Do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông có khả năng được giải quyết thông qua con đường ngoại giao, chỉ số FTSE 100 của Vương quốc Anh (UK100) đã tăng 0.19% vào thứ Năm, đạt 10,579.32 điểm, với chỉ số FTSE 250 dành cho cổ phiếu vốn hóa trung bình (MCX) có hiệu suất tốt hơn, tăng 0.59%, nhờ động lực chủ chốt từ các ngành nguyên vật liệu và tài chính. Kinh tế vĩ mô của Vương quốc Anh tháng 2 ghi nhận mức mở rộng lớn nhất trong gần một năm, cùng với phát biểu thận trọng của thống đốc Ngân hàng Anh (BoE) về con đường chính sách tiền tệ đã cung cấp nền tảng vững chắc cho việc định giá tài sản trong nước. Dự đoán lợi nhuận ở cấp vi mô của doanh nghiệp thể hiện sự phân hóa cấu trúc rõ rệt, khi Morgan Sindall (MGNS:LN) tăng 8% nhờ nâng cao chỉ dẫn lợi nhuận, trong khi EasyJet (EZJ:LN) và công ty quản lý quỹ Ashmore (ASHM:LN) tiếp tục chịu áp lực do rủi ro còn sót lại từ chiến tranh trước đó.
Sự tiêu tan của địa chính trị và khôi phục định giá cổ phiếu chu kỳ
Đặc điểm sàn giao dịch tại thị trường chứng khoán London vào thứ Năm đã phản ánh rõ rệt quá trình định giá lại các rủi ro cuối đuôi. Với việc chính quyền Donald Trump thúc đẩy đàm phán giữa Washington và Tehran, phần thưởng địa chính trị từng đè nặng lên tài sản rủi ro bắt đầu tiêu tan. Sự thay đổi dự đoán vĩ mô này đã trực tiếp đẩy mạnh việc khôi phục định giá của các ngành chu kỳ. Chỉ số các nhà khai thác kim loại công nghiệp tăng 0.8%, chủ yếu nhờ giá kim loại cơ bản bình ổn. Các tập đoàn lớn như Rio Tinto (RIO:LN) và Anglo American (AAL:LN) ghi nhận mức tăng lần lượt là 1.6% và 1.3%. Nếu trung gian ngoại giao Trung Đông đạt được thỏa thuận thực chất, nhu cầu bổ sung nguyên liệu thô trong chuỗi cung ứng toàn cầu có thể được tiếp tục giải phóng, từ đó cung cấp sự hỗ trợ liên tục cho hàng hóa cơ bản và cổ phiếu ngành khai khoáng liên quan.
Cơ sở vĩ mô và định giá chính sách ngân hàng trung ương
Trong khi rủi ro bên ngoài được giảm bớt, dữ liệu vĩ mô trong nước của Vương quốc Anh đã cung cấp động lực nội tại cho thị trường chứng khoán. Dữ liệu kinh tế tháng 2 cho thấy xu hướng mở rộng mạnh nhất trong một năm qua, cho thấy kinh tế Vương quốc Anh đang dần thoát khỏi tình trạng trì trệ trước đó. Tuy nhiên, sự phục hồi này không ngay lập tức chuyển thành áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ. Thống đốc Ngân hàng Anh, Andrew Bailey, rõ ràng tuyên bố rằng ngân hàng trung ương sẽ không vội vàng đánh giá tăng lãi suất. Sự kiên định này trong chính sách đã giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về việc sự phục hồi kinh tế có thể khiến chi phí tài chính tăng sớm trước khi dự kiến. Theo logic này, chỉ số cổ phiếu tài chính nặng ký tăng 0.1%, công ty đầu tư 3i Group (III:LN) tăng 1.4%, phản ánh giá trị thụ động của ngành tài chính khi kỳ vọng biên độ lãi suất ổn định.
Tác động phi đối xứng ở cấp độ vi mô
Mặc dù toàn bộ thị trường lớn thể hiện sự lạc quan, dữ liệu vi mô từ các doanh nghiệp đã tiết lộ tác động phi đối xứng của xung đột địa chính trị. Tập đoàn xây dựng Morgan Sindall (MGNS:LN), nhờ nhu cầu trong nước mạnh mẽ, đã nâng cao triển vọng lợi nhuận, đẩy chỉ số ngành xây dựng và vật liệu tăng 2.2%. Ngược lại, các ngành nhạy cảm với môi trường địa chính trị quốc tế vẫn không thoát khỏi bóng tối. EasyJet (EZJ:LN) giảm 3.6%, phản ánh việc thay đổi đường bay, biến động chi phí nhiên liệu và suy giảm nhu cầu dẫn đến sự gia tăng lỗ trong nửa đầu năm. Ngoài ra, công ty quản lý quỹ Ashmore (ASHM:LN) giảm 3.3%, do bị ảnh hưởng trực tiếp từ đợt rút vốn khỏi thị trường mới nổi do chiến tranh trước đó. Ngay cả khi gã khổng lồ bán lẻ thực phẩm Tesco (TSCO:LN) có mức tăng nhẹ trong giá cổ phiếu, họ cũng thể hiện thái độ thận trọng về sự xói mòn lợi nhuận từ chuỗi cung ứng do những bất ổn tại Trung Đông. Nếu ma sát địa chính trị tái diễn, các doanh nghiệp có mức độ tiếp xúc cao như vậy có thể phải đối mặt với tiếp tục điều chỉnh giảm kỳ vọng lợi nhuận.
