ФРС готовится к заседанию, рынок сфокусирован на величине снижения ставки
ФРС проведет заседание по ставке 17 сентября по пекинскому времени, и в основном ожидается, что будет объявлено о первом снижении ставки с декабря прошлого года. Большинство экономистов и инвесторов полагают, что ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, рассматривая это как "предупредительное снижение", а не как вынужденную корректировку в условиях экономического спада. Текущая рыночная оценка показывает высокую вероятность трехкратного снижения ставки в текущем году.
Различные влияния предупредительного и рецессионного снижений ставки
Исторически, характер снижения ставки ФРС определяет динамику на рынка активов. В циклах рецессионного снижения 2000 и 2007 годов мировая экономика сталкивалась с давлением снижения, и китайский и гонконгский рынки испытывали общее давление. В то время как в 2019 и 2024 годах предупредительные снижения больше воспринимались как поддержка экономического восстановления, что привело к повсеместному росту рынков.
Ожидается выгода для китайского рынка, ликвидность и потребительский сектор в фаворе
Экспертное мнение считает, что если снижение ставки состоится, как и ожидалось, китайский рынок может усилиться из-за улучшения ликвидности и увеличения риска. Среди секторов, вероятно, лидерство займут технологические акции, такие как TMT, а также основные потребительские активы, такие как продукты питания и напитки, социальные услуги, косметика и медицинская биология. По сравнению с циклическими отраслями, ожидается, что секторы роста и потребления получат более сильную поддержку.
Гонконгский рынок более чувствителен, технологии и потребление могут стать победителями
По сравнению с китайским, гонконгский рынок более чувствителен к внешней ликвидности. Предупредительное снижение часто приводит к краткосрочному росту гонконгского рынка в целом, при этом выделяются сектора базового и небазового потребления, промышленности и технологий. Аналитики отмечают, что улучшение долларовой ликвидности может привести к временной оттепели на гонконгском рынке.
Золото может сначала подняться, а потом ослабнуть. Инвесторы должны быть осторожны
В условиях предупредительного снижения ставки золото обычно краткосрочно выигрывает от снижения доходности доллара и казначейских облигаций США, получая таким образом поддержку. Однако по мере роста ожиданий улучшения экономической ситуации средства могут постепенно возвращаться в другие активы, что может вызвать коррекцию цен на золото. В настоящее время золото находится на высоком уровне, и инвесторам следует быть осторожными к рискам волатильности.
Перспективы и заключение
В целом, если текущее снижение ставки ФРС подтвердится как "предупредительное", это будет полезно для фондовых рынков, особенно для китайского и гонконгского в плане секторов роста и потребления. Хотя золото получит краткосрочную выгоду, его дальнейшая динамика будет больше зависеть от отскока доллара и казначейских облигаций США. В общем, инвесторам следует внимательно следить за заявлением и диаграммой точек после заседания для оценки будущей траектории смягчения ФРС.
