- Việc Iran bắt giữ tàu chở container ở eo biển Hormuz làm gia tăng căng thẳng địa chính trị, khiến giá hợp đồng tương lai dầu Mỹ (CL1!) tăng vọt 3,67% lên 92,96 USD, vì thị trường lo ngại con đường giảm phát bị cản trở.
- Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ (US10Y) đã tăng nhẹ lên 4,294%, đường cong lợi suất thể hiện sắc thái đi vào thị trường gấu điển hình, phản ánh nhà đầu tư giảm kỳ vọng Fed giảm lãi suất trong ngắn hạn.
- Phiên đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm trị giá 13 tỷ USD đã thu hút sự mua vào mạnh mẽ, với lãi suất trúng thầu thấp hơn mức trước phát hành, cho thấy việc phân bổ vốn ở dài hạn đang tìm kiếm sự phòng thủ trong bối cảnh bất ổn địa chính trị.
Xung đột ở eo biển Hormuz làm tăng rủi ro phí bảo hiểm năng lượng
Vào thứ Tư, Iran đã triển khai chiến dịch bắt giữ tàu hàng đầu tiên kể từ tháng 2 trong tuyến航 chính ở eo biển Hormuz tại Vịnh Ba Tư. Theo thông tin từ các tổ chức vận tải và an ninh, Iran đã bắt giữ hai tàu chở container sau khi bắn vào ba tàu. Sự kiện này một lần nữa phơi bày sự mong manh của chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Mặc dù vẫn chưa gây ra làn sóng dòng vốn vào thị trường trái phiếu, nhưng giá dầu tăng đáng kể đã chạm vào kỳ vọng lạm phát. Các nhà phân tích thị trường cho rằng, nếu xung đột địa chính trị khiến giá dầu duy trì ở mức cao, giai đoạn cuối của Fed trong phòng chống lạm phát sẽ đối diện thách thức nghiêm trọng. Sự tăng vọt chi phí năng lượng có thể trực tiếp truyền tải lạm phát do chi phí đến người tiêu dùng cuối cùng, buộc lãi suất phải duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.
Kỳ vọng lạm phát bùng nổ và đường cong lợi suất dẹt trong thị trường gấu
Dưới tác động từ việc tăng giá dầu, đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ đã tiếp tục dẹt lại trong ngày giao dịch thứ ba liên tiếp. Chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm (US2US10=TWEB) thu hẹp xuống còn 49,8 điểm cơ bản. Diễn biến dẹt trong thị trường gấu này cho thấy tốc độ tăng của lãi suất ngắn hạn nhanh hơn lãi suất dài hạn. Theo mô hình dữ liệu, mỗi khi giá dầu tăng 10%, áp lực lạm phát có thể tăng thêm 20 đến 25 điểm cơ bản. Nếu giá dầu tăng 40% đến 50%, điều đó có thể làm tăng tỷ lệ lạm phát tiềm tàng khoảng 1%. Trong bối cảnh đó, thị trường trái phiếu đang phản ánh một môi trường lạm phát dai dẳng hơn thay vì giảm nhanh như dự đoán trước đây.
Phiên điều trần của Warsh và tranh chấp độc lập chính sách tiền tệ
Phiên điều trần của ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Ủy ban Tài chính Thượng viện trở thành tâm điểm chú ý khác của thị trường. Warsh đối mặt với chất vấn nghiêm khắc về sự độc lập của Fed, đặc biệt trong thời điểm Bộ Tư pháp đang điều tra Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell. Trong lời khai, Warsh nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ sẽ không bị chính trị can thiệp. Các nhà quan sát thị trường cho biết, quan điểm chính sách của Warsh có thể hướng đến “thu hẹp bảng cân đối để thắt chặt thanh khoản đồng thời giảm lãi suất chính sách để dẫn dắt kinh tế chính xác”, đây là một sự kết hợp phức tạp. Dự báo chính sách này khiến thị trường cảnh giác với hướng đi tương lai của Fed, mọi nghi ngờ về can thiệp chính trị có thể làm tăng rủi ro phí bảo hiểm.
Phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm thể hiện nhu cầu mạnh mẽ của các nhà đầu tư dài hạn
Dù môi trường vĩ mô đầy biến động, phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm của Bộ Tài chính Mỹ vào thứ Tư vẫn có kết quả xuất sắc. Khối lượng phát hành 13 tỷ USD đã nhận được hệ số đấu thầu 2,68 lần, cao hơn mức trung bình gần đây. Lãi suất trúng thầu 4,883% thấp hơn lợi suất ngay trước thời điểm đấu thầu, hiện tượng “vệt đuôi âm” này cho thấy các nhà đầu tư không yêu cầu trả thêm phí bảo hiểm nắm giữ. Điều này phản ánh rằng dù lợi suất gần 5%, các nhà đầu tư tổ chức như công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí vẫn thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến tài sản kỳ hạn dài. Nhu cầu ổn định này phần nào giúp làm dịu biến động thị trường do bất ổn địa chính trị, cung cấp một neo định giá cho thị trường trái phiếu.
