Xu hướng luân chuyển phong cách ở thị trường chứng khoán Mỹ: Từ công nghệ sang phòng thủ
Thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một sự chuyển đổi phong cách đáng chú ý. Đà tăng trưởng từng do cổ phiếu công nghệ dẫn dắt đang dần thoái lui, thay vào đó là sự ưa chuộng các tài sản mang tính phòng thủ. Dữ liệu cho thấy, cho đến nay, trong số mười quỹ ETF hoạt động tích cực có tỷ suất lợi nhuận cao nhất tại Mỹ, có chín quỹ tập trung đầu tư vào các doanh nghiệp quốc phòng hoặc cổ phiếu khai thác kim loại quý, trở thành tâm điểm mới của thị trường.
Todd Rosenbluth, giám đốc nghiên cứu của Vetta Fi, nhận định rằng sự bất ổn địa chính trị và căng thẳng quốc tế ngày càng tăng đã thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản có khả năng chống rủi ro tốt hơn. Ông cho biết: “Dù là tại Ukraine, Gaza, hay căng thẳng ở khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, các nhà đầu tư đều có xu hướng phân bổ vào các ETF có tính năng chống đỡ cao.”
Sự trỗi dậy của lĩnh vực quốc phòng và vàng
Xét đến từng sản phẩm cụ thể, quỹ ETF Select Stoxx Aerospace & Defense (Mã chứng khoán: ESAD) dẫn đầu với tỷ suất lợi nhuận từ đầu năm đến nay trên 65%, vượt xa các loại sản phẩm khác. Quỹ ETF này đầu tư nhiều vào tập đoàn quốc phòng lớn của Đức, Rheinmetall, chiếm 14,1%, và giá cổ phiếu của công ty này đã tăng vọt 268% trong 12 tháng qua. Các nhà phân tích dự đoán thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty sẽ đạt khoảng 34,03 USD trong năm nay, tăng trưởng gần 70%.
Kế đến là Sprott Gold Miners ETF và VanEck Junior Gold Miners ETF, với tỷ suất lợi nhuận lần lượt là 62% và 56%. Sprott ETF có cổ phần chính tại Công ty Newmont, chiếm 12,4%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty trong quý đầu tiên của năm 2025 là 1,25 USD, vượt xa dự đoán thị trường. Tăng trưởng EPS cả năm dự kiến lên tới 26%.
Ngoài các ETF phòng thủ đề cập trên, sản phẩm không thuộc quốc phòng hoặc khai thác kim loại quý duy nhất lọt vào top mười là Global X Video Games & Esports ETF, với tỷ suất lợi nhuận từ đầu năm đến nay đạt 38%. Nhưng theo xu hướng chung, vị trí dẫn đầu của các tài sản phòng thủ ngày càng rõ rệt.
Diễn biến giá vàng mạnh nhưng vẫn nhiều bất ổn
Mặc dù các ETF liên quan đến vàng có hiệu suất mạnh, nhưng thị trường vẫn có những lo ngại. Nhà phân tích Cinthia Murphy cho rằng sự biến động của lạm phát, chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu và khả năng kiểm soát chi phí của các công ty khai thác làm dấy lên sự do dự về khả năng tăng giá của vàng.
“Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu không hạ nhiệt đáng kể, giá vàng vẫn có tiềm năng tăng, nhưng nếu áp lực chi phí gia tăng hoặc tình hình rủi ro tăng cao, sức hút của các ETF vàng có thể suy yếu.” Murphy nói.
Bà bổ sung rằng vàng là tài sản phòng thủ chịu ảnh hưởng lớn từ các sự kiện vĩ mô, bất kỳ tín hiệu nào mà đồng USD mạnh lên hoặc lãi suất tăng đều có thể gây ra cú sốc. Ngoài ra, khả năng sinh lợi và hiệu quả hoạt động của các công ty khai thác cũng sẽ trở thành yếu tố quan trọng trong nửa cuối năm nay.
Nhà đầu tư ETF nên cảnh giác với rủi ro luân chuyển thị trường
Mặc dù hiện tại, các ETF quốc phòng và vàng đang nổi trội, nhưng các nhà phân tích tổ chức nhắc nhở nhà đầu tư rằng sự luân chuyển phong cách thị trường thường khó kéo dài. Rosenbluth cho biết, trong tương lai nếu lạm phát ổn định hoặc tình hình chính trị dịu bớt, thị trường có thể trở lại tập trung vào các tài sản tăng trưởng như cổ phiếu công nghệ.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, khi tình hình toàn cầu vẫn chưa rõ ràng và chính sách của Fed chưa chuyển hướng rõ ràng, các ETF phòng thủ vẫn sẽ duy trì sức nóng, trở thành lựa chọn ưu tiên của dòng vốn liên tục phân bổ.
