อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น คาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นท้าทายรัฐบาล

ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในเดือนกันยายนของญี่ปุ่นระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) ที่ไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบสี่เดือน เป็นบททดสอบเศรษฐกิจที่สำคัญครั้งแรกสำหรับนายกรัฐมนตรีคิชิดะ ซานาเอะ และให้เบาะแสใหม่กับธนาคารกลางแห่งญี่ปุ่นว่าจะดำเนินนโยบายการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่

นักวิเคราะห์ระบุว่า การกลับมาของอัตราเงินเฟ้อครั้งนี้ถูกผลักดันโดยการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานและการลดลงของผลกระทบจากเงินอุดหนุน แม้ว่าการเพิ่มขึ้นนี้จะสอดคล้องกับที่ตลาดคาดหวัง แต่การที่อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับสูงเน้นย้ำถึงความดื้อรั้นของการกดดันราคา นักเศรษฐศาสตร์โดยทั่วไปเชื่อว่าธนาคารกลางแห่งญี่ปุ่นจะยังคงนโยบายในปัจจุบันโดยไม่เปลี่ยนแปลง แต่รอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังไม่สิ้นสุด

การเพิ่มขึ้นของพลังงานและผลกระทบจากเงินอุดหนุนผลักดันราคา

ข้อมูลจากกระทรวงมหาดไทยของญี่ปุ่นระบุว่าราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ทำให้การลดลง 3.3% ของเดือนก่อนหน้าพลิกกลับและเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้เงินเฟ้อกลับมา นักวิเคราะห์กล่าวว่าความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในฤดูร้อนที่ร้อนที่สุดในประวัติศาสตร์แม้ว่ารัฐบาลจะมีการอุดหนุนชั่วคราวเพื่อลดความกดดันของครัวเรือน แต่ขนาดของเงินอุดหนุนลดลงประมาณ 40% จากปีที่แล้ว ผลกระทบจึงจำกัด

ในขณะเดียวกัน แม้ว่าราคาสินค้าอาหารจะลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง ราคาข้าวเพิ่มขึ้น 49.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ลดลงจาก 69.7% ในเดือนสิงหาคม แต่ยังคงสนับสนุนราคาทั้งหมด ราคาสินค้าอาหารแปรรูปเพิ่มขึ้น 7.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่าความกดดันจากต้นทุนยังไม่ถูกระบายออกอย่างเต็มที่

Taro Saito หัวหน้าหน่วยเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัย NLI กล่าวว่า: "การเปลี่ยนแปลงของพลังงานและอาหารทำให้การลดลงของอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นเกิดขึ้นได้ยาก ธนาคารกลางจะไม่เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น แต่แรงกดดันในการตัดสินใจจะเพิ่มขึ้นอย่างมากก่อนสิ้นปี"

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเผชิญกับความยากลำบากระหว่าง "การเติบโตที่มั่นคงกับการป้องกันเงินเฟ้อ"

Ueda Kazuo ผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งญี่ปุ่นได้ย้ำเมื่อเร็วๆ นี้ว่านโยบายการเงินจะพิจารณาจากราคาและการเติบโตของค่าจ้างร่วมกัน แม้ว่าราคาได้สูงกว่าเป้าหมาย 2% ติดต่อกันสามปีครึ่งแล้วแต่ธนาคารกลางยังคงประเมินอย่างระมัดระวังว่าจะเข้าสู่ระยะการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างยั่งยืนหรือไม่

ตามการสำรวจล่าสุดของรอยเตอร์ ผู้สังเกตการณ์ตลาดประมาณ 90% คาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยในที่ประชุมวันที่ 30 ตุลาคม และจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมหรือช่วงต้นปีหน้า นักวิเคราะห์เชื่อว่าธนาคารกลางแห่งญี่ปุ่นต้องการยืนยันการเติบโตของค่าจ้างอย่างมั่นคงก่อนที่จะดำเนินการเพื่อหลีกเลี่ยงการหดตัวของนโยบายเร็วเกินไป

ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์บางคนมองว่าเศรษฐกิจและนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐยังคงเป็นปัจจัยภายนอกที่สำคัญต่อการตัดสินใจทางการเงินของญี่ปุ่น หากเศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวหรือความตึงเครียดในทางการค้าทั่วโลกเพิ่มขึ้น การเคลื่อนไหวของค่าเงินเยนและความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกจะมีผลกระทบโดยตรงต่อเส้นทางเงินเฟ้อของญี่ปุ่น

คิชิดะ ซานาเอะเผชิญความท้าทายระหว่างความคิดเห็นของประชาชนและนโยบาย

ข้อมูลเศรษฐกิจที่คิชิดะ ซานาเอะเผชิญเป็นครั้งแรกหลังจากเข้ารับตำแหน่งได้เน้นความท้าทายในนโยบายที่เธอจะต้องเผชิญ เธอชี้ว่าการจัดการกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนชีวิตจะเป็นภารกิจแรกของรัฐบาลใหม่ ในเรื่องนี้ กระทรวงการคลังกำลังร่างแผนกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ซึ่งมีแผนการขยายความช่วยเหลือให้กับธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมและขยายการอุดหนุนพลังงานบางส่วน

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังมีความสงสัยเกี่ยวกับนโยบายการขยายการเงินของคิชิดะเธอถูกมองว่าเป็นตัวแทนของ "เศรษฐศาสตร์อะเบะ" ที่ต่อเนื่องซึ่งมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นการเจริญเติบโต การกระทำนี้อาจเกิดความขัดแย้งกับนโยบายการหดตัวของธนาคารกลางแห่งญี่ปุ่น

Taro Kimura นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า: "หากคิชิดะขับเคลื่อนการกระตุ้นการเงินเพิ่มเติมอาจลดผลกระทบของนโยบายหดตัวของธนาคารกลางและจะทำให้กระบวนการลดความร้อนของเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้น"

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจล่าช้าแต่ทิศทางชัดเจน

แม้ว่าโอกาสที่ธนาคารกลางแห่งญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นจะสูง แต่ตลาดเชื่อว่ามีโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ นักเศรษฐศาสตร์ประมาณครึ่งหนึ่งคาดว่าเดือนธันวาคมจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ โดยที่ธนาคารกลางอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น 25 จุดฐานเพื่อตอบสนองต่อแรงกดดันจากราคา

นักลงทุนคาดการณ์ว่าหากรัฐบาลคิชิดะเปิดตัวแผนกระตุ้นเศรษฐกิจที่มีมูลค่ามากกว่า 10 ล้านล้านเยนในปีนี้ อาจกระตุ้นการบริโภคและการลงทุนของธุรกิจในระยะสั้น แต่ขณะเดียวกันอาจชะลอกระบวนการลดอัตราเงินเฟ้อ

โดยภาพรวม เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังอยู่ในจุดสำคัญของการตัดสินใจเชิงนโยบาย นายกรัฐมนตรีคิชิดะ ซานาเอะเผชิญกับ "ปัญหาเงินเฟ้อ" ที่ไม่เพียงทดสอบทางการเมืองเท่านั้น แต่ยังเป็นการทดสอบความสามารถในการประสานงานนโยบายทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นด้วย