ETF Công nghệ Thông tin Hồng Kông Thorghua Hushing (526000:CH) và ETF Internet Hồng Kông Hushing (520910:CH) trong phiên giao dịch sáng thứ Hai đã tăng lần lượt 2.92% và 1.91%, phản ánh sự cải thiện biên của dự báo chi tiêu vốn cho chuỗi công nghiệp trí tuệ nhân tạo. Nhân tố cốt lõi đó là sự khởi động của DeepSeek với mục tiêu huy động vốn ngoại lần đầu không dưới 10 tỷ USD, cùng với đó là tín hiệu phục hồi chu kỳ bán dẫn từ kết quả kinh doanh quý I vượt mong đợi của TSMC (2330:TW). Các tổ chức bán như CITIC Securities chỉ ra rằng, tháng Tư thị trường chứng khoán Hồng Kông đang bước vào giai đoạn xác nhận kết quả kinh doanh, nếu hướng dẫn báo cáo tài chính của các công ty nền tảng internet và phần cứng tính toán đáp ứng kỳ vọng, trung tâm định giá của ngành có thể đối mặt với sự tái đánh giá cấu trúc.
Nhu cầu tính toán và chu kỳ cộng hưởng của phần cứng cơ bản
Trong bối cảnh vĩ mô chi tiêu vốn trí tuệ nhân tạo toàn cầu tiếp tục mở rộng, logic cơ bản của bảng công nghệ chứng khoán Hồng Kông đang có sự thay đổi thực chất. Từ diễn biến phiên giao dịch sáng thứ Hai, dòng tiền đang tập trung một cách hệ thống vào các thực thể có năng lực cơ sở hạ tầng tính toán cốt lõi và khả năng giao hàng phần cứng phía đầu cuối. Kết quả kinh doanh quý đầu tiên vượt mong đợi do TSMC (2330:TW) công bố thực tế đã thiết lập một mốc chuẩn cho sự phục hồi chu kỳ trong chuỗi công nghiệp bán dẫn toàn cầu. Tín hiệu tích cực này, được giải phóng từ việc tăng cường sử dụng năng lực sản xuất wafer ở thượng nguồn, nhanh chóng truyền tải tới các mục tiêu liên quan trên chứng khoán Hồng Kông. Giá DRAM liên tục tăng cao, tiếp tục xác nhận sự phục hồi đáy chu kỳ của phần cứng, cung cấp hỗ trợ cho việc cải thiện tỷ suất lợi nhuận tài sản của các doanh nghiệp sản xuất wafer như SMIC (0981:HK) và Huahong Semiconductor (1347:HK).
Mỏ neo tài trợ thị trường cấp một và phục hồi định giá thị trường cấp hai
Sự kiện tài trợ cấp cao ở thị trường cấp một đang cung cấp một mỏ neo định giá rõ ràng cho các tài sản liên quan tại thị trường cấp hai. Theo các phương tiện truyền thông nước ngoài, công ty mô hình trí tuệ nhân tạo DeepSeek đang khởi động huy động vốn đấu ngoại lần đầu tiên kể từ khi thành lập, với mục tiêu định giá không dưới 10 tỷ USD. Sự kiện này trực tiếp nâng cao sự thiên về rủi ro của thị trường vốn đối với các ứng dụng trí tuệ nhân tạo thuần túy và đơn vị thuật toán cơ bản. Trên thị trường chứng khoán Hồng Kông, sự premiium cảm xúc này nhanh chóng chuyển hóa thành premiium thanh khoản, công ty Qunhe khoa học đã tăng giá hơn 50% vào ngày thứ hai sau khi niêm yết, các thực thể liên quan đến thiết bị Zhipu cũng tăng hơn 15%. Nếu các công ty mô hình lớn như vậy có thể tiếp tục thể hiện khả năng thương mại hóa, hệ thống tỷ lệ giá bán của bảng phần mềm dịch vụ và nội dung sinh thái tổng thể của chứng khoán Hồng Kông có thể phải đối mặt với việc điều chỉnh lại.
Dòng vốn bị động và sự khác biệt cấu trúc tài sản cơ bản
Quỹ tổ chức thông qua quỹ trao đổi (ETF) đã thể hiện rõ yêu cầu phân bổ chi tiết nội bộ của bảng công nghệ. ETF Công nghệ Thông tin Hồng Kông Thorghua (526000:CH) ghi nhận mức tăng gần 3%, tài sản cơ bản của nó hoàn toàn tập trung vào chỉ số công nghệ thông tin hỗn hợp chứng khoán Shanghai and Hồng Kông, bao gồm bán dẫn, dịch vụ phần mềm và thiết bị công nghệ thông tin. Top 10 cổ phiếu chính nắm giữ như Tập đoàn Xiaomi (1810:HK) và Tập đoàn Lenovo (0992:HK) được hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ thay đổi thiết bị đầu cuối AI. Ngược lại, ETF Internet Hồng Kông Hushing (520910:CH) tăng gần 2% thì tập trung vào việc theo dõi lộ trình nâng cấp mô hình kinh doanh internet được thúc đẩy bởi AI, có một nắm giữ lớn tập trung vào Tencent Holdings (0700:HK), Alibaba (9988:HK) và các nền tảng sinh thái nội dung và thương mại điện tử có số lượng người dùng lớn và rào cản dữ liệu.
Giai đoạn xác minh kết quả kinh doanh và logic cấu hình dự kiến của tổ chức
Mô hình chiến lược vĩ mô của CITIC Construction Investment Securities cho biết, hiện nay thị trường chứng khoán Hồng Kông đang ở ngưỡng quan trọng chuyển từ khôi phục cảm xúc sang xác minh cơ bản. Trong thời gian công bố báo cáo tài chính dày đặc của tháng Tư, khả năng thực sự của doanh nghiệp lợi nhuận và kỳ vọng cao trước đó sẽ va chạm trực tiếp. Hai ETF nêu trên đều hỗ trợ cơ chế giao dịch T+0, điều này cung cấp công cụ quản lý thanh khoản linh hoạt cho các quỹ giao dịch tần suất cao và quỹ phòng hộ vĩ mô. Trong các chu kỳ giao dịch tiếp theo, nếu nền tảng internet cốt lõi có thể chứng minh công nghệ AI thực sự kéo dài tỷ lệ tải quảng cáo hay lợi nhuận kinh doanh tính toán đám mây, việc nắm giữ mang tính chiến lược của vốn nước ngoài đối với các tài sản công nghệ khu vực này có thể tiếp tục tăng thêm.
