การประเมินส่วนชดเชยความเสี่ยงใหม่: ดอลลาร์ฟื้นตัวขณะความหวังหยุดยิงตะวันออกกลางปรับโครงสร้างราคาสินท

• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยุติแนวโน้มขาลงแปดวันติด กลับตัวมาอยู่ที่ระดับ 98.20 ใกล้เคียง โดยได้รับผลกระทบจากการที่อิสราเอลและเลบานอนทำข้อตกลงหยุดยิง 10 วัน ราคาทองคำแท่งลดลงมาอยู่ที่ระดับ 4790 ดอลลาร์ ตลาดกำลังประเมินค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางใหม่
• ความขัดข้องในห่วงโซ่อุปทานที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง สัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI ปรับตัวขึ้น 2.50% มาอยู่ที่ระดับ 90.50 ดอลลาร์ นายจอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารเฟดนิวยอร์ก คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในปีนี้จะเพิ่มขึ้นเป็นช่วง 2.75% ถึง 3% ทำให้ตลาดประเมินศักยภาพการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารเฟดใหม่
• ดัชนีหุ้นสำคัญของสหรัฐทั้งสามตัวปรับตัวขึ้น ดัชนี S&P 500 ทะลุแนวต้าน 7000 จุด กำไรสุทธิในไตรมาสแรกของ TSMC เพิ่มขึ้น 58% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 572.5 พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน ซึ่งแสดงถึงผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งซึ่งสนับสนุนดัชนี Nasdaq และอุตสาหกรรมสาธารณูปโภคปัญญาประดิษฐ์

การลดลงของความเสี่ยงและการประเมินค่าใหม่ของอัตราแลกเปลี่ยน

เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์แสดงสัญญาณการคลี่คลาย ตลาดฟอเร็กซ์ทั่วโลกเกิดการเปลี่ยนแปลงในอารมณ์ของการป้องกันความเสี่ยง ดอลลาร์สหรัฐคงตัวหลังจากการปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา กดดันสกุลเงินที่ไม่ได้เป็นดอลลาร์อย่างกว้างขวาง เงินออสเตรเลียซื้อขายอยู่ใกล้ 0.7155 แม้ว่าออสเตรเลียจะเพิ่มงานใหม่ในเดือนมีนาคม 17,900 ตำแหน่งและอัตราการว่างงานยังอยู่ที่ 4.3% ซึ่งสนับสนุนนโยบายปัจจุบันของธนาคารสำรองออสเตรเลีย แต่ไม่ได้ชดเชยแรงกดดันจากการแข็งค่าของดอลลาร์ได้ ขณะเดียวกัน เงินปอนด์อ่อนค่าลงเล็กน้อยมาอยู่ในช่วง 1.3530 ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของอังกฤษในเดือนกุมภาพันธ์เติบโตขึ้น 0.5% เกินกว่าที่คาดการณ์ และตลาดกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งของธนาคารอังกฤษในปี 2026 ซึ่งให้การสนับสนุนแก่ค่าเงินปอนด์ในระดับล่างได้อย่างจำกัด

การขัดขวางห่วงโซ่อุปทานพลังงานและการพยากรณ์เรื่องอัตราเงินเฟ้อที่คงที่

ตรรกะการกำหนดราคาในตลาดน้ำมันเปลี่ยนจากอารมณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ล้วน ๆ ไปสู่การตรวจสอบข้อมูลในฝั่งการเสนอแม้สหรัฐและอิหร่านคาดว่าจะเริ่มเจรจาใหม่ แต่ด้วยกลไกการปิดกั้นคู่ขนาน ทำให้การขนส่งทางพาณิชย์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นอุปสรรค การที่อิหร่านพยายามดำเนินการใช้สถาบันการเงินในประเทศเพื่อจัดการค่าธรรมเนียมผ่าน เพิ่มความซับซ้อนให้กับการต่อสู้เพื่อควบคุมช่องทางนี้ ในบริบทนี้ การผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐในเดือนมีนาคมลดลง 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ภาคยานยนต์และการบริการสาธารณะทำผลงานได้อย่างอ่อนแอ แสดงให้เห็นว่าต้นทุนการพลังงานที่สูงส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมการผลิตจริง หากการเสนอการพลังงานไม่สามารถกลับมาในระยะสั้น ความดันในอัตราเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างอาจขัดขวางกระบวนการมาตรฐานของนโยบายการเงินของธนาคารกลางได้

ผลกำไรหุ้นเทคโนโลยีและการแยกดัชนีทุนกว้าง

ในบริบทที่ความไม่แน่นอนทางมหภาคยังคงอยู่ พื้นฐานกำไรของบริษัทในระดับไมโครกลายเป็นตัวแปรในการกำหนดราคาสินทรัพย์ หุ้นเทคโนโลยีปรับตัวเพิ่มขึ้นจากทิศทางการลงทุนในประสิทธิภาพของ TSMC ที่ชี้ให้เห็นถึงการใช้จ่ายลงทุนที่ใกล้เคียงกับช่วงสูงสุด 520 พันล้านถึง 560 พันล้านดอลลาร์ จากการตรวจสอบจากภาคต้นน้ำของสายการผลิต ขณะที่ภาคหุ้นรอบวงจรแบบดั้งเดิมและบริการทางการเงินแสดงถึงความผันผวน หุ้นบริษัทแอ็บบอทลดลงประมาณ 4% จากการปรับลดคำแนะนำกำไรทั้งปี ขณะที่ชาร์ลส์ ชวาปรายงานกำไรที่ทำลายสถิติแต่ถูกกดดันเพราะคำแนะนำในอนาคตที่ไม่เป็นไปตามคาด หากอัตราดอกเบี้ยในมหภาคคงอยู่ในช่วงจำกัด หุ้นที่ไม่ใช่เทคโนโลยีซึ่งขาดพลังการเติบโตในตัวอาจเผชิญกับการประเมินมูลค่าที่เข้มงวดมากขึ้น