เงินเยนอ่อนค่าอาจกระตุ้นคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ค่าเงินเยนอ่อนตัวต่อเนื่อง รัฐบาลและธนาคารกลางมีความเห็นต่าง

ตลาดการเงินญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างรุนแรง ด้วยค่าเงินเยนที่อ่อนลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ ความวิตกกังวลในวงการเงินของโตเกียวกำลังกระจายตัว เมื่อเร็ว ๆ นี้ รัฐบาลญี่ปุ่นและธนาคารกลางมีความเห็นต่างกันในวิธีจัดการกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและปัญหาเงินเฟ้อ ทำให้หลายฝ่ายกังวลว่าญี่ปุ่นอาจต้องเผชิญกับสถานการณ์ความไม่แน่นอนในนโยบายอีกครั้ง

นายคาโตะ คาสิโน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น กล่าวในที่ประชุมกลุ่มเจ็ดประเทศอุตสาหกรรมชั้นนำ (G7) ว่าสมาชิกควรร่วมกันระวังความผันผวนของตลาดเงินตราที่เกิดมากเกินไป โดยเน้นย้ำว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่เสถียรมีความสำคัญต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น เขาชี้ให้เห็นว่า การอ่อนตัวของค่าเงินเยนมีผลกระทบต่อการใช้จ่ายของครัวเรือนและต้นทุนการนำเข้าสำหรับธุรกิจ ส่งผลให้ต้องมีมาตรการเชิงนโยบายที่เจาะจงมากขึ้นในการตอบสนอง

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงมีท่าทีที่ระมัดระวัง โดยเชื่อว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในปัจจุบันเกิดจากปัจจัยภายนอกเป็นหลัก และไม่ต้องการปรับขึ้นดอกเบี้ยทันทีเพราะอาจขัดขวางการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

คำสั่งซื้อเครื่องจักรอ่อนแอ บ่งบอกถึงความเชื่อมั่นในการลงทุนของบริษัทที่ลดลง

ข้อมูลล่าสุดจากรัฐบาลญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่า คำสั่งซื้อเครื่องจักรหลักในเดือนสิงหาคมลดลง 0.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเติบโต 0.4% ตามปกติ ตัวชี้วัดนี้สะท้อนถึงภาวะลังเลของบริษัทในการตัดสินใจลงทุน ในขณะที่ต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนในนโยบายและความต้องการจากต่างประเทศที่อ่อนตัวลง

นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่าการลดลงของคำสั่งซื้อเครื่องจักรไม่ได้หมายถึงการลงทุนในอุปกรณ์ของบริษัทลดลงเท่านั้น แต่ยังบ่งชี้ถึงการที่อุตสาหกรรมการผลิตของญี่ปุ่นกำลังเข้าสู่ช่วงปรับตัว รัฐบาลจึงปรับลดประเมินเศรษฐกิจลง โดยกล่าวว่าเห็นสัญญาณการชะลอตัวในการที่แรงผลักดันการฟื้นตัวปรากฏขึ้น

ในบริบทนี้ ตลาดคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นดอกเบี้ยในไม่ช้า นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น และเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจต้องปรับนโยบายล่วงหน้าเพื่อรักษาเสถียรภาพของสภาพแวดล้อมทางการเงินและตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

ความไม่แน่นอนทางการเมืองเพิ่มความแปรปรวนของตลาด

ความไม่แน่นอนทางการเมืองของญี่ปุ่นในช่วงนี้ได้กลายเป็นจุดสนใจของตลาด การปรับเปลี่ยนภายในพรรคประธานอาทิตย์แห่งชาติ(自民党) ส่งผลให้เกิดช่องว่างทางการเมือง ทำให้นักลงทุนมีความกังวลต่อแนวทางการบริหารงานของผู้นำคนใหม่ โคอิจิ ทาคาชิกล ยิ่งไปกว่านั้น การที่พรรคพันธมิตร 公明党 ถอนตัวจากรัฐบาลร่วม ทำให้นโยบายการขับเคลื่อนของรัฐบาลญี่ปุ่นประสบปัญหา ความไม่แน่นอนทางการเมืองอาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนได้

นักวิเคราะห์เชื่อว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงเป็นปัจจัยที่กดดันค่าเงินเยน ผู้ลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่าหากทาคาชิ ไม่สามารถทำให้สถานการณ์ทางการเมืองมีเสถียรภาพได้เร็วและชัดเจน การลงทุนนอกประเทศยังคงเป็นแนวโน้มที่ค่าเงินเยนอาจอ่อนตัวเพิ่มเติม

คาดการณ์ดอกเบี้ยและความเสี่ยงเงินเฟ้อ

การอ่อนตัวของเงินเยนเพิ่มต้นทุนการนำเข้า ทำให้เงินเฟ้อยังคงสูง แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสิ้นสุดนโยบายการใช้เงินระยะยาวและขึ้นดอกเบี้ยขั้นพื้นฐานเป็น 0.5% เมื่อต้นปี แต่การเพิ่มขึ้นของราคาอาหารและพลังงานยังคงท้าทายประชาชน คณะกรรมการที่มีท่าทีเข้มงวดบางคนเรียกร้องให้มีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อควบคุมแรงกดดันจากราคาสินค้า และฟื้นฟูความเชื่อมั่นของประชาชน

นายสกอตต์ เบซังต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เคยกล่าวว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจจำเป็นต้องตอบสนองต่อความเสี่ยงจากเงินเฟ้ออย่างเต็มที่ เขาเชื่อว่าหากปรับนโยบายการเงินอย่างเหมาะสม อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนจะกลับเข้าสู่สมดุลได้เอง

แต่การเพิ่มดอกเบี้ยไม่ใช่ทางออกที่ไม่มีความเสี่ยง ภาระหนี้สาธารณะของญี่ปุ่นยังสูง การเพิ่มดอกเบี้ยจะทำให้การใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้นอีก จึงอาจจำกัดการใช้งบประมาณในด้านโครงสร้างพื้นฐานและความเป็นอยู่ของประชาชน

มุมมองตลาด: ทิศทางนโยบายเป็นตัวแปรสำคัญ

โดยรวม ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่มีแหล่งกดดันหลากหลาย ทั้งทางการเมือง เศรษฐกิจ และสกุลเงิน เมื่อคำสั่งซื้อเครื่องจักรลดลง เงินเฟ้อเกินขีดจำกัด และแรงกดดันจากการอ่อนตัวของเงินเยนเพิ่มขึ้น ผู้กำหนดนโยบายอาจต้องตัดสินใจที่จะใช้วิธีการรักษาเสถียรภาพหรือแนวทางที่เข้มงวด

สถาบันวิเคราะห์ตลาด MUFG กล่าวว่า หากเงินเยนลดลงต่ำกว่า 152 ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจต้องขึ้นดอกเบี้ยหรือแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพ ื่อควบคุมสถานการณ์ ผู้ลงทุนคาดว่าในไม่กี่เดือนข้างหน้า ญี่ปุ่นจะเห็นการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงิน

สิ่งที่สามารถแน่นอนคือ การเปลี่ยนแปลงของค่าเงินเยนในขั้นต่อไปจะขึ้นอยู่กับการปรับเปลี่ยนนโยบายของธนาคารกลางและการที่กรุงโตเกียวจะสามารถรักษาเสถียรภาพทางการเมืองได้หรือไม่