เมื่อเร็วๆ นี้ การเคลื่อนไหวของราคาซิลเวอร์ "เร็วเกินกว่าจะเข้าใจ" ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับที่ในอดีตต้องใช้เวลานานขึ้นกว่าจะเกิดขึ้น และความผันผวนของตลาดก็ขยายมากขึ้นอย่างชัดเจน ธนาคารอเมริกา (BofA) ในความเห็นล่าสุดยอมรับว่า: ราคาซิลเวอร์ปัจจุบันนั้นนำหน้าพื้นฐานไปอย่างมาก แต่ถ้าทุนจากคนทั่วไปยังคงไหลเข้าสู่ตลาด อาจยังคงสามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นไปกว่าเดิมได้ในสถานการณ์ที่สุดขั้ว
ทำไมราคาเกิดการ "เร่ง": การมีส่วนร่วมของคนทั่วไปกลายเป็นตัวแปรสำคัญ
ธนาคารอเมริกามองว่าการเพิ่มขึ้นในครั้งนี้แตกต่างจากตลาดที่ถูกขับเคลื่อนด้วยตำแหน่งฟิวเจอร์สของสถาบันการเงินในอดีต: ตำแหน่งฟิวเจอร์สทางการค้าลดลง กลับปรากฏว่าเป็นอิทธิพลของทุนจากคนทั่วไปที่เพิ่มขึ้น และเนื่องจากโครงสร้างของผู้เข้าร่วมเปลี่ยนแปลง การเชื่อมโยงของซิลเวอร์กับโลหะมีค่าอื่น ๆ รวมถึงตลาดสินค้าโภคภัณฑ์กว้าง ๆ ได้ลดลง เป็นเหตุการณ์ที่ง่ายต่อการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการถอยตัวเพียงเล็กน้อย
ในขณะเดียวกัน ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก รายงานของรอยเตอร์แสดงให้เห็นว่า เมื่อทองคำพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ซิลเวอร์ก็ใกล้เคียงและพุ่งทุบสถิติแสดงให้เห็นว่าความร้อนในการจัดสรรทุนในหมวดโลหะมีค่ายังคงสูง
การพิจารณาหลักของธนาคารอเมริกา: ราคาปัจจุบันเบี่ยงเบนจากพื้นฐาน แต่ความผันผวนอาจมากกว่านี้
ในกรอบการตั้งราคา ธนาคารอเมริกาให้ "ราคาเหมาะสมตามพื้นฐาน" ประมาณ60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งต่ำกว่าระดับการซื้อขายในตลาดล่าสุดอย่างชัดเจน ธนาคารเน้นย้ำว่าการพุ่งขึ้นของราคาพร้อมกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยประสบการณ์ในอดีตมักเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในการถอยที่ลึกกว่า แต่การปรับตัวครั้งนี้ยังคงไม่มาก ซึ่งหมายความว่าความผันผวนต่อไปอาจเพิ่มขึ้นมากยิ่งขึ้น
ธนาคารอเมริกายังบอกถึงปัจจัยในเรื่องของอารมณ์คนทั่วไปเกี่ยวกับการซื้อซิลเวอร์ด้วยว่า เหตุผลในการซื้อซิลเวอร์มากขึ้นนั้นเกี่ยวข้องกับความกังวลต่อระบบเงินตราและแนวคิดเครือข่ายของ "สินทรัพย์จริง/เงินตราจริง" มากกว่าความต้องการทางอุตสาหกรรมหรือวัฏจักรของดอลลาร์โดยล้วนๆ
"170 ดอลลาร์ต่อออนซ์" เกิดขึ้นได้อย่างไร: จำเป็นต้องมีการไหลเข้าของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง
ธนาคารอเมริกายกมา 170 ดอลลาร์ไม่ใช่การคาดการณ์มาตรฐาน แต่เป็นการจำลองเหตุการณ์: ถ้าผู้ลงทุนทั่วไปยังคงขยายการลงทุนในอัตราเดิมที่มีในช่วงใดช่วงหนึ่ง (รายงานกล่าวถึงไตรมาสที่สามของปี 2025) การไหลเข้าของเงินทุนสามารถอธิบายถึงความเป็นไปได้ที่ราคาจะพุ่งสูงขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่เป็นเส้นทางที่ "ผลักดันด้วยทุน > ผลักดันด้วยพื้นฐาน" แต่มีเงื่อนไขสูง และความยั่งยืนก็ไม่แน่นอนมากขึ้น
สัญญาณ "ความร้อนแรงจากผู้ลงทุนทั่วไปสูง" คล้ายๆ กันยังสามารถเห็นได้ในแบบสอบถามอื่นๆ Kitco ในแบบสอบถามกับผู้ลงทุนทั่วไปกล่าวว่า ผู้ลงทุนส่วนใหญ่คาดว่าราคาซิลเวอร์จะยืนอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์และคาดการณ์นี้เองก็ช่วยสนับสนุนพฤติกรรมการไล่ตามราคาและความยืดหยุ่นในการผันผวน
ตลาดต่อไปจะจับตามองอะไร: การไหลของทุน ความลึกในการถอย และ "แนวคิดสินทรัพย์ทดแทน"
ในระยะสั้น ซิลเวอร์จะยังคงแข็งแกร่งได้หรือไม่ ขึ้นอยู่ไม่เพียงในค่าเงินดอลลาร์หรือข้อมูลอุตสาหกรรม แต่ในการไหลของทุนจากผู้ลงทุนทั่วไปว่าจะยังคงอยู่หรือไม่ การถอยตัวว่าจะเริ่มมีความลึกและรวดเร็วมากขึ้นหรือไม่ และการดึงดูดใจของโลหะมีค่าในแนวคิด "ต้านทานความไม่แน่นอนของเงินตรา" จะยังคงเหนือกว่าสินทรัพย์เข้ารหัสและสเตเบิลคอยน์อื่นๆ หรือไม่ ข้อสรุปของธนาคารอเมริกาคือ: ซิลเวอร์ในฐานะ "การเก็บรักษามูลค่าที่จับต้องได้ ไม่ใช่ดิจิทัล" ยังคงเป็นที่น่าสนใจสำหรับผู้ลงทุนทั่วไป แต่ก็หมายความว่า การเคลื่อนไหวของราคาจะไวต่อการกลับทิศทางของอารมณ์
