Khi cuộc họp chính sách tháng 6 đang đến gần, các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã phát ra tín hiệu thận trọng về tình hình lạm phát và định hướng chính sách trong tương lai. Thành viên Hội đồng quản trị Jose Luis Escriva gần đây cho biết, mặc dù giá năng lượng và nguyên liệu thô giảm có thể giúp kiềm chế lạm phát trong ngắn hạn, nhưng việc đồng euro tăng giá và sự không chắc chắn trong chính sách thuế của Mỹ khiến triển vọng trở nên khó dự đoán hơn.
Escriva khi thảo luận về diễn biến lạm phát đã chỉ ra rằng hiện tại giá đồng euro và năng lượng đang tiếp tục gây áp lực giảm giá cho người tiêu dùng, trong khi sự giảm giá bất thường của đồng đô la Mỹ làm phức tạp thêm tình hình. “Trong ngắn hạn, việc đồng đô la giảm giá và đồng euro tăng giá không phải là phản ứng thông thường trong bối cảnh kinh tế như thế này, thậm chí điều này còn khiến chúng tôi cảm thấy bất ngờ,” ông nói.
Khi phân tích dự báo lạm phát mới sắp được công bố, ông nhấn mạnh rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang đánh giá lại ảnh hưởng của nhiều biến số, đặc biệt là giá năng lượng và hàng hóa dao động mạnh. Ông cho biết: “Chúng tôi đã thấy giá năng lượng và nguyên liệu thô giảm chung, điều này sẽ tạo ảnh hưởng giảm giá lên lạm phát trong ngắn hạn.”
Được biết, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tổ chức cuộc họp chính sách mới vào ngày 5 tháng 6, và công bố dự báo kinh tế và lạm phát mới nhất. Thị trường dự đoán ngân hàng này sẽ giảm lãi suất cơ bản 25 điểm phần trăm, điều này gần như đã chắc chắn, và sẽ là lần giảm lãi suất thứ tám trong chu kỳ giảm lãi suất hiện tại. Tuy nhiên, Escriva và các quan chức khác cũng gợi ý rằng vẫn có thể có nhiều khả năng giảm lãi suất hơn nữa trong tương lai, tùy vào phản hồi của dữ liệu kinh tế.
Dù vậy, nội bộ ngân hàng vẫn giữ thái độ cực kỳ cảnh giác với lộ trình lạm phát.Theo như Escriva, chính sách thương mại leo thang của Tổng thống Mỹ Trump là một yếu tố không chắc chắn lớn trong quá trình thiết lập chính sách hiện nay. “Chúng tôi nhận thấy ảnh hưởng từ thuế quan khó lường hơn nhiều, hiệu quả của nó sẽ phụ thuộc vào việc Châu Âu có chọn cách phản ứng hay không,” ông cho biết.
Để ứng phó với những yếu tố bất định này, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang xây dựng khung phân tích bao gồm nhiều tình huống giả định nhằm đánh giá tốt hơn kết quả chính sách. “Chúng tôi không còn dựa vào một kịch bản chuẩn duy nhất mà đang đồng thời xem xét nhiều khả năng tiến triển khác nhau,” Escriva bổ sung.
Nhìn chung, mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã phát tín hiệu rõ ràng về việc nới lỏng, nhưng trong bối cảnh các biến chính trị và tiền tệ toàn cầu liên tục đan xen, quá trình hoạch định chính sách của ngân hàng này vẫn sẽ giữ thái độ thận trọng, đặc biệt khi lạm phát vẫn chưa xác lập một xu hướng tăng bền vững. Cuộc họp tháng 6 sẽ không chỉ là tâm điểm chú ý của thị trường mà còn là phép thử cho khả năng điều chỉnh của ngân hàng trong môi trường không chắn chắn.
