Lợi nhuận của Rio Tinto có sự chuyển đổi sâu
Theo báo cáo mới nhất từ Citigroup, tập đoàn khai thác Rio Tinto đang chứng kiến sự chuyển đổi cấu trúc lợi nhuận. Đến năm 2026, đóng góp của hoạt động kinh doanh quặng sắt vào lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) dự kiến sẽ giảm xuống còn 48%, so với 81% vào năm 2023. Điều này có nghĩa là quặng sắt không còn là trụ cột lợi nhuận duy nhất của công ty nữa, và sự phát triển nhanh chóng của hoạt động kinh doanh đồng đang thúc đẩy sự đa dạng hóa lợi nhuận của họ.
Nhà phân tích Ephraim Ravi chỉ ra rằng, khi giá quặng sắt dự kiến suy yếu và chuyển đổi năng lượng xanh toàn cầu đang tăng tốc, Rio Tinto đang điều chỉnh trọng tâm kinh doanh, từ một doanh nghiệp phụ thuộc vào các hàng hóa truyền thống sang một cơ cấu tài nguyên kim loại có tầm nhìn xa hơn.
Hoạt động kinh doanh đồng trở thành động lực tăng trưởng mới
Báo cáo của Citigroup nhấn mạnh rằng, mảng kinh doanh đồng của Rio Tinto đang phát triển mạnh mẽ và đã trở thành động lực quan trọng cho lợi nhuận trong tương lai của công ty. Ravi dự đoán rằng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đồng sẽ tăng 7% vào năm 2026 và tăng 5% vào năm 2027, và sẽ tăng đáng kể tỷ trọng trong tổng lợi nhuận trong hai năm tới.
Hiện tại, Rio Tinto đang trong giai đoạn mở rộng sản lượng tại mỏ Escondida ở Chile và mỏ Oyu Tolgoi ở Peru, những dự án này được coi là một trong những tài sản đồng có tiềm năng nhất toàn cầu. Trước sự gia tăng nhu cầu về sạch năng lượng, xe điện và ngành lưu trữ năng lượng đối với đồng, Rio Tinto đang tăng tốc mở rộng và nâng cấp công nghệ để củng cố vị thế trong chuỗi cung ứng đồng toàn cầu.
Những chuyên gia trong ngành cho rằng, sự thay đổi chiến lược này phù hợp với xu hướng tái cấu trúc năng lượng toàn cầu. Đồng được xem là "kim loại chuyển đổi năng lượng" và nhu cầu về nó dự kiến sẽ tăng gần 40% đến năm 2030, trong khi nhu cầu về quặng sắt có thể đối mặt với giai đoạn ổn định.
Kinh doanh quặng sắt vẫn giữ ý nghĩa chiến lược
Mặc dù tỷ trọng lợi nhuận giảm, các nhà phân tích của Citigroup chỉ ra rằng quặng sắt vẫn sẽ là một trong những tài sản cốt lõi của Rio Tinto. Với chi phí sản xuất quặng chất lượng cao ở vùng Pilbara của Úc thấp, công ty có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ.
Hiện tại, Rio Tinto vẫn đang tiếp tục phát triển dự án Simandou ở Guinea — đây là nguồn dự trữ chưa được phát triển lớn nhất thế giới và được đánh giá là tài sản chiến lược quan trọng trong thập kỷ tới của công ty. Dự án này được kỳ vọng sẽ trở thành điểm tựa mới cho chuỗi cung ứng thép toàn cầu và duy trì nền tảng dòng tiền ổn định cho Rio Tinto.
Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra rằng giá quặng sắt có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực. Do ảnh hưởng từ suy yếu trong ngành sản xuất toàn cầu, nhu cầu thép của Trung Quốc giảm và sự mở rộng phía cung, Citigroup dự báo giá trung bình của quặng sắt trong giai đoạn 2025 đến 2026 có thể duy trì trong khoảng 90 đến 100 USD mỗi tấn, thấp hơn mức giá trung bình năm 2023.
Nhà đầu tư tập trung vào buổi thuyết trình sắp tới
Citigroup cho rằng buổi thuyết trình ngày 4 tháng 12 sẽ là điểm quan trọng để theo dõi tiến độ chuyển đổi chiến lược của Rio Tinto. Vào thời điểm đó, ban quản lý công ty dự kiến sẽ làm rõ chi tiết về cơ cấu đa dạng hóa, chi tiêu vốn và kế hoạch trả cổ tức cho các cổ đông.
Những câu hỏi phổ biến được thị trường quan tâm bao gồm: liệu sự mở rộng hoạt động kinh doanh đồng có gây ảnh hưởng đến không gian chi trả cổ tức tiền mặt, giá quặng sắt biến động ảnh hưởng như thế nào đến cấu trúc vốn, cũng như công ty có sẽ tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực kim loại năng lượng mới như lithium, nickel hay không.
Hiện tại, Citigroup vẫn duy trì xếp hạng "trung lập" cho Rio Tinto, cho rằng mặc dù tốc độ tăng trưởng của kinh doanh quặng sắt chậm lại, nhưng cấu trúc lợi nhuận tổng thể có xu hướng ổn định. Nhà phân tích Ravi chỉ ra: “Từ góc độ rủi ro, Rio Tinto đang dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào giá hàng hóa chu kỳ, để bước vào giai đoạn tăng trưởng có tính cân bằng chiến lược hơn.”
