Ngân hàng Standard Chartered Dự Đoán Tình Hình Việc Làm Cuối Năm Suy Yếu Sẽ Tăng Cường Lý Do Giảm Lãi Suất
Khi cuộc họp về lãi suất vào tháng 12 đang đến gần, thị trường ngày càng có nhiều ý kiến chia rẽ về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Một nghiên cứu chiến lược vừa được phát hành bởi ngân hàng Standard Chartered chỉ ra rằng, thị trường lao động có thể sẽ có dấu hiệu giảm nhiệt rõ rệt từ tháng 9 đến tháng 11, điều này sẽ trở thành yếu tố then chốt cho sự chuyển đổi chính sách. Ngân hàng này cho rằng báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp được công bố có thể cho thấy hoạt động tuyển dụng nhìn chung yếu, thái độ thận trọng của các doanh nghiệp trong việc sử dụng lao động theo mùa sẽ làm gia tăng hiệu ứng suy yếu.
Nhóm phân tích cho biết, nếu việc làm giảm sút rõ rệt trong nhiều tháng liên tiếp, các thành viên trung lập trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang có nhiều khả năng sẽ ủng hộ việc nới lỏng hơn nữa để ngăn chặn động lực kinh tế bất ngờ suy giảm trong quý tư.
Quan Điểm Nội Bộ Của Ủy Ban Đang Có Sự Chia Rẽ Dữ Dội
Mặc dù thị trường thường cho rằng tốc độ giảm lạm phát sẽ ảnh hưởng đến định hướng chính sách, nhưng Standard Chartered chỉ ra rằng, trọng tâm thực sự của cuộc tranh luận đang chuyển từ chính lạm phát sang vấn đề sâu xa hơn là "làm thế nào để cân bằng việc làm và giá cả". Gần đây, nhiều quan chức của Fed đã bày tỏ ý kiến hoàn toàn trái ngược về chiến lược lãi suất tiếp theo, ám chỉ rằng kết quả bỏ phiếu tại cuộc họp tháng 12 có thể có mức độ chia rẽ hiếm gặp.
Theo dự đoán của Standard Chartered, nếu cuối cùng chọn giảm lãi suất, có thể sẽ gặp sự phản đối mạnh mẽ từ nhiều quan chức diều hâu; còn nếu giữ nguyên lãi suất, cũng sẽ có nhiều thành viên bồ câu có khả năng bỏ phiếu phản đối. Sự phân hóa thái độ chưa từng có này phản ánh sự khác biệt lớn trong đánh giá rủi ro kinh tế hiện tại trong nội bộ.
Tranh Cãi Giữa Hai Phe Diều Hâu và Bồ Câu: Chính Sách Nên Đáp Ứng Như Thế Nào Trước Thị Trường Lao Động Yếu
Các quan chức diều hâu chủ yếu lo ngại rằng việc nới lỏng quá sớm có thể khiến lạm phát trỗi dậy. Họ cho rằng áp lực giá hiện tại dù đã có phần giảm bớt nhưng vẫn chưa trở lại mức an toàn, do đó có xu hướng duy trì lập trường thắt chặt trong thời gian dài hơn. Lãnh đạo các ngân hàng dự trữ địa phương như Kansas City và Boston đã nhiều lần nhấn mạnh cần thận trọng để tránh lặp lại sai lầm của việc lạm phát tái bùng phát sau khi đại dịch kết thúc.
Ngược lại, các thành viên bồ câu lại tập trung vào xu hướng việc làm đã chậm lại rõ rệt. Họ nhấn mạnh rằng các thành phần cốt lõi như giá thuê đang giảm nhiệt và chi phí lao động của các doanh nghiệp cũng đang giảm, điều này làm giảm khả năng lạm phát tăng tốc trở lại trong tương lai. Theo quan điểm của các quan chức này, việc giảm lãi suất sớm vừa phải có thể cung cấp đệm cho thị trường lao động, tránh việc suy yếu cục bộ biến thành sự suy giảm kinh tế sâu rộng hơn.
Yếu Tố Mùa Vụ Có Thể Tăng Áp Lực Đến Dữ Liệu Việc Làm Phi Nông Nghiệp
Standard Chartered chỉ ra rằng, ngoài các yếu tố cơ cấu, tuyển dụng theo mùa vào cuối năm nay vẫn tồn tại nhiều bất định. Từ bán lẻ đến logistics, nhiều ngành đang ở trong chu kỳ kiểm soát chi phí, cùng với dự báo nhu cầu trong tương lai của doanh nghiệp còn thận trọng, có thể dẫn đến việc phục hồi tuyển dụng thường xảy ra trong mùa lễ hội yếu hơn nhiều so với các năm trước. Đồng thời, kế hoạch cắt giảm nhân sự có thể tập trung ở một số ngành, điều này sẽ kéo giảm thêm hiệu suất tổng thể của việc làm phi nông nghiệp.
Giảm Lãi Suất Vẫn Là Dự Đoán Cơ Sở Của Standard Chartered
Tổng hợp các yếu tố như xu hướng việc làm, sự chia rẽ ý kiến nội bộ và cân nhắc mục tiêu chính sách, Standard Chartered vẫn cho rằng khả năng cuộc họp tháng 12 có động thái giảm lãi suất vẫn chiếm ưu thế. Ngân hàng này nhấn mạnh rằng, nếu thị trường lao động tiếp tục phát tín hiệu yếu kém, Fed có nhiều khả năng sẽ ưu tiên đảm bảo ổn định việc làm hơn là tập trung vào nhiễu loạn ngắn hạn của lạm phát.
Theo quan điểm của Standard Chartered, khi xu hướng giảm chi phí lao động đơn vị ngày càng rõ ràng, lý do để Fed thực hiện giảm lãi suất vào cuối năm theo kiểu "bảo hiểm" đang tăng dần.
