- Trong phiên giao dịch châu Á, chỉ số đô la Mỹ (DXY:CUR) tiếp tục chịu áp lực, trong phiên có lúc giảm xuống 97.902, kỳ vọng về thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran thúc đẩy dòng tiền chuyển sang các đồng tiền phi Mỹ và hàng hóa, đồng Euro so với đô la Mỹ (EUR/USD:CUR) ổn định quanh mức 1.1757 đô la.
- Triển vọng thông thương của eo biển Hormuz vẫn tồn tại sự khác biệt đáng kể, mặc dù một bản ghi nhớ một trang đã phát đi tín hiệu ngừng bắn, nhưng dầu Brent (BRN1:COM) trong phiên sáng tăng nhẹ 0.8% lên 101.89 đô la, cho thấy thị trường giao ngay vẫn thận trọng về khả năng phục hồi cung cấp dầu thực tế.
- Sự can thiệp bằng lời nói của quan chức tài chính Nhật Bản Junichi Mimura kết hợp với lượng mua thực tế khoảng 35 tỷ đô la trước đó đã đẩy đồng đô la so với yên Nhật (USD/JPY:CUR) dao động mạnh trong khoảng 156.15, các nhà đầu tư tổ chức đang theo dõi sát sao cuộc họp tài chính cấp cao Mỹ-Nhật sắp tới và lộ trình lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.
Kỳ vọng địa chính trị và tái định giá dầu thô
Hiện nay, trung tâm biến động của thị trường ngoại hối toàn cầu đang gắn chặt với những thay đổi biên của địa chính trị Trung Đông. Cuộc đàm phán bản ghi nhớ 14 điểm giữa Mỹ và Iran, mặc dù về hình thức đã cung cấp khung kết thúc chiến tranh, nhưng đối với thị trường năng lượng toàn cầu, biến số cốt lõi nhất - việc mở lại eo biển Hormuz, vẫn thiếu một lịch trình rõ ràng. Phân tích của Helima Croft, giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu của Ngân hàng Hoàng gia Canada, chỉ ra rằng thị trường có thể rơi vào tình trạng ngừng bắn nhưng không có dầu. Sự khác biệt kỳ vọng này dẫn đến giá dầu Brent sau khi giảm qua đêm đã nhanh chóng tìm thấy hỗ trợ quanh mức 101.89 đô la. Sự dao động ở mức cao của giá dầu trực tiếp hạn chế không gian tăng của các đồng tiền liên quan chặt chẽ đến hàng hóa như đô la Úc so với đô la Mỹ (AUD/USD:CUR), khiến nó sau khi chạm mức 0.7242 đô la đã bước vào giai đoạn điều chỉnh.
Đồng Euro tăng giá và chỉ số đô la Mỹ chịu áp lực
Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị dần được loại bỏ, cuộc chơi tỷ giá hai bờ Đại Tây Dương đang thể hiện những đặc điểm mới. Các nền kinh tế châu Âu phụ thuộc vào nhập khẩu dầu từ Trung Đông cao hơn đáng kể so với Mỹ, do đó, bất kỳ sự giảm giá biên nào của giá năng lượng đều mang lại lợi ích thực chất cho điều kiện thương mại và tài khoản vãng lai của khu vực đồng Euro. Được thúc đẩy bởi logic này, đồng Euro so với đô la Mỹ qua đêm đã chạm mức cao nhất trong hai tuần là 1.1797 đô la. Đồng thời, kỳ vọng lạm phát do năng lượng dẫn dắt giảm nhiệt, thúc đẩy các quỹ vĩ mô hạ thấp định giá về môi trường lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm đồng thời làm suy yếu thêm lợi thế chênh lệch lãi suất của tài sản đô la. Chỉ số đô la Mỹ mất mốc cao trước đó là 99.092, phản ánh thị trường đang định giá trước khả năng chuyển hướng chính sách tiền tệ của Mỹ.
Can thiệp thị trường ngoại hối và biến động của đồng yên
Sự biến động mạnh gần đây của đồng yên tiết lộ tình thế khó khăn của cơ quan tiền tệ Nhật Bản trong việc đối phó với lạm phát nhập khẩu và dòng vốn chảy ra. Sau khi phá vỡ ngưỡng tâm lý quan trọng, Bộ Tài chính Nhật Bản thông qua việc bán khoảng 35 tỷ đô la dự trữ ngoại hối, đã đẩy đồng đô la so với yên Nhật xuống mức thấp nhất trong mười tuần là 155.00. Tuy nhiên, phương pháp can thiệp dựa vào tiêu thụ dự trữ ngoại hối này đang giảm dần hiệu quả biên. Tuyên bố của quan chức tài chính Junichi Mimura về việc can thiệp không bị giới hạn, chủ yếu là để giành lợi thế đàm phán cho cuộc họp cấp cao sắp tới. Cuộc gặp giữa Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen và Thủ tướng Nhật Bản Fumio Kishida có thể liên quan đến thảo luận về thỏa thuận hoán đổi tiền tệ hoặc cơ chế điều phối tỷ giá. Trước khi chính sách thực tế được thực hiện, các quỹ đầu cơ ngoại hối có xu hướng tái thiết lập vị thế bán khống sau khi đồng yên tăng giá.
Bầu cử Anh và phí bảo hiểm tiềm ẩn của đồng bảng Anh
Trong nhóm các đồng tiền phi Mỹ, đồng bảng Anh so với đô la Mỹ (GBP/USD:CUR) đang đi ngang quanh mức 1.3594 đô la, nổi bật ảnh hưởng độc lập của chu kỳ chính trị đối với định giá tỷ giá. Kể từ khi đảng cầm quyền giành chiến thắng trong cuộc bầu cử năm 2024, đồng bảng Anh đã tích lũy mức tăng gần 7%, một phần do kỳ vọng lạc quan của thị trường về việc khôi phục kỷ luật tài chính. Tuy nhiên, cuộc bầu cử địa phương sắp tới đã đưa vào đồng bảng Anh một phí bảo hiểm rủi ro mới. Nếu đảng cầm quyền không đạt được kỳ vọng, có thể gây ra nghi ngờ của thị trường về khả năng thực hiện cải cách cơ cấu của chính phủ, từ đó làm dấy lên lo ngại về việc mất kiểm soát tài chính. Hiện tại, thị trường quyền chọn định giá triển vọng cuộc bầu cử này tương đối ôn hòa, nhưng các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu sử dụng các tổ hợp quyền chọn chéo kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro chính trị tiềm ẩn.
Triển vọng giao dịch chênh lệch lãi suất xuyên tài sản
Quan sát tổng thể cấu trúc thị trường ngoại hối hiện tại, quan điểm của Masahiko Loo, chiến lược gia cấp cao về thu nhập cố định của Công ty Quản lý Đầu tư State Street, cung cấp hướng dẫn cho các giao dịch xuyên tài sản trong tương lai. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không thể thông qua việc tăng lãi suất liên tục để thực sự đảo ngược lập trường chính sách tụt hậu của mình, xu hướng ngắn hạn của đồng yên vẫn sẽ chịu áp lực. Điều này có nghĩa là giao dịch chênh lệch lãi suất sử dụng đồng yên làm đồng tiền tài trợ (Carry Trade) sau khi trải qua cú sốc đóng vị thế ngắn hạn, có thể sẽ tìm kiếm hướng phân bổ mới trong các đồng tiền có lãi suất cao (như đô la Úc hoặc một số đồng tiền thị trường mới nổi). Sự can thiệp lặp đi lặp lại của thị trường ngoại hối không chỉ tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực hiện các hành động chính sách rộng rãi hơn trong quý ba, mà còn yêu cầu các quỹ phòng hộ vĩ mô khi xây dựng danh mục đầu tư đa tài sản, phải gán cho biến động tỷ giá một trọng số rủi ro cao hơn.
