Dòng vốn nước ngoài đổ vào, thị trường trái phiếu Ấn Độ đảo ngược tình trạng suy thoái
Thị trường trái phiếu Ấn Độ tháng này có màn trình diễn ấn tượng với dòng vốn nước ngoài lớn đổ vào. Theo dữ liệu từ Công ty Thanh toán Bù trừ Ấn Độ, từ tháng 12 đến nay, dòng vốn ngoại ròng mua vào trái phiếu Ấn Độ đã đạt 64.72 tỷ rupee (7.64 tỷ USD), quét sạch trạng thái trì trệ của tháng 11. Đây là lần đầu tiên dòng vốn ngoại liên tiếp đổ vào kể từ khi Ấn Độ được đưa vào chỉ số J.P. Morgan.
Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương giữ nguyên lãi suất nhưng tăng cường thanh khoản
Mặc dù thị trường dự kiến Ngân hàng Trung ương Ấn Độ sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 6 tháng 12 để đối phó với lạm phát vượt mục tiêu, nhưng quản lý thanh khoản trở thành tâm điểm của thị trường. Các nhà phân tích cho rằng ngân hàng trung ương có thể thực hiện các biện pháp như mua trái phiếu hoặc hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền mặt để giải phóng thanh khoản, thổi sức sống vào nền kinh tế.
Tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ trong quý vừa qua chậm lại rõ rệt, gây áp lực lớn hơn lên ngân hàng trung ương. Thị trường kêu gọi hành động nhằm giữ ổn định lãi suất và hỗ trợ phục hồi kinh tế thông qua tăng cường thanh khoản.
Dữ liệu kinh tế yếu kém thúc đẩy giá trái phiếu tăng
Sau khi công bố dữ liệu GDP yếu, giá trái phiếu Ấn Độ đã hồi phục, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Hiệu suất này phản ánh kỳ vọng của thị trường về tăng cường thanh khoản và chính sách nới lỏng. Tuy nhiên, vốn nước ngoài đã rút khỏi thị trường trái phiếu Ấn Độ vào tháng 11 do căng thẳng thương mại từ lời đe dọa thuế quan của Trump, đẩy đồng USD và lợi suất nợ Mỹ tăng.
Xu hướng của đồng USD là chìa khóa cho định hướng dài hạn
Mặc dù các biện pháp thanh khoản ngắn hạn có thể làm giảm lợi suất trái phiếu nội địa Ấn Độ và thu hút thêm dòng vốn, nhưng diễn biến dài hạn của đồng USD vẫn là một biến số quan trọng. Sức mạnh của đồng USD không phải lúc nào cũng bền vững và một khi điều chỉnh, sẽ mở ra không gian cho các ngân hàng trung ương của thị trường mới nổi, bao gồm Ấn Độ, hạ lãi suất và bổ sung dự trữ ngoại hối.
Định hướng chính sách phối hợp với các yếu tố toàn cầu
Khi ngày quyết định của Ngân hàng Trung ương Ấn Độ đến gần, thị trường đặc biệt quan tâm đến sự điều chỉnh chính sách của ngân hàng này. Xu hướng dòng vốn ngoại quay trở lại và sự hồi phục của thị trường trái phiếu có thể tiếp tục phụ thuộc vào hành động cụ thể của ngân hàng trung ương và sự thay đổi của môi trường thị trường toàn cầu. Trong tương lai, xu hướng của đồng USD, chính sách thanh khoản và đà tăng trưởng kinh tế sẽ cùng tác động đến hiệu suất của thị trường trái phiếu Ấn Độ.
