แรงกดดันให้บริษัทญี่ปุ่นขึ้นเงินเดือนเพิ่มมากขึ้น

ตลาดแรงงานยังคงตึงตัว อัตราการว่างงานคงที่

ข้อมูลล่าสุดจากรัฐบาลญี่ปุ่นที่เผยแพร่ในเดือนกรกฎาคม แสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานทั่วประเทศในเดือนมิถุนายน 2025 ยังคงเดิมที่ 2.5% เท่ากับข้อมูลในเดือนพฤษภาคม ผลลัพธ์นี้แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานของญี่ปุ่นยังคงอยู่ในสภาวะตึง แม้ว่าสัดส่วนตำแหน่งงานว่างต่อผู้สมัครงานจะลดลงเล็กน้อยจาก 1.24 เหลือ 1.22 ซึ่งหมายความว่ายังมีตำแหน่งงานว่างอยู่ 122 ตำแหน่งต่อผู้สมัครงาน 100 คน บ่งบอกถึงความต้องการแรงงานที่ยังคงสูงกว่าการมีอยู่ของแรงงาน

แม้ว่าสัดส่วนตำแหน่งที่ว่างนี้จะต่ำกว่าคาดการณ์ทั่วไประดับตลาดที่ 1.25 แต่ยังสูงกว่าระดับเฉลี่ยก่อนการระบาด ผู้วิเคราะห์เชื่อว่าความยืดหยุ่นในตลาดแรงงานของญี่ปุ่นยังคงมีบทบาทสำคัญ โดยเฉพาะในบริบทการสูงวัยและอัตราเกิดที่ลดลง ปัญหาการสรรหาบุคลากรยังคงแก้ไขได้ยาก

การเจรจาค่าแรงส่งผลให้ค่าจ้างเพิ่มขึ้น ความกดดันค่าใช้จ่ายองค์กร

เมื่อต้นปีนี้ บริษัทขนาดใหญ่ในญี่ปุ่นหลายแห่งได้ทำข้อตกลงขึ้นค่าจ้างในการเจรจาค่าแรงประจำปีกับสหภาพแรงงาน โดยมีการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยกว่า 5% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดตั้งแต่ปี 1991 การดำเนินการนี้มุ่งหวังที่จะดึงดูดและรักษาแรงงานไว้ เพื่อรับมือกับปัญหาการขาดแคลนแรงงานในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม การขึ้นเงินเดือนนั้นถึงแม้จะช่วยเพิ่มความสามารถในการซื้อของพนักงาน แต่ก็เพิ่มความกดดันต่อค่าใช้จ่ายในการดำเนินการของบริษัท โดยเฉพาะบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็ก บางนายจ้างเริ่มแสดงความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนในการรักษาระดับการปรับขึ้นค่าจ้าง รัฐบาลหวังว่าการขยายตัวของค่าแรงจะช่วยกระตุ้นการฟื้นฟูการบริโภคและดึงดูดเศรษฐกิจให้เติบโต

การเพิ่มค่าใช้จ่ายครัวเรือนแสดงสัญญาณฟื้นตัว

ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายของครัวเรือน แสดงว่าค่าใช้จ่ายที่ปรับตามเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 4.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็นการเพิ่มขึ้นในเดือนเดียวที่ใหญ่ที่สุดในรอบสามปี ข้อมูลนี้สร้างความพอใจแก่ความเชื่อมั่นในเรื่องการฟื้นตัวของการบริโภคและสนับสนุนความเป็นไปได้ที่การเพิ่มขึ้นของค่าแรงจะส่งผลต่อการบริโภค

แต่อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเตือนว่าการขยายตัวของการบริโภคนั้นจะยั่งยืนหรือไม่ยังคงต้องดูว่าค่าจ้างที่แท้จริง (รายได้ที่ปรับตามเงินเฟ้อ) จะปรับปรุงขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ข้อมูลค่าแรงในเดือนมิถุนายนคาดว่าจะประกาศในสัปดาห์หน้า ตลาดคาดการณ์ว่าการเพิ่มขึ้นของค่าแรงส่วนใหญ่จะปรากฏในข้อมูลเดือนนี้

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจับตาปฏิสัมพันธ์ระหว่างค่าแรงและเงินเฟ้อ

ธนาคารแห่งญี่ปุ่น (ธนาคารกลาง) กำลังอยู่ในช่วงที่สำคัญของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินแนวโน้มของการเพิ่มขึ้นของค่าแรงเป็นตัวแปรสำคัญในการตัดสินว่าเงินเฟ้อจะคงที่หรือไม่ ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ญี่ปุ่นเผชิญปัญหาเงินเฟ้อต่ำและการเติบโตต่ำ ธนาคารกลางเคยนำเสนอนโยบายที่ผ่อนคลายมากที่สุดเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ

ในขณะนี้ แม้ว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นแต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังระมัดระวังและยังไม่ได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก ผู้ตัดสินใจต้องการเห็นการเพิ่มค่าจ้างที่ช่วยกระตุ้นการบริโภคและผลักดันให้บริษัทเพิ่มการผลิตและการลงทุน เป็นการสร้างวงจรที่ดีเพื่อให้บรรลุ "เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2%" อย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลค่าแรงอาจเป็นตัวชี้วัดทิศทางนโยบาย

ในขั้นตอนต่อไป จุดสนใจของรัฐบาลและธนาคารกลางญี่ปุ่นจะอยู่ที่ข้อมูลค่าแรงเดือนมิถุนายนที่จะประกาศ หากข้อมูลสามารถรักษาการเติบโตต่อเนื่องตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ จะทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีความมั่นใจมากขึ้นในการฟื้นฟูเศรษฐกิจ อาจจะนำไปสู่เส้นทางการคุมเข้มนโยบายการเงินที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ในขณะเดียวกัน บริษัทจะต้องหาสมดุลระหว่างการเพิ่มค่าตอบแทนพนักงานและการควบคุมค่าใช้จ่าย วงการเศรษฐกิจมองว่า การเติบโตอย่างยั่งยืนของเศรษฐกิจญี่ปุ่นนั้นขึ้นอยู่กับว่าจะสามารถสร้างวงจรที่คงที่ของ "ค่าแรง-การบริโภค-ผลผลิต" ได้หรือไม่