Vào rạng sáng ngày 19 tháng 12 theo giờ Bắc Kinh, giá vàng quốc tế đã có một cú giảm mạnh bất ngờ do tuyên bố mang tính diều hâu của cuộc họp lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), một thời điểm đã chạm đáy ở mức 2596,7 USD/ounce, mức giảm trong ngày lên tới 64 USD. Chỉ số đô la Mỹ đã tăng vọt, vượt qua mốc 108, đạt mức cao kỷ lục. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, sự thay đổi trong dự báo chính sách của Fed và sức mạnh của đồng đô la đã trở thành những yếu tố chính dẫn đến sự suy giảm của giá vàng.
Tháng này, Fed công bố hạ lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25%-4,5%, phù hợp với dự báo của thị trường. Tuy nhiên, biểu đồ điểm mới nhất cho thấy dự báo rằng vào năm 2025 và 2026, Fed sẽ giảm lãi suất hai lần, điều này mang tính diều hâu hơn so với dự báo trước đó của thị trường. Chủ tịch Fed Powell trong phát biểu sau cuộc họp còn nhấn mạnh thêm rằng điều chỉnh lãi suất trong tương lai sẽ thận trọng hơn, chỉ khi lạm phát giảm đáng kể thì mới cân nhắc tiếp tục giảm lãi suất, điều này làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất, chỉ số đô la Mỹ do đó nhanh chóng tăng mạnh.
Đô la Mỹ mạnh ảnh hưởng đến vàng
Sự thể hiện mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ làm tăng chi phí cơ hội của việc sở hữu vàng không sinh lời, hạn chế ý muốn đầu tư vào vàng của thị trường. Đồng thời, dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây thể hiện mạnh mẽ, bao gồm cả chỉ số lạm phát CPI và PPI đều có sự phục hồi, thị trường lao động cũng duy trì được sự ổn định, những yếu tố này tiếp tục củng cố xu hướng tăng giá của đô la Mỹ.
Ngoài ra, vàng là tài sản trú ẩn an toàn, nhu cầu thường xuyên liên quan mật thiết đến mức độ căng thẳng của tình hình địa chính trị. Gần đây, rủi ro địa chính trị như xung đột Trung Đông và Nga-Ukraine đã có sự dịu bớt, nhu cầu trú ẩn giảm cũng gây áp lực cho giá vàng. Ví dụ, hiệp định ngừng bắn giữa Israel và Lebanon có hiệu lực vào ngày 25 tháng 11, thông tin về đàm phán ngừng bắn giữa Nga và Ukraine được đưa ra ngày 12 tháng 12, sự dịu bớt tình hình địa chính trị khiến vàng mất đi một phần hỗ trợ.
Sự thay đổi cấu trúc tiêu dùng vàng và xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu
Mặc dù giá vàng biến động mạnh, dữ liệu cho thấy cấu trúc tiêu dùng vàng toàn cầu đang thay đổi. Tiêu thụ kim loại quý nói chung không có sự hồi phục rõ rệt, trong đó tiêu thụ trang sức vàng giảm, tiêu thụ vàng đầu tư loại tiền tệ vẫn duy trì sức mạnh tương đối. Theo thống kê của Hiệp hội Vàng Thế giới, trong ba quý đầu năm nay, tổng lượng mua vàng của ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã đạt 693,54 tấn, bao gồm Trung Quốc, Nga, Ấn Độ và Ba Lan vẫn duy trì xu hướng mua vàng tích cực.
Việc mua vàng liên tục của ngân hàng trung ương toàn cầu phần nào đã cung cấp sự hỗ trợ cho giá vàng, đặc biệt là dưới áp lực của việc đồng đô la tăng giá, các quốc gia tăng cường nắm giữ vàng để cân bằng rủi ro mất giá tiền tệ của mình. Mặc dù dự đoán rằng tốc độ mua vàng của ngân hàng trung ương có thể chậm lại vào năm 2025, nhưng xu hướng mua vàng tổng thể vẫn có khả năng được duy trì.
Triển vọng xu hướng giá vàng trong tương lai
Nhìn từ ngắn hạn, giá vàng vẫn đối diện với một số áp lực đi xuống. Một mặt, thái độ thận trọng hơn trong việc giảm lãi suất của Fed đã làm giảm nhiệt tình đầu tư vào vàng; mặt khác, với việc đồng đô la tiếp tục mạnh lên, sức hút của vàng như tài sản trú ẩn an toàn giảm. Tuy nhiên, sau khi giá vàng quốc tế giảm mạnh, không gian đi xuống có thể đã hạn chế, đặc biệt là dưới tác động của các yếu tố địa chính trị và mua vàng của ngân hàng trung ương, giá vàng có thể xuất hiện sự điều chỉnh dao động.
Nhìn từ trung và dài hạn, kinh tế Mỹ có thể đối mặt với nguy cơ lạm phát lần hai, vàng như một tài sản chống lạm phát vẫn có giá trị đầu tư lâu dài. Đồng thời, xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu cũng sẽ cung cấp sự hỗ trợ cho giá vàng. Tuy nhiên, trong tình huống các loại tài sản rủi ro khác thể hiện tốt, tỉ suất lợi nhuận toàn diện của vàng có thể không bằng thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro cao khác, nhà đầu tư cần cân nhắc phân bổ tài sản phù hợp với độ chấp nhận rủi ro của mình.
Tổng thể mà nói, vàng trong ngắn hạn có xu hướng tiêu cực, trung và dài hạn thì có tiềm năng dự phòng và đầu tư nhất định, nhưng tỷ suất lợi nhuận có thể tương đối hạn chế. Nhà đầu tư nên chú ý đến chính sách tương lai của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ và những động thái địa chính trị tiếp theo để đánh giá các cơ hội và rủi ro tiềm năng của thị trường vàng.
