- Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite lần lượt đóng cửa ở mức 7398.93 điểm và 26247.08 điểm, đạt mức cao nhất lịch sử. Cả hai chỉ số đều tăng liên tiếp trong sáu tuần, là chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 10 năm 2024, với mức tăng tích lũy trong năm lần lượt đạt 8% và 13%.
- Chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng mạnh 5.51%, với mức tăng tích lũy trong quý hai đã đạt 55%. Được thúc đẩy bởi nhu cầu phần cứng cơ bản của trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo, cổ phiếu của Micron Technology và SanDisk đều tăng hơn 15% trong một ngày, Nvidia cũng ghi nhận mức tăng 1.75%.
- Số lượng việc làm mới tại Mỹ trong tháng 4 vượt kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.3%. Cùng với dự báo lợi nhuận quý một của các công ty thuộc S&P 500 tăng gần 29% so với cùng kỳ năm trước, dòng tiền thị trường tạm thời tiêu hóa lo ngại lạm phát giai đoạn do giá dầu Brent trở lại trên 100 USD/thùng.
Động lực cốt lõi của công nghệ và tái định giá lợi nhuận doanh nghiệp
Hiện tại, động lực tăng của thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự tập trung mạnh mẽ vào các ngành cụ thể. Theo dữ liệu tổng hợp từ Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London (LSEG), trong số 440 công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố báo cáo tài chính quý một, có tới 83% doanh nghiệp có lợi nhuận vượt kỳ vọng của các nhà phân tích, cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử dài hạn là 67%. Sự vượt kỳ vọng này chủ yếu do các gã khổng lồ công nghệ nằm ở vị trí cốt lõi của chuỗi công nghiệp trí tuệ nhân tạo đóng góp. Chỉ số công nghệ S&P 500 tăng mạnh 2.7% trong một ngày, phản ánh thị trường thứ cấp đang nhanh chóng chuyển hóa tiềm năng thương mại hóa dài hạn của công nghệ AI thành giá trị hiện tại. Nếu các doanh nghiệp liên quan tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong hướng dẫn chi tiêu vốn sắp tới, trung tâm định giá của chỉ số Nasdaq Composite có thể được hỗ trợ thêm.
Đặc điểm thị trường lao động và định giá lộ trình lãi suất
Ngoài lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, sự bền vững của nền kinh tế vĩ mô Mỹ cung cấp một nền tảng vững chắc cho tài sản rủi ro. Sự mở rộng vượt kỳ vọng của số lượng việc làm trong tháng tư và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.3% đã chứng minh nhận định của các chiến lược gia tại Công ty Tư vấn Trí tuệ rằng chi tiêu tiêu dùng và nâng cao năng suất tạo thành một vòng tuần hoàn tích cực. Dựa trên tổ hợp dữ liệu vĩ mô này, thị trường thu nhập cố định và các nhà giao dịch sản phẩm phái sinh lãi suất đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng chính sách đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Hiện tại, sự đồng thuận chủ đạo của thị trường dự đoán Fed sẽ duy trì mục tiêu lãi suất chỉ số trong khoảng 3.50% đến 3.75% trong năm nay. Môi trường vĩ mô "tăng trưởng cao, lãi suất ổn định" này thường là nền tảng cho tài sản vốn ghi nhận lợi nhuận vượt trội trong lịch sử.
Sự giảm thiểu cảm giác tránh rủi ro và áp lực lên các ngành phi công nghệ
Mặc dù chỉ số chứng khoán tổng thể liên tục đạt mức cao mới, nhưng sự phân hóa cấu trúc bên trong thị trường vẫn nghiêm trọng. Trong bối cảnh xảy ra một vòng giao tranh mới ở khu vực Vịnh Ba Tư giữa Mỹ và Iran, giá dầu Brent tương lai đã trở lại mức 100 USD, nhấn mạnh rủi ro chuỗi cung ứng tiềm ẩn do vận chuyển qua eo biển Hormuz bị cản trở. Tuy nhiên, dòng tiền chủ đạo đã chọn tạm thời bỏ qua rủi ro địa chính trị này, dẫn đến chỉ số các ngành phòng thủ truyền thống như tiện ích giảm 0.9%. Đồng thời, các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào sự ổn định của môi trường vĩ mô bắt đầu thể hiện sự mệt mỏi về hiệu suất. Nền tảng du lịch trực tuyến Expedia Group (EXPE:US) do xung đột Trung Đông ảnh hưởng thực sự đến nhu cầu đi lại, giá cổ phiếu giảm mạnh 9%. Điều này cho thấy, nếu lạm phát năng lượng do ma sát địa chính trị kéo dài, các ngành theo chu kỳ và tiêu dùng không thiết yếu thiếu sự hỗ trợ của khái niệm AI có thể đối mặt với sự điều chỉnh định giá khắc nghiệt hơn.
