Becent cảnh báo khả năng giảm lãi suất tăng mạnh
Gần đây, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Becent trong cuộc phỏng vấn với truyền thông đã chỉ ra rằng, sự điều chỉnh giảm đáng kể của dữ liệu lao động mới nhất đã thay đổi lớn dự đoán của thị trường về chính sách tiền tệ. Ông cho rằng, nếu dữ liệu tương tự được công bố sớm hơn, Cục Dự trữ Liên bang rất có thể đã bắt đầu giảm lãi suất vào mùa hè, điều này làm tăng đáng kể khả năng giảm 50 điểm cơ bản trong tháng 9.
Becent thẳng thắn cho rằng, mức lãi suất hiện tại đang quá hạn chế đối với kinh tế, đề xuất giảm dần 150 đến 175 điểm cơ bản trong vài tháng tới. Quan điểm của ông tuy khác với yêu cầu giảm lãi suất nhiều hơn của chính phủ Trump, nhưng cả hai đều có thái độ nhất trí về hướng giảm lãi suất. Đây không nghi ngờ gì nữa càng củng cố đặt cược của thị trường vào động thái lớn của Cục Dự trữ Liên bang.
Sự điều chỉnh dữ liệu lao động ảnh hưởng đến phán đoán chính sách
Theo dữ liệu chỉnh sửa mới nhất do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố, tăng trưởng lao động từ tháng 5 đến tháng 7 năm nay hầu như đình trệ, trái ngược hoàn toàn với tình hình việc làm ổn định trước đó. Cục Dự trữ Liên bang trước đây đã dựa vào dữ liệu cũ để đánh giá rằng thị trường lao động vẫn còn mạnh, từ đó giữ nguyên lãi suất vào tháng 6 và tháng 7. Nay dữ liệu đảo chiều, khiến lập trường chính sách cần được đánh giá lại.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng, sự điều chỉnh này buộc các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với rủi ro tăng tỷ lệ thất nghiệp. Một số quan chức ủng hộ cắt giảm lãi suất cho rằng cần hành động sớm để ngăn chặn nền kinh tế rơi vào chu kỳ suy thoái sâu hơn.
Sự tương tác giữa chính trị và chính sách
Những phát biểu của Becent không chỉ đơn thuần là đánh giá kinh tế, mà còn mang màu sắc chính trị. Trước đó, Trump từng chỉ trích đợt giảm lãi suất lần đầu vào tháng 9 năm ngoái mang động cơ chính trị và liên tục gây áp lực lên hướng đi của chính sách Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, chính phủ Trump đang tìm kiếm người thay thế Chủ tịch đương nhiệm Powell, danh sách tiềm năng đã mở rộng đến 11 người, cho thấy sự bất mãn và ý muốn can thiệp vào tầng lớp ra quyết định chính sách tiền tệ của cấp cao.
Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang khẳng định rằng các quyết định chính sách sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, không chịu ảnh hưởng từ bên ngoài, nhưng thị trường nói chung cho rằng dưới bối cảnh cuộc bầu cử tổng thống đến gần và ảnh hưởng của chính sách thuế quan chưa hết, việc xây dựng chính sách tránh khỏi việc bị ảnh hưởng bởi bầu không khí chính trị.
Hai yếu tố cân nhắc kép là lạm phát và thuế quan
Dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát của Hoa Kỳ tăng nhẹ vào tháng 7, và trong vài tháng tới có thể tăng nhanh trong ngắn hạn do tác động của chính sách thuế quan. Tuy nhiên, ngày càng có nhiều quan chức Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng bỏ qua biến động giá do thuế quan, tập trung chú ý vào tín hiệu yếu kém của thị trường lao động.
Một số thành viên Hội đồng quản trị cho rằng, nếu hiện tại không điều chỉnh chính sách, có thể cần áp dụng biện pháp kích thích lớn hơn trong tương lai. Đề xuất của Becent về việc giảm lãi suất xuống khoảng 3%, gần với "mức trung lập" mà Cục Dự trữ Liên bang đề cập, có nghĩa là chính sách tiền tệ sẽ không kích thích quá mức, cũng sẽ không kìm hãm tăng trưởng kinh tế.
Thị trường gần như chắc chắn giảm lãi suất
Sau phát biểu công khai của Becent và sự điều chỉnh dữ liệu lao động, kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 đã tăng nhanh. Giá trên thị trường tương lai cho thấy, xác suất giảm 50 điểm cơ bản đã gần như là chắc chắn.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang thực hiện một bước giảm lãi suất lớn vào tháng 9, điều đó sẽ đánh dấu một sự chuyển đổi lớn trong lập trường chính sách của họ, và sẽ đặt nền tảng cho xu hướng kinh tế không chỉ trong năm mà còn đến năm 2026. Tuy nhiên, đồng thời, động thái này cũng có thể gây ra những tranh luận liên tục về việc kiểm soát lạm phát và tính độc lập của chính sách.
