Компания "Yonghui Superstores" раскрыла прогноз годовых результатов, согласно которому в 2025 году она все еще будет находиться в убытке. В компании объясняют давление на результаты сосредоточенными инвестициями в период трансформации и структурными изменениями, включая масштабную модернизацию и закрытие магазинов, краткосрочные сложности с реформой цепочки поставок, а также сочетанием волатильности инвестиций за рубежом и обесценением активов.
Прогноз результатов: увеличение чистого убытка и убытка без учета внеоборотных активов
Согласно объявлению, ожидается, что чистый убыток, принадлежащий акционерам компании на 2025 год, составит 21,4 миллиарда юаней; убыток без учета внеоборотных активов ожидается в размере 29,4 миллиарда юаней. Оба показателя отрицательны, что свидетельствует о значительных затратах на корректировки в основном операционном направлении.
Цена трансформации: глубокая модернизация 315 магазинов и закрытие 381 магазина
В 2025 году компания сместила акцент с роста масштаба на повышение качества и провела "сокращение и улучшение" в сети магазинов. За отчетный период компания провела глубокую модернизацию 315 магазинов и закрыла 381 магазин, не соответствующий будущей стратегии.
Удар по прибыли от модернизации магазинов происходит за счет единовременных и временных потерь: списание активов, потерянный доход из-за закрытия на ремонт, а также начальные вложения. Компания оценивает, что общая сумма списания активов и единовременных вложений составила около 9,1 миллиарда юаней; потеря валовой прибыли из-за закрытия на ремонт составила около 3 миллиардов юаней. Кроме того, закрытие магазинов сопровождается компенсациями для оптимизации персонала и выплатами за нарушение аренды, что дополнительно усиливает давление на текущие расходы.
Реформа цепочки поставок: временный дефицит товаров и снижение валовой прибыли
В части товаров и цепочек поставок компания продвигает более прозрачные и эффективные механизмы закупок и координации с целью систематического устранения традиционных слабых сторон цепочки поставок. Однако на начальном этапе трансформация также привела к "побочным эффектам": компания упомянула о временном дефиците товаров и снижении валовой прибыли, что оказало некоторое влияние на доходы. Тем не менее с углублением реформы эти влияния постепенно снижаются.
Инвестиции и обесценение: снижение зарубежных акций и обесценение активов магазинов
Помимо операционных корректировок, инвестиции и обесценение активов также продолжают оказывать влияние на прибыль. Из-за снижения стоимости акций компания Advantage Solutions, в которую "Yonghui Superstores" вложила средства, признала убыток от изменения справедливой стоимости в размере около -2,36 миллиарда юаней. Кроме того, компания провела тест на обесценение долгосрочных активов (главным образом связанных с убыточными магазинами), с предварительной оценкой убытка от обесценения примерно в 1,62 миллиарда юаней; окончательная сумма будет определена по результатам аудита.
Что будет интересовать рынок дальше: эффективность снижения затрат и восстановление магазинов
После публикации прогноза убытков основное внимание рынка будет сосредоточено на вопросе, начала ли трансформация приносить результаты. Краткосрочные наблюдения включают: восстановление потока посетителей и стабильность продаж в магазинах после модернизации, скорость улучшения ситуации с дефицитом и валовой прибылью после реформы цепочки поставок, а также вопрос о том, завершился ли процесс закрытия магазинов и обесценения активов. От этих факторов будет зависеть, будет ли восстановление доходности "сначала стабилизация, затем рост" или потребуется более длительный срок для адаптации.
