Ngân hàng Trung ương Châu Âu duy trì thái độ thận trọng
Ủy viên của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Malta, ông Edward Scicluna, gần đây cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng tác động của việc Hoa Kỳ gần đây áp đặt thuế vẫn còn rất không chắc chắn. Do đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu không nên vội vàng thực hiện các chính sách tiền tệ tiếp theo trong ngắn hạn.
Scicluna cho biết thuế quan của Hoa Kỳ có thể có hai tác động lên lạm phát của khu vực Euro: một mặt, chi phí nhập khẩu tăng có thể đẩy giá tiêu dùng lên cao; mặt khác, nhu cầu bên ngoài giảm có thể làm giảm giá chung. "Hiện tại vẫn chưa thể xác định liệu thuế quan cuối cùng sẽ dẫn đến lạm phát tăng hay giảm, chúng ta phải giữ bình tĩnh và kiên nhẫn."
Ông nhấn mạnh rằng lãi suất của khu vực Euro hiện đang ở mức trung tính khoảng 2%, tạo ra không gian cho các nhà hoạch định chính sách để quan sát và điều chỉnh. "Chúng ta hiện đang ở trong giai đoạn có thể chờ đợi, không cần phải hành động vội vàng."
Triển vọng cuộc họp chính sách: Ổn trong tháng 10, tranh luận vào tháng 12
Scicluna cho biết có ít khả năng xảy ra thay đổi lớn về chính sách tại cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ diễn ra vào cuối tháng 10 tại Florence, Ý. "Tôi sẽ rất bất ngờ nếu có quyết định quan trọng mang tính định hướng tại cuộc họp tiếp theo," ông nói thẳng thắn.
Tuy nhiên, ông dự đoán cuộc họp vào tháng 12 sẽ trở thành một điểm phân chia mới về chính sách. "Vào lúc đó, chúng ta sẽ nắm trong tay nhiều dữ liệu hơn về kinh tế và lạm phát, và cuộc thảo luận sẽ trở nên sôi nổi hơn. Nếu cần hành động, đó sẽ là một thời điểm thích hợp."
Các nhà phân tích thị trường cho rằng động thái này của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy họ muốn quan sát tác động dây chuyền từ thuế quan của Mỹ trước khi đánh giá xem dữ liệu nhu cầu nội địa và việc làm ở khu vực Euro có hỗ trợ việc giảm lãi suất tiếp theo hay không. Trong vài tháng qua, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã nhiều lần phát đi tín hiệu "kiên nhẫn" nhằm tránh bước vào một chu kỳ nới lỏng mới quá sớm.
Lạm phát giảm, kinh tế giữ vững
Scicluna khi bàn về tình hình kinh tế tổng thể của khu vực Euro cho biết rằng mặc dù môi trường bên ngoài đầy bất ổn, nhưng kinh tế Châu Âu thể hiện "sức sống mạnh mẽ vượt xa mong đợi". Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ lạm phát cơ bản của khu vực Euro duy trì ở mức 1,7% đến 1,9%, tốc độ tăng trưởng kinh tế lành mạnh nhưng ổn định.
"Dự báo cơ bản của chúng tôi đang dần được xác nhận—lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu, trong khi hoạt động kinh tế vẫn giữ được đà tăng trưởng dương." Scicluna bổ sung thêm rằng dữ liệu kinh tế hiện tại chưa cho thấy nhu cầu kích thích khẩn cấp.
Ông lưu ý rằng ngành sản xuất đã có dấu hiệu ổn định, ngành dịch vụ và chi tiêu tiêu dùng đã cung cấp sự hỗ trợ. Tỷ lệ thất nghiệp toàn khu vực Euro duy trì ở mức thấp, cho thấy thị trường lao động vẫn còn linh hoạt.
Rủi ro chính trị trở thành nguy cơ tiềm ẩn
Mặc dù dữ liệu kinh tế vĩ mô tổng thể là ổn định, nhưng Scicluna cảnh báo rằng rủi ro lớn nhất mà khu vực Euro hiện đang đối mặt đến từ lĩnh vực chính trị. Ông cho rằng các nước Châu Âu tiến triển chậm trong cải cách nội bộ, quá chú tâm vào sự thay đổi chính sách của Mỹ, mà bỏ qua các vấn đề cấu trúc của chính mình.
"Châu Âu cần học cách tập trung vào chính mình," ông nói. "Chúng ta cần thúc đẩy cải cách thị trường sâu sắc hơn, đẩy nhanh chuyển đổi số, thay vì đáp ứng bị động với các cú sốc chính sách bên ngoài."
Scicluna nhấn mạnh rằng nếu các nước Châu Âu tiếp tục thiếu sự đồng thuận trong hội nhập tài chính và cải cách thị trường lao động, cạnh tranh dài hạn có thể bị tổn hại. Quan điểm này phù hợp với lo ngại của một số ủy viên nội bộ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu gần đây—họ cho rằng sự chia rẽ chính trị đang làm suy yếu hiệu quả của chính sách tiền tệ.
Giải mã thị trường: Euro có thể duy trì biến động
Thị trường nhận định chung rằng tuyên bố của Scicluna thêm phần khẳng định rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu có lập trường "án binh bất động" trong ngắn hạn. Do vậy, tỷ giá Euro so với Đô la Mỹ dao động nhẹ, và giao dịch trên thị trường có xu hướng thận trọng.
Các nhà phân tích nhận định rằng "thái độ quan sát" của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư cần kiên nhẫn hơn chờ đợi tín hiệu kinh tế rõ ràng. Nếu tác động của thuế quan Mỹ được chứng minh là hạn chế, và lạm phát khu vực Euro duy trì ổn định, thì có khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ nguyên chính sách vào cuối năm.
Chuyên gia phân tích tài chính tại Frankfurt, Lars König, nhận xét: "Phát biểu của Scicluna thể hiện sự đồng lòng trong nội bộ Ngân hàng Trung ương Châu Âu—điều quan trọng nhất lúc này không phải là hành động, mà là tránh đánh giá sai."
Khi cuộc họp chính sách tháng 10 đến gần, lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tiếp tục chi phối kỳ vọng của thị trường, trong khi cuộc họp tháng 12 có thể là điểm quyết định hướng đi tương lai của lãi suất.
