность, особенно в отношении прогнозов продаж на первый квартал 2025 года, что указывает на возможное замедление рыночного спроса.»
Citi немного снизили целевую цену, но сохранили рейтинг «покупать»
Несмотря на давление на краткосрочные финансовые перспективы, Citi сохранили рекомендацию «покупать» для Xiaopeng, лишь немного снизив целевую цену. Целевая цена акций ADR Xiaopeng была снижена с 29.4 до 28.4 долларов, что составляет спад на 3.4%, а целевая цена акций в Гонконге снизилась с 114.8 до 110.6 гонконгских долларов, что на 3.7% ниже.
Citi отметил, что это снижение главным образом отражает корректировки в прогнозах продаж компании на 2025 год в целях соответствия новым операционным указаниям руководства, однако, в целом, долгосрочная логика роста осталась неизменной. Отчет подчеркивает, что перспектива в области технологических исследований и внедрения новых моделей остается важной опорой для оценки компании.
Диверсифицированная стратегия является ключевой. Роботы могут стать вторым вектором роста
Столкнувшись с замедлением роста рынка электромобилей, Xiaopeng ускоряет диверсификацию бизнеса. Руководство компании на последней пресс-конференции раскрыло планы по выпуску до 2026 года семи новых моделей, которые охватят сегмент средне-высококлассных электромобилей, SUV и интеллектуальные продукты для транспортировки, что позволит расширить рыночное присутствие компании.
Кроме того, Xiaopeng планирует в 2026 году запустить пилотный проект Robotaxi (беспилотное такси) для проверки стабильности и коммерческой целесообразности своей системы автономного вождения в сложных городских дорожных условиях. Если этот план будет успешно реализован, он может сделать Xiaopeng одним из первых автопроизводителей в Китае, которые коммерциализируют Robotaxi.
Больше внимания привлекает ставка Xiaopeng на долгосрочный потенциал гуманоидных роботов. Компания планирует начать их массовое производство к концу 2026 года, с целью достижения глобальных продаж в объеме более 1 млн единиц к 2030 году. Руководство считает, что гуманоидные роботы станут новой «супертрассой» после интеллектуальных электромобилей, с потенциалом, который может превосходить сам рынок электромобилей.
Инвесторы осторожно оптимистичны. Рынок сосредоточен на реализации новых бизнес-направлений
Хотя краткосрочные рыночные настроения подверглись давлению, некоторые институциональные инвесторы считают, что корректировки Xiaopeng являются этапом колебаний, а не ухудшением основ. Несколько менеджеров фондов утверждают, что компания трансформируется из простого производителя автомобилей в поставщика «умной транспортной экосистемы», что открывает возможности для долгосрочной оценки.
В последующем докладе Morgan Stanley указали: «Вызовом для Xiaopeng является балансировка между вложениями в новые технологии и скоростью восстановления прибыли. Если проекты Robotaxi и гуманоидные роботы смогут достичь этапа коммерческих испытаний до 2026 года, это значительно укрепит доверие к капиталу компании на рынке.»
Технологические инновации остаются ключевым конкурентным преимуществом
В отрасли в целом считают, что Xiaopeng находится на критическом этапе «перестройки и переосмысления». Хотя давление на краткосрочные доходы нельзя игнорировать, глубокий опыт компании в алгоритмах автономного вождения, интеллектуальных интерактивных системах и архитектуре программного обеспечения автомобилей по-прежнему будет определять ее конкурентную позицию на трассе интеллектуальных электромобилей.
Аналитики Citi в конце отчета сообщили: «Краткосрочные колебания результатов не должны скрывать технологический потенциал Xiaopeng. С выходом новых моделей и продвижением роботов, компания, вероятно, достигнет переломного момента в 2026 году.»
В целом, хотя Xiaopeng временно страдает от сезонного спада продаж и снижения доверия на рынке, она по-прежнему рассматривается как важная инновационная сила в китайской индустрии электромобилей благодаря своему расположению в области интеллектуального производства и автономного вождения, управляемого ИИ.
