По мере того как война в Иране вступает в четвертую неделю, мировое финансовое сообщество пересматривает направление базовой ставки доллара. В четверг Рейтер опубликовал отчет экономистов, раскрывающий сложные перспективы: хотя цены на нефть подскочили на 40%, а доходность двухлетних казначейских облигаций США резко возросла, экономисты, в отличие от трейдеров, не полностью отказались от надежды на снижение ставок. Опрос показывает, что сентябрь рассматривается как наиболее вероятное окно для изменения политики, при условии, что эффект от энергетического кризиса остается под контролем.
Макроэкономические вызовы
Текущий уровень инфляции уже на один процентный пункт превышает целевой показатель ФРС в 2%. Опрошенные эксперты считают, что, хотя энергетический шок силен, его продолжительность может быть короче, чем структуральный кризис 1970-х годов. Однако этот оптимизм сталкивается с реальными вызовами, особенно после того как номинация Трампа на пост Уоша вызвала дискуссии о независимости ФРС и будущих стратегиях коммуникации. Ян Гроен считает, что инфляционные опасения, вызванные геополитикой, являются главным препятствием для достижения консенсуса по снижению ставок.
Влияние на инвестиции
Для глобальных инвесторов ожидание, что ФРС не будет менять политику до сентября, означает необходимость пересмотра распределения активов. Более двух третей опрошенных считают, что снижение ставок до сентября маловероятно, что укрепляет привлекательность доллара как безопасного актива. Разногласия в прогнозах уровня ставок к концу 2026 года также отражают неопределенность экспертов по поводу скорости восстановления экономики после войны. Если рост PCE в трех кварталах с апреля будет, как ожидается, около 3%, единственное возможное снижение ставок в этом году столкнется с серьезными политическими и статистическими препятствиями.
