ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรให้สัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้น: ความร้อนแรงในการจ้างงานกำลังลดลง และแรงกดดันด้านค่าจ้างก็กำลังผ่อนคลาย สำหรับธนาคารกลางอังกฤษ การผสมผสานดังกล่าวมักหมายถึงความกังวลเรื่องผลกระทบรอบสองของเงินเฟ้อจะลดลง ซึ่งจะเปิดทางให้มีโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
ตลาดแรงงานเย็นลง: อัตราการว่างงานยังคงสูง
ข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติของสหราชอาณาจักร (ONS) แสดงว่า ในช่วงเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน (สามเดือนจนถึงพฤศจิกายน) อัตราการว่างงานอยู่ที่ประมาณ5.1% อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง โดยมีอัตราการจ้างงานประมาณ75.1% โดยรวมแสดงถึงสถานะที่ "จ้างงานไม่แข็งแรง การว่างงานไม่ลดลง"
นั่นหมายความว่าตลาดแรงงานยังไม่เข้มงวดมากขึ้น สำหรับการตัดสินใจทางนโยบาย อัตราการว่างงานที่สูงมักจะกดดันความสามารถในการต่อรองของบริษัทและความสนใจในการขยายการจ้างงาน
อัตราการเติบโตของค่าจ้างลดลง: จุดแรงกดดันหลักเริ่มผ่อนคลาย
ในด้านตัวชี้วัดค่าจ้างที่ธนาคารกลางอังกฤษให้ความสำคัญ ข้อมูลล่าสุดจาก ONS แสดงว่า:
- ค่าจ้างทั่วไปที่ไม่รวมโบนัส เติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนประมาณ4.5%;
- ค่าจ้างรวมโบนัส เติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนประมาณ4.7%;
- แยกตามภาคส่วน ค่าจ้างทั่วไปของภาคเอกชน ประมาณ3.6% และ ภาครัฐ ประมาณ7.9% (เนื่องจากผลกระทบจากการปรับค่าจ้างก่อนหน้านี้)
การลดของอัตราการเติบโตของค่าจ้างกำลังช่วยลดความร้อนแรงของเงินเฟ้อในภาคบริการ ซึ่งนี่เป็นเหตุผลที่หลายองค์กรตีความรายงานนี้ว่า ทิศทางการลดอัตราดอกเบี้ยชัดเจนขึ้น แต่เวลาที่จะลดนั้นยังขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อและข้อมูลในอนาคต
จำนวนผู้ได้รับค่าจ้างยังคงลดลง: ธุรกิจจ้างพนักงานอย่างระมัดระวัง
ตามข้อมูลการเก็บภาษีจาก "ผู้ได้รับค่าจ้าง" (payrolled employees) ONS เปิดเผยว่าข้อมูลเบื้องต้นของเดือนธันวาคมแสดงว่าจำนวนลดลงประมาณ4.3 หมื่นคน เหลือประมาณ30.2 ล้านคน (ตัวเลขเบื้องต้นอาจได้รับการปรับปรุงในอนาคต)
อีกหนึ่งรายละเอียดคือตำแหน่งงานว่าง: ตุลาคมถึงธันวาคมมีจำนวนว่างงานประมาณ7.34 แสนตำแหน่ง เพิ่มขึ้นจากก่อนหน้านี้เพียง 1 หมื่น ตำแหน่ง แสดงให้เห็นว่าธุรกิจไม่ได้ "เบรก" ทั้งหมดแต่มีความระมัดระวังในการจ้างงานมากขึ้น
มุมมองของสถาบัน: ทิศทางการลดดอกเบี้ยสอดคล้อง แต่จุดโฟกัสแตกต่างกัน
หลายสถาบันตีความข้อมูลในรูปแบบ "ทิศทางเดียวกัน แต่ความเร็วในการเคลื่อนที่ต่างกัน":
- ธนาคารดอยซ์แบงก์เชื่อว่าตลาดแรงงานยังคงเปราะบาง แต่มีสัญญาณเสถียรภาพเล็กน้อย ค่าจ้างเอกชนที่ชะลอตัวนี้เกือบตรงกับช่วงเป้าหมายของเงินเฟ้อ ทำให้การลดดอกเบี้ยในอนาคตหลีกเลี่ยงได้ยาก เพียงแต่ต้องสังเกตสถานที่ที่จะลด
- เจพีมอร์แกนเน้นย้ำถึงความล้าของการจ้างงานและสัญญาณ "สายพิราบ" เชื่อว่าค่าจ้างชะลอตัวเกินคาด ค่อนข้างจะเลือกเวลาการลดดอกเบี้ยในช่วงการประชุมที่ไกลกว่านี้
- Capital Economicsเตือนว่า: แม้การลดของอัตราเติบโตของค่าจ้างไม่เพียงพอที่จะทำให้เกิดการเคลื่อนไหวในเดือนกุมภาพันธ์ทันที เว้นแต่ข้อมูลเงินเฟ้อในลำดับถัดไปจะลดลงอย่างเด่นชัด มิฉะนั้นอาจจะยังต้องรอดูก่อน
