Với sự suy yếu của đồng đô la và sự không chắc chắn của cuộc chiến thương mại của Trump, Thụy Sĩ đang cảm nhận sâu sắc những tác động của biến động kinh tế toàn cầu. Tỷ giá đồng franc Thụy Sĩ so với đô la Mỹ đã tăng vọt đến mức cao nhất trong một thập kỷ vào tuần trước, thay đổi này thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển hướng tài chính của họ sang Thụy Sĩ để tìm kiếm nơi an toàn. Tuy nhiên, xu hướng tăng giá này cũng làm dấy lên lo ngại trong thị trường, các nhà phân tích dự đoán rằng ngân hàng trung ương Thụy Sĩ có thể buộc phải cắt giảm lãi suất trở lại để kiềm chế sự tăng giá của đồng franc, qua đó ảnh hưởng đến nền kinh tế xuất khẩu của quốc gia này.
Sự tăng giá nhanh chóng của đồng franc Thụy Sĩ so với đô la Mỹ đã đặt ngân hàng trung ương Thụy Sĩ vào thế khó xử: một mặt, họ cần kiềm chế sự tăng giá của đồng nội tệ để bảo vệ nền kinh tế xuất khẩu, mặt khác, bất kỳ sự can thiệp quá mức nào có thể gây chú ý cho chính quyền Trump, thậm chí có khả năng đưa Thụy Sĩ trở lại danh sách "quốc gia thao túng tiền tệ". Chính quyền Trump từng đưa Thụy Sĩ vào danh sách này vào cuối nhiệm kỳ đầu tiên của ông, và sau các biện pháp can thiệp ngoại hối để ứng phó với cú sốc kinh tế do đại dịch, Thụy Sĩ đã được chính quyền Biden gỡ bỏ khỏi danh sách này.
Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đã trải qua tình huống tương tự vào năm 2015 khi tỷ giá đô la so với franc giảm xuống mức thấp lịch sử 0.80, gây ra những dao động mạnh trong thị trường toàn cầu. Để ứng phó với tình hình này, ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đã áp dụng chính sách lãi suất âm kéo dài suốt tám năm. Thị trường dự đoán rằng ngân hàng trung ương Thụy Sĩ có thể hạ lãi suất xuống mức 0 hoặc lãi suất âm trong vài tháng tới để ngăn chặn đồng franc tăng giá quá mức và bảo vệ sự cạnh tranh của ngành xuất khẩu.
Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đã hạ lãi suất chuẩn xuống 0.25% vào đầu năm nay, và thị trường chung kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hạ lãi suất xuống 0 để đối phó với áp lực tăng giá của đồng franc. Tỷ lệ lạm phát hàng năm hiện tại của Thụy Sĩ là khoảng 0.3%, gần với ngưỡng dưới của mức mục tiêu 0-2% mà ngân hàng trung ương đặt ra. Sự thay đổi này tạo áp lực cho ngân hàng trung ương Thụy Sĩ quay lại chính sách lãi suất âm.
Mặc dù ngân hàng trung ương Thụy Sĩ có xu hướng sử dụng chính sách tiền tệ để đối phó với sự tăng giá của đồng franc, chính phủ Thụy Sĩ lo ngại rằng can thiệp quá mức vào thị trường ngoại hối có thể gây ra phản ứng chính trị từ phía Mỹ. Các nhà phân tích cho rằng nếu ngân hàng trung ương Thụy Sĩ tiếp tục thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất, đó sẽ là lựa chọn an toàn nhất để đối phó với thách thức kinh tế hiện tại. Đối với Thụy Sĩ, dù phải đối mặt với áp lực bên ngoài, nhưng vẫn cần tìm cách cân bằng giữa việc duy trì ổn định kinh tế và tránh các tranh cãi quốc tế.
Quyết định của chính phủ Thụy Sĩ về vấn đề này có thể mang lại ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh quan hệ thương mại giữa Mỹ và châu Âu ngày càng căng thẳng.
