- Các bảng cân đối tài sản sơ bộ giữa chính quyền Iran và các tổ chức tài chính khu vực cho thấy, đợt xung đột địa lý này đã gây ra thiệt hại cơ sở hạ tầng trực tiếp và tổn thất sản lượng gián tiếp tổng cộng lên tới 2700 tỷ USD, tương đương với quy mô GDP của quốc gia này trong một vài năm. Chu kỳ khôi phục năng lực sản xuất toàn diện của nền kinh tế vĩ mô dự kiến sẽ kéo dài 12 năm tự nhiên, buộc Tehran phải chuyển trọng tâm chính sách từ duy trì ổn định trong thời chiến sang tái thiết hệ thống và giải quyết nợ dài hạn.
- Chiến lược thay thế nhập khẩu và kinh tế tự cường được thực hiện lâu dài đã cung cấp một phần đệm từ phía cung. Dữ liệu tài khoá năm 2024 cho thấy tổng thương mại đối ngoại phi dầu mỏ của Iran đạt 1302 tỷ USD, trong đó xuất khẩu phi dầu mỏ tăng trưởng 15,6% so với năm trước (YoY), đạt 578 tỷ USD, chủ yếu được thúc đẩy bởi các sản phẩm hạ nguồn hoá dầu, khai khoáng cơ bản và nông nghiệp. Dữ liệu này đã phần nào bù đắp rủi ro giảm mạnh ngoại hối do xuất khẩu dầu thô sụt giảm trong thời gian xung đột vì các biện pháp trừng phạt và trở ngại về logistics.
- Đối mặt với việc hệ thống SWIFT bị chặn toàn bộ và các cơ sở hạ tầng cốt lõi như lưới điện bị tổn thất vật lý, Ngân hàng Trung ương Iran (CBI) và các cơ quan hành chính liên quan đã duy trì khả năng sản xuất cơ bản và thanh toán nợ công một cách khó khăn thông qua chế độ phân phối xăng dầu, mạng lưới thanh toán thương mại song song dựa trên cơ chế hàng đổi hàng, và việc bố trí phân tán các lưới điện nhỏ. Tuy nhiên, sự mở rộng thụ động của cung tiền đã dẫn đến lạm phát trong nước ở mức cao, tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ trên thị trường không chính thức.
Kho vũ khí và cơ chế làm dịu trong thời kỳ cung ứng thời chiến
Trong mười năm qua, khi đối mặt với lệnh trừng phạt cực đoan từ bên ngoài, Iran dần xây dựng một hệ thống phòng vệ vĩ mô hướng tới sinh tồn. Trong cuộc xung đột địa lý cường độ cao lần này, hệ thống này đã đóng vai trò như một bộ giảm chấn cho nền kinh tế vĩ mô. Trong bối cảnh hệ thống ngân hàng bị gián đoạn mạng diện rộng và con đường thanh toán đô la truyền thống xuyên biên giới bị chặn lại, Tehran đã dựa rất nhiều vào hệ thống giao dịch ngoại hối tổng hợp nội bộ (NIMA) và mạng lưới thương mại hàng đổi hàng phức tạp khu vực để duy trì dòng chảy ngoài sổ sách của vật tư y tế quan trọng và nguyên vật liệu công nghiệp trung hạn. Mặc dù con đường thương mại song song này đã đẩy chi phí ma sát của giao dịch xuyên quốc gia lên hàng trăm điểm cơ bản (bps) và kéo dài chu kỳ xoay vòng logistics và công nợ, nhưng nó đã xây dựng thành công lá chắn phòng thủ chuỗi cung ứng thực chất trong môi trường phong toả vật lý và tài chính cực đoan. Ngoài ra, việc quyết định trước đây phân bổ địa lý phân tán và cải tạo phi tập trung cho các nhà máy điện, nhà máy lọc dầu và hệ thống hạ tầng cơ bản đã hiệu quả làm suy yếu ảnh hưởng hệ thống do thiệt hại của một nút trung tâm duy nhất, từ đó bảo vệ năng lực hoạt động cơ bản của công nghiệp nặng.
Hiệu ứng phòng vệ của kinh tế tri thức và tự chủ khoa học công nghệ
Dữ liệu tiết diện vĩ mô cho thấy số lượng công ty tri thức của Iran đã tăng từ 1322 công ty vào năm 2015 lên hơn 10.000 công ty vào năm 2025, tạo ra tổng cộng khoảng 180 tỷ USD giá trị gia tăng kinh tế. Những doanh nghiệp này đã tích hợp theo chiều dọc trong các lĩnh vực như dược phẩm sinh học, sản xuất linh kiện hàng không và phát triển hóa chất nông nghiệp bản địa, tạm thời giảm nhẹ tác động của thiếu hụt ngoại hối đối với chuỗi cung ứng y tế và quốc phòng trong nước. Hệ thống nghiên cứu và phát triển công nghệ tự cung tự cấp cao độ này đã cho phép các cơ quan liên quan như IRGC có thể duy trì nghiên cứu và phát triển thiết bị cốt lõi thông qua điều chuyển nội bộ nguồn vốn, ngay cả khi thiếu sự tài trợ trực tiếp từ bên ngoài. Dù từ góc nhìn chuỗi công nghiệp toàn cầu, đường cong tiến bộ công nghệ tổng thể vẫn tồn tại độ trễ thời gian rất đáng kể so với tiêu chuẩn của các thị trường phát triển, nhưng trong trạng thái biệt lập thời chiến, khả năng hiện thực hóa nhanh chóng của năng lực nghiên cứu nội bộ này đã trở thành điểm tựa cốt lõi duy trì hoạt động liên tục của bộ máy quốc gia có chủ quyền.
Ràng buộc bảng cân đối tài sản vĩ mô dưới chu kỳ khôi phục dài hạn
Mặc dù Tehran đã tránh được vỡ nợ chủ quyền và cuộc khủng hoảng thanh khoản hệ thống ngắn hạn, nhưng chu kỳ khôi phục dự kiến kéo dài 12 năm đã tiết lộ sự áp lực cấu trúc tầng sâu và sự thiếu hụt vốn dài lâu của kinh tế Iran. Trong vài năm qua, tài nguyên công cộng quá nghiêng về tuyến phòng thủ an ninh quốc gia và sinh tồn, dẫn đến chi tiêu vốn cho cơ sở hạ tầng dân dụng và ngành công nghiệp sản phẩm tiêu dùng có giá trị gia tăng cao luôn ở trạng thái thâm hụt. Mức thiệt hại 2700 tỷ USD ước tính hiện tại không chỉ bao gồm giảm giá trị tuyệt đối của tài sản vật lý, mà còn liên quan đến sự mất mát dòng thu nhập tài chính thường xuyên, hiệu ứng nhân trong do đình chỉ sản xuất, và chi phí bổ sung cực cao cần thiết để khôi phục những cơ sở hạ tầng này trong tương lai. Dưới áp lực của lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương (hiện ở mức cao khoảng 2300 điểm cơ bản), lạm phát cao và sự sụt giảm thực tế của sức mua đồng tiền, bảng cân đối kế toán của các hộ gia đình và doanh nghiệp tư nhân phải đối mặt với sự suy giảm thực chất. Nếu trong vài năm tài khoá tới không thể mở rộng thực chất các kênh đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) bên ngoài, nền kinh tế của quốc gia này có thể duy trì ở trạng thái hoạt động chậm trong khoảng thời gian dài.
