Bắt đầu từ thứ Ba, thị trường giao dịch Mỹ sẽ rút ngắn chu kỳ thanh toán. Các cơ quan quản lý hy vọng điều này sẽ giảm thiểu rủi ro và nâng cao hiệu quả của thị trường lớn nhất thế giới, nhưng dự kiến sẽ tạm thời tăng tỷ lệ thất bại giao dịch của nhà đầu tư.
Thay đổi quy tắc và xu hướng quốc tế
Theo một thay đổi quy tắc do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) thông qua vào tháng 2 năm ngoái, từ ngày 28 tháng 5, các nhà đầu tư cổ phiếu, trái phiếu công ty, trái phiếu chính quyền địa phương và các chứng khoán khác ở Mỹ phải hoàn thành thanh toán trong vòng một ngày làm việc sau giao dịch, thay vì hai ngày làm việc như trước đây. Canada, Mexico và Argentina đã rút ngắn thời gian giao dịch thị trường xuống còn một ngày từ thứ Hai. Anh dự kiến sẽ theo dõi vào năm 2027, và châu Âu cũng đang xem xét thay đổi này.
Bối cảnh và thách thức của việc rút ngắn chu kỳ thanh toán
Các cơ quan quản lý đã đề xuất tiêu chuẩn T+1 mới sau cơn sốt giao dịch của cổ phiếu "meme" GameStop vào năm 2021, nhằm giảm rủi ro đối phương và nâng cao hiệu quả và thanh khoản trong giao dịch chứng khoán.
Chủ tịch SEC Gary Gensler cho biết trong một tuyên bố rằng rút ngắn chu kỳ thanh toán sẽ giúp thị trường vì thời gian tức là tiền bạc, thời gian tức là rủi ro, điều này sẽ làm cơ sở hạ tầng thị trường mạnh mẽ hơn.
Tuy nhiên, điều này cũng mang lại rủi ro vì các doanh nghiệp sẽ có ít thời gian hơn để huy động vốn mua cổ phiếu, thu hồi cổ phiếu cho vay hoặc sửa chữa lỗi giao dịch, điều này có thể tăng rủi ro thất bại thanh toán và tăng chi phí giao dịch.
Thất bại giao dịch xảy ra khi bên mua và bán không thể thực hiện nghĩa vụ giao dịch vào ngày thanh toán, có thể dẫn đến tổn thất, phạt và tổn hại danh tiếng.
Giám đốc điều hành chứng khoán của Hiệp hội Công ty Đầu tư RJ Rondini hy vọng sẽ thấy lợi ích dự kiến từ việc giảm rủi ro và giảm ký quỹ hoặc tài sản thế chấp, và hy vọng điều này sẽ không ảnh hưởng nghiêm trọng đến tỷ lệ thanh toán.
Thanh toán là quá trình chuyển giao chứng khoán hoặc tiền từ một bên sang bên khác sau khi giao dịch được thực hiện. Quá trình này được tiến hành sau khi thanh khoản bởi công ty tín thác lưu ký (DTC), một công ty con của Công ty Tín thác và Thanh khoản (DTCC).
Mỹ sẽ theo gương Ấn Độ và Trung Quốc, hai quốc gia đã thực hiện cơ chế thanh toán nhanh hơn.
Công việc chuẩn bị vào cuối tuần
Hiệp hội Chứng khoán và Thị trường Tài chính (Sifma) tuần trước cho biết các thành viên thị trường, bao gồm ngân hàng, tổ chức tín thác, công ty quản lý tài sản và cơ quan quản lý, đã làm việc chăm chỉ vào cuối tuần để đảm bảo chuyển đổi suôn sẻ. Một trung tâm chỉ huy ảo đã được tạo ra, với hơn 1000 người tham gia sẽ tham gia các cuộc họp điện thoại thảo luận về việc chuyển đổi.
Vào thứ Tư, thị trường sẽ đối mặt với một bài kiểm tra lớn khác vì các giao dịch được thực hiện vào thứ Sáu (vẫn T+2) và thứ Ba (ngày đầu tiên của T+1) sẽ được thanh toán vào ngày này, dự kiến khối lượng giao dịch sẽ tăng lên.
Mặc dù DTCC và các thành viên thị trường đã thực hiện thử nghiệm trong nhiều tháng, nhưng dự kiến tỷ lệ thất bại giao dịch ban đầu sẽ tăng lên. Khi Mỹ rút ngắn chu kỳ thanh toán từ ba ngày xuống hai ngày vào năm 2017, tỷ lệ thất bại cũng đã tăng lên.
Rondini cho biết việc thấy sự thay đổi nhỏ trong tỷ lệ thanh toán là điều bình thường, nhưng dự kiến tỷ lệ thanh toán sẽ sớm trở lại bình thường.
Theo khảo sát của ValueExchange, các thành viên thị trường dự đoán tỷ lệ thất bại sẽ tăng từ 2.9% hiện tại lên 4.1% sau khi thực hiện T+1. Sifma dự kiến sự gia tăng tỷ lệ thất bại sẽ là nhỏ nhất, SEC dự báo có thể có sự tăng tạm thời.
Chủ tịch bộ phận thanh khoản và dịch vụ chứng khoán của DTCC, Brian Steele, cho biết hơn 90% ngành công nghiệp đã tham gia vào quá trình này kể từ khi thử nghiệm bắt đầu vào tháng 8 năm 2023. Ông cũng cho biết từ khi chuyển sang T+2 vào năm 2017, ngành công nghiệp vẫn còn "ký ức cơ bắp sâu sắc".
