Sau khi phá vỡ mốc 2800 đô la Mỹ vào tháng 11, giá vàng quốc tế gần đây đã trải qua sự điều chỉnh, nhưng dưới tác động của dữ liệu lạm phát mới củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, giá hợp đồng tương lai vàng đã mạnh trở lại. Ngày 11 tháng 12, giá hợp đồng tương lai vàng COMEX giao vào tháng 2 năm sau trên sàn giao dịch hàng hóa New York đã tăng gần 1,5% trong phiên giao dịch, đóng cửa trở lại mốc 2750 đô la. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, Goldman Sachs dự đoán giá vàng sẽ đạt 3000 đô la vào cuối năm 2025, mặc dù đồng đô la có thể duy trì mạnh mẽ, nhịp điệu cắt giảm lãi suất của Fed được dự báo sẽ tiếp thêm động lực mạnh mẽ cho thị trường vàng.
Chính sách của Fed liên quan mật thiết đến hiệu suất của vàng
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 của Mỹ phù hợp với kỳ vọng, càng củng cố thị trường kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tuần tới. Từ đầu năm đến nay, giá vàng quốc tế đã tăng gần 25%, chính sách chuyển hướng của Fed và các rủi ro địa chính trị trở thành động lực chính. Goldman Sachs dự đoán, nếu Fed cắt giảm tổng cộng 125 điểm cơ bản vào cuối năm 2025, giá vàng có khả năng tăng 7% và vượt qua mốc 3000 đô la. Mặc dù đồng đô la có thể duy trì mạnh mẽ trong ngắn hạn, nhưng tiềm năng phục hồi của vàng vẫn rất lớn.
Nhà phân tích hàng hóa của Goldman Sachs, Daan Struyven, cho biết nhiệm kỳ thứ hai của Trump với các căng thẳng về thuế và thương mại có thể khiến vàng trở thành tài sản trú ẩn an toàn quan trọng. Gần đây, sự chênh lệch giữa vàng tương lai New York và vàng giao ngay tiếp tục mở rộng, cho thấy lo ngại về tác động tiềm năng của thuế đang gia tăng. Chiến lược gia của Hội đồng Vàng Thế giới, John Reade, chỉ ra rằng nếu kim loại quý bị áp thuế 10%, tổn thất tiềm năng đối với mỗi ounce vàng có thể lên tới 300 đô la, điều này đã thúc đẩy thị trường tích cực điều chỉnh vị thế.
Nhu cầu từ ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF trở thành điểm hỗ trợ quan trọng
Ngoài kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và quỹ ETF toàn cầu cũng cung cấp sự hỗ trợ liên tục cho vàng. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, trữ lượng vàng vào cuối tháng 11 năm 2024 đã tăng thêm 160.000 ounce so với tháng trước, đánh dấu một lần tăng trữ lượng vàng sau nửa năm. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu vàng toàn cầu trong quý ba năm nay đã tăng 5% so với cùng kỳ, đạt 1313 tấn, trong đó dòng vốn ròng vào ETF là 95 tấn, lần tăng trưởng đầu tiên kể từ đầu năm 2022.
Giám đốc nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Citi, Max Layton, cho rằng trong 6-12 tháng tới, giá vàng có thể thách thức mốc 3000 đô la. Điều này chủ yếu là do sự gia tăng bất định trong nền kinh tế Mỹ và châu Âu, sự hấp dẫn của vàng như một công cụ dự trữ tài sản tiếp tục được nâng cao. Macquarie dự báo, mặc dù đồng đô la mạnh có thể tạo ra áp lực ngắn hạn cho giá vàng vào đầu năm 2025, nhưng với sự xấu đi của vấn đề ngân sách Mỹ, vàng sẽ tiếp tục tăng.
Vấn đề nợ của Mỹ và sự suy giảm giá trị của đồng đô la trở thành động lực dài hạn
Gần đây, tổng quy mô nợ của Mỹ đã vượt qua 36 nghìn tỷ đô la, gây lo ngại cho thị trường về triển vọng tài chính. Đồng sáng lập Altavest, Michael Armbruster, chỉ ra rằng chi tiêu của chính phủ liên bang không kiểm soát sẽ cuối cùng buộc phải làm mất giá đồng đô la, và sức hấp dẫn lâu dài của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn rất mạnh mẽ.
Tổng kết lại, các rủi ro địa chính trị, cắt giảm lãi suất của Fed, ngân hàng trung ương tăng cường và dòng vốn vào ETF đều là các yếu tố thuận lợi đẩy mạnh sự phát triển của thị trường vàng. Mặc dù có thể đối mặt với áp lực từ sự mạnh mẽ của đồng đô la trong ngắn hạn, nhưng từ trung và dài hạn, mục tiêu giá vàng đạt 3000 đô la có vẻ ngày càng gần hơn. Các nhà phân tích khuyến cáo nhà đầu tư theo dõi sát sao chính sách của Fed và tình hình kinh tế toàn cầu để nắm bắt cơ hội thị trường.
