Biến động ngắn hạn của giá vàng vẫn nằm trong mức hợp lý
Sau bốn ngày tăng liên tiếp, giá vàng quốc tế đã giảm rõ rệt vào ngày giao dịch trước đó, nhưng đã ổn định trở lại vào sáng thứ Sáu ở phiên châu Á. Các nhà phân tích nhìn chung cho rằng đợt điều chỉnh này là một sự hồi phục hợp lý, chủ yếu do việc đóng lệnh chốt lời ngắn hạn, không phải là sự đảo chiều xu hướng. Trước đó, giá vàng đã tăng hơn 4,5%, áp lực mua quá mức về mặt kỹ thuật đã được giải tỏa, thị trường mua vào nhanh chóng trở lại, cho thấy nhà đầu tư vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn.
Tín hiệu chính sách từ Fed tiếp tục hỗ trợ
Biên bản cuộc họp tháng 9 mới nhất của Fed tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường. Dù một số thành viên lo ngại về tính dẻo của lạm phát, nhưng lập trường chung vẫn thiên về nới lỏng. Dữ liệu từ công cụ thị trường CME cho thấy, khả năng hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 gần như đạt 95%, cho thấy nhà đầu tư gần như chắc chắn Fed sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng. Dự đoán này làm giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, đem lại lợi thế cạnh tranh cho vàng - một tài sản không sinh lãi.
Mối quan hệ nghịch đảo giữa trái phiếu và vàng
Gần đây, mối quan hệ giữa giá vàng và lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên rõ rệt hơn. Dữ liệu cho thấy hệ số tương quan giữa hai yếu tố này đạt -0,71 trong 50 ngày giao dịch qua, chỉ ra rằng sự giảm lợi suất và sự gia tăng giá vàng gần như diễn ra đồng bộ. Mô hình nghịch đảo mạnh mẽ này cho thấy vốn đang chuyển từ thị trường thu nhập cố định sang vàng dần dần. Nhà đầu tư xem vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro và chống lạm phát, gia tăng thêm nhu cầu vàng.
Môi trường tiền tệ toàn cầu cung cấp hỗ trợ
Không chỉ có Fed, dự đoán nới lỏng từ những ngân hàng trung ương chính trên toàn cầu cũng tạo ra bối cảnh thuận lợi cho thị trường vàng. Châu Âu, Nhật Bản và các nền kinh tế phát triển khác đang gặp khó khăn trong việc hồi phục kinh tế, có xu hướng duy trì lãi suất thấp hoặc nới lỏng chính sách thêm. Môi trường lãi suất thấp làm giảm sức hấp dẫn tương đối của trái phiếu, nâng cao vị thế của vàng trong danh mục đầu tư toàn cầu. Các nhà phân tích cho rằng, miễn là các ngân hàng trung ương toàn cầu duy trì tông giọng hiện tại, vàng sẽ tiếp tục nhận được sự ủng hộ từ hoạt động mua vào.
Tâm lý thị trường và nhu cầu phòng ngừa rủi ro
Ngoài các tín hiệu chính sách, niềm tin thị trường cũng là động lực quan trọng cho giá vàng. Sự không chắc chắn về chính trị và triển vọng kinh tế không đồng đều khiến nhà đầu tư có xu hướng gia tăng sở hữu vàng để phòng ngừa rủi ro. Gần đây, các vấn đề như bế tắc ngân sách của chính phủ Mỹ và tình hình chính trị châu Âu bất ổn đã gia tăng nhu cầu phòng ngừa rủi ro trên thị trường. Các tổ chức đầu tư đồng loạt chỉ ra rằng, miễn là sự không chắc chắn còn tồn tại, vàng sẽ là "mỏ neo an toàn" trong danh mục tài sản.
Những rủi ro mà nhà đầu tư cần quan tâm
Dù triển vọng tích cực, nhưng các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng đường đi lên của giá vàng vẫn có nhiều thử thách. Thứ nhất, nếu Fed chuyển hướng chính sách một cách mạnh mẽ, kỳ vọng của thị trường có thể nhanh chóng đảo ngược. Thứ hai, nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục vượt dự kiến, lợi suất trái phiếu có thể phục hồi, từ đó kiềm chế giá vàng. Ngoài ra, hoạt động giao dịch ngắn hạn có thể làm tăng thêm biến động, khiến triển vọng thị trường trở nên phức tạp hơn.
Nhiều yếu tố cộng hưởng hỗ trợ giá vàng
Tổng thể mà nói, giá vàng phục hồi nhanh chóng sau đợt điều chỉnh cho thấy xu hướng tăng giá vẫn đang tiếp tục. Dự báo hạ lãi suất của Fed, môi trường lãi suất thấp toàn cầu và tâm lý phòng ngừa rủi ro kết hợp đã cung cấp một nền tảng vững chắc cho giá vàng. Xu hướng trong tương lai có thể tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các tín hiệu chính sách và môi trường vĩ mô, nhưng trong ngắn hạn, cấu trúc mạnh mẽ của giá vàng có khả năng sẽ được duy trì.
