Vị thế chủ đạo của đồng USD đang đối mặt với thách thức, nhưng khó có thể bị lay chuyển trong ngắn hạn
UBS trong báo cáo mới nhất nêu rõ, mặc dù thế giới đang đẩy nhanh quá trình phi USD hóa, đồng USD vẫn giữ vai trò chủ đạo trong mọi khía cạnh của thương mại quốc tế và thị trường tài chính. Báo cáo phân tích rằng, sự thay đổi vị thế chủ đạo của một đồng tiền toàn cầu thường cần nhiều thời gian để thực hiện, ngay cả khi vị thế kinh tế của các cường quốc có thể thay đổi, thì vị thế dự trữ của đồng tiền đó thường có thể được duy trì lâu dài.
USD duy trì tỷ trọng vững chắc trong dự trữ ngoại hối và hệ thống thanh toán
Theo dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tỷ trọng USD trong dự trữ ngoại hối quốc tế vẫn duy trì ở mức gần 60%, mặc dù đã giảm so với khoảng 78% vào cuối thế kỷ trước, nhưng trong bốn năm qua vẫn tương đối ổn định. Ngoài ra, tỷ trọng USD trong hệ thống thanh toán toàn cầu vẫn vượt trội, đạt 47%, vượt xa euro và bảng Anh. Nhân dân tệ xếp thứ tư và tiếp tục tăng trưởng ổn định.
Thanh khoản của USD không có đối thủ
USD vẫn giữ lợi thế thanh khoản mạnh mẽ trên thị trường tài chính toàn cầu. Theo khảo sát của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), USD chiếm 88% tổng giao dịch thương mại hàng ngày toàn cầu. Ngoài ra, USD cũng cung cấp thị trường phái sinh sâu sắc, cho phép người tham gia hiệu quả đối phó với rủi ro, điều này củng cố thêm vị thế của USD trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Lợi thế thể chế của Mỹ hỗ trợ cho đồng USD
UBS nêu rõ, dù Mỹ gặp phải vấn đề nợ nần và phân hóa đảng phái, điều ảnh hưởng đến niềm tin vào tương lai kinh tế Mỹ, nhưng Mỹ vẫn có lợi thế thể chế mạnh mẽ trong các mặt như mở cửa thị trường, chất lượng quản lý và pháp quyền, những lợi thế này liên tục thu hút đầu tư nước ngoài.
Thị trường vàng thể hiện cơ hội mới
UBS còn khẳng định rằng, mặc dù sự mạnh mẽ của USD phụ thuộc vào hiệu suất kinh tế Mỹ, thị trường cũng nên quan tâm đến những cơ hội đầu tư khác. Đặc biệt trong bối cảnh ngân hàng trung ương các nước mới nổi liên tục tăng dự trữ vàng, UBS dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục tăng, có thể đạt mỗi ounce 2.900 USD vào giữa năm 2025. Đồng thời, giá trị USD cao cũng nhắc nhở nhà đầu tư thực hiện chiến lược phòng thủ vào thời điểm hiện tại, giảm thiểu rủi ro với USD.
Euro yếu có thể hỗ trợ sự mạnh mẽ của USD
Euro suy yếu lâu dài có thể trở thành yếu tố hỗ trợ cho sự mạnh mẽ của USD. Những vấn đề kinh tế và chính trị mà euro đối mặt, đặc biệt là khó khăn kinh tế tại Pháp và Đức và xung đột Nga-Ukraine đang gia tăng, đều làm tăng thêm lo ngại về triển vọng của euro. Ngoài ra, kỳ vọng thị trường về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể tiếp tục hạ lãi suất cũng khiến euro suy yếu kéo dài, từ đó gián tiếp hỗ trợ cho sự mạnh mẽ của USD.
Vị thế chủ đạo của USD chưa chắc dễ dàng thay đổi
UBS cho rằng, mặc dù quá trình phi USD hóa toàn cầu đang tăng tốc, nhưng vị thế chủ đạo của USD trong tương lai gần sẽ không bị đe dọa. Độ thanh khoản toàn cầu của USD, vị thế trong hệ thống thanh toán và lợi thế thể chế của Mỹ tiếp tục củng cố vị trí cốt lõi của nó trên thị trường tài chính quốc tế. Tuy nhiên, nguy cơ USD bị đánh giá quá cao vẫn tồn tại, các nhà đầu tư nên thận trọng điều chỉnh danh mục đầu tư, giảm rủi ro với USD và đồng thời quan tâm đến cơ hội đầu tư vào các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.
