Nền kinh tế Mexico sẽ trở lại quỹ đạo tăng trưởng vào cuối năm 2025. Theo "ước tính kịp thời" mới nhất từ INEGI, Cục Thống kê Quốc gia Mexico, GDP quý IV năm 2025 của Mexico sau điều chỉnh theo mùa đã tăng 0,8% so với quý trước và tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước. Sự phục hồi này đã đảo ngược xu hướng giảm trong quý trước và tạm thời làm dịu bớt lo ngại của thị trường về "suy thoái kỹ thuật".
Điểm sáng dữ liệu: Phục hồi so với quý trước, số liệu mạnh hơn dự kiến
Dữ liệu điều chỉnh theo mùa do INEGI công bố chỉ ra rằng GDP quý IV tăng 0,8% so với quý trước, và 1,6% so với cùng kỳ năm trước. Về kỳ vọng thị trường, nhiều ý kiến trong cuộc khảo sát ban đầu nghiêng về sự phục hồi nhẹ, do đó kết quả này sau công bố được diễn giải là "phục hồi tốt hơn kỳ vọng".
Dưới góc nhìn không điều chỉnh theo mùa, tốc độ tăng trưởng cả năm 2025 do INEGI đưa ra vào khoảng 0,5%; nếu theo độ nghiêng mùa, thì tăng trưởng cả năm khoảng 0,7%, cả hai phương pháp đều chỉ ra sự "tăng trưởng thấp nhưng chưa tụt dốc".
Phân tách ngành: Ngành dịch vụ hồi phục, đóng góp nông nghiệp nổi bật hơn
Từ cấu trúc, dưới góc độ điều chỉnh theo mùa quý IV, ngành công nghiệp thứ cấp và ngành dịch vụ thứ ba (công nghiệp và dịch vụ) đều tăng trưởng khoảng 0,9% so với quý trước; ngành thứ nhất thì giảm so với quý trước. Ở khía cạnh so với cùng kỳ, ngành thứ nhất có mức tăng rõ ràng, trong khi ngành thứ ba giữ được sự ổn định tương đối và ngành thứ hai có mức tăng trưởng nhẹ.
Nói cách khác, đợt "chặn đáy quay đầu" này giống như được dẫn dắt bởi sức mạnh từ phía dịch vụ cộng thêm với sự phục hồi của một số ngành, đồng thời nông nghiệp có hiệu suất nổi bật hơn khi so với cùng kỳ, nhưng ngành công nghiệp vẫn chưa có sự mở rộng mạnh mẽ.
Tại sao quan trọng: Áp lực suy thoái kỹ thuật tạm thời dịu đi, nhưng động lực tăng trưởng vẫn cần xác nhận
Do quý trước đó đã có sự thu hẹp, thị trường từng lo ngại về viễn cảnh "suy thoái kỹ thuật" với hai quý liên tiếp tăng trưởng âm. Sự phục hồi so với quý trước trong quý IV đã đẩy lùi rủi ro này trong ngắn hạn, sự chú ý của nhà đầu tư cũng chuyển từ "có suy thoái hay không" sang "khả năng kéo dài phục hồi liệu có, dao động có lập lại hay không".
Cần lưu ý rằng, "ước tính kịp thời" của INEGI thực chất là một đánh giá ngắn hạn tạm thời, dữ liệu vẫn có thể được sửa đổi khi thông tin thống kê đầy đủ hơn được cung cấp sau này.
Góc nhìn thị trường và chính sách: Chu kỳ lãi suất bước vào giai đoạn thận trọng hơn
Trong bối cảnh dữ liệu vĩ mô ổn định trở lại, đường đi của chính sách tiền tệ cũng được chú ý nhiều hơn. Ngân hàng Trung ương Mexico Banxico đã giảm lãi suất cơ bản xuống 7,00% vào tháng 12 năm ngoái, và biên bản cuộc họp phát ra tín hiệu "thận trọng, chờ đợi" đối với việc tiếp tục hạ lãi suất vào năm 2026, nhấn mạnh cần đánh giá lạm phát và tính không chắc chắn của chính sách.
Đối với thị trường, biến số quan trọng tiếp theo có thể là: liệu sự phục hồi của ngành dịch vụ có bù đắp được sự yếu kém của công nghiệp, liệu nhu cầu ngoài nước và môi trường tỷ giá có tiếp tục thuận lợi, và liệu lạm phát giảm có mở ra không gian cho chính sách nới lỏng thêm hay không.
