Mitsubishi UFJ: некоторые азиатские валюты чрезвычайно чувствительны к ценам на нефть
Последний отчет MUFG сообщает, что на фоне текущей волатильности мировых цен на энергоносители, валюты некоторых азиатских стран подвергаются большему риску. В частности, филиппинское песо, южнокорейский вон и таиландский бат ожидают давления к обесценению, если цены на нефть продолжат расти.
Анализ Глобального исследовательского отдела банка показывает, что при повышении международных цен на нефть на 10 долларов за баррель, возрастут импортные издержки, инфляционное бремя и дефицит текущего счета этих экономик.
Каждое повышение цены на нефть на 10 долларов оказывает тройное воздействие на экономики Азии
Сценарный анализ Mitsubishi UFJ показывает, что каждое увеличение цен на нефть на 10 долларов ухудшает состояние текущих счетов многих стран Азии, степень воздействия составляет от 0.2% до 0.9% ВВП. Одновременно инфляционное давление также увеличится, и ожидается, что индекс потребительских цен вырастет на 0.1-0.8 процентного пункта.
В странах с высокой зависимостью от импорта нефти, таких как Филиппины, Южная Корея и Таиланд, такое воздействие будет более ощутимым, поскольку их экономики более подвержены колебаниям мировых нефтяных цен.
Тенденция к обесценению азиатских валют очевидна, доллар США повсеместно укрепляется
Рынок валют уже начал отражать обеспокоенность инвесторов:
- Доллар по отношению к филиппинскому песо вырос на 0.8%, до 57.56 песо, достигнув нового этапного максимума
- Доллар к южнокорейскому вону вырос на 0.6%, до 1,380.73 воны, что указывает на рост опасений инвесторов за рубежом
- Доллар по отношению к таиландскому бату вырос на 0.5%, до 32.95 бата, что является одним из самых значительных однодневных приростов с мая
Эти данные показывают, что рост цен на нефть может ослабить фундаментальную поддержку основных азиатских валют.
Инфляция и дилемма политики могут беспокоить азиатские центральные банки
С увеличением инфляционного давления центральные банки азиатских стран могут столкнуться с трудной ситуацией. С одной стороны, рост цен вынудит центральные банки рассматривать повышение процентных ставок; с другой стороны, ослабление валют и хрупкая экономическая ситуация ограничивают возможности для ужесточения политики.
В частности, Центральный банк Филиппин (BSP) и Банк Таиланда (BoT) уже в первой половине года сохранили ставки на прежнем уровне. Если цены на нефть продолжат расти, пассивное выжидание может смениться оборонительным повышение ставок для контроля над импортируемой инфляцией.
Центральный банк Южной Кореи неоднократно заявлял о своей обеспокоенности международными ценами на нефть и ослаблением национальной валюты в связи с инфляцией, возможно, пересмотрит свою политику в будущем.
Страны, зависящие от энергии, должны искать механизмы смягчения воздействия
Аналитики указывают, что большинство развивающихся экономик Азии сильно зависят от импорта энергоносителей и сталкиваются с риском продолжительной импортируемой инфляции. Правительствам и центральным банкам предлагается заранее подготовиться, например:
- С помощью резервов иностранной валюты регулировать краткосрочные колебания курса
- Временно снизить налог на топливо или субсидировать ключевой энергоимпорт
- Укрепить инструменты хеджирования и создание стратегических резервов энергии
Mitsubishi UFJ подчеркивает, что хотя существует возможность краткосрочного снижения цен на нефть, если напряженность на Ближнем Востоке сохранится или цепочка поставок будет нарушена, валютный рынок Азии столкнется с усиленной волатильностью в ближайшие месяцы.
