Khác biệt triển vọng kinh tế Mỹ - Âu hỗ trợ sự tăng trưởng của đồng Euro
Gần đây, tâm lý lạc quan đối với đồng Euro trên thị trường ngoại hối đang dâng cao. Các tổ chức phân tích cho rằng, tỷ giá EUR/USD có thể kiểm tra mức 1.22 trong trung hạn. Nhiều ngân hàng đầu tư chỉ ra rằng, lộ trình tăng trưởng của Mỹ và các nền kinh tế lớn khác đang phân tách, sự khác biệt này đang thay đổi hướng dòng vốn và tăng cường sức hấp dẫn của tài sản không phải đồng USD.
Xu hướng tăng trưởng chậm lại của kinh tế Mỹ dần hiện rõ, với động lực mở rộng cả trong ngành sản xuất và dịch vụ đều thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Cùng với áp lực lạm phát tiếp diễn, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất càng tăng cao. Ngược lại, một số nền kinh tế ở châu Âu và các khu vực khác cho thấy dấu hiệu cải thiện nhờ giá năng lượng giảm và các chính sách kích thích, tạo ra lợi thế tương đối.
Chính sách và độc lập của Fed có thể gặp bất định
Một yếu tố cốt lõi khác mà thị trường đang chú ý là triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và rủi ro về tính độc lập của nó. Các nhà phân tích lưu ý rằng, khi áp lực chính trị trong nước Mỹ gia tăng, quyết định chính sách tiền tệ có thể đối mặt với nhiều sự can thiệp từ bên ngoài hơn, làm suy yếu niềm tin của thị trường vào đồng USD. Các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu Fed thực hiện các biện pháp nới lỏng vượt quá kỳ vọng do ảnh hưởng chính trị, điều này sẽ thúc đẩy đồng USD suy yếu nhanh hơn.
Ngoài ra, áp lực lạm phát kéo dài có thể buộc Fed phải cân nhắc giữa nới lỏng và ổn định giá cả, sự bất định trong lộ trình chính sách sẽ khuếch đại sự biến động tỷ giá và cung cấp sự hỗ trợ giai đoạn cho các đồng tiền không phải USD như đồng Euro.
Xu hướng giá năng lượng có thể tạo thêm động lực
Biến động giá năng lượng được coi là biến số quan trọng ảnh hưởng đến sự phân hóa kinh tế toàn cầu. Nếu giá năng lượng tiếp tục giảm, sẽ góp phần làm giảm áp lực chi phí của các nền kinh tế có sự phụ thuộc cao vào nhập khẩu năng lượng như châu Âu, thúc đẩy sản xuất công nghiệp và tiêu dùng hồi phục, từ đó nâng cao niềm tin của các nhà đầu tư vào kinh tế khu vực Euro.
Giá năng lượng giảm cũng có thể kiềm chế phần nào lạm phát nhập khẩu, cho phép Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có chính sách linh hoạt hơn, điều này tương phản với sự bền bỉ của lạm phát lõi mà Mỹ đang đối mặt, càng làm nổi bật sự khác biệt về chính sách và chu kỳ kinh tế.
Phân tích kỹ thuật và tâm lý thị trường cộng hưởng
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, tỷ giá EUR/USD trong đợt phục hồi gần đây đã vượt qua nhiều đường trung bình ngắn hạn, tâm lý thị trường dần chuyển sang lạc quan. Các nhà giao dịch cho rằng, nếu dữ liệu vĩ mô trong những tuần tới tiếp tục xác thực sự khác biệt kinh tế Mỹ-Âu, đồng Euro có thể ổn định dần hướng đến vùng mục tiêu 1.22.
Cấu trúc vị thế nắm giữ trong thị trường phái sinh cũng cho thấy, vốn đang dần gia tăng vị thế mua đồng Euro để phòng ngừa rủi ro suy giảm có thể của đồng USD. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục yếu đi hoặc tuyên bố chính sách nghiêng về hướng ôn hòa, xu hướng này có khả năng tăng tốc.
Triển vọng tương lai
Tổng quan lại, động lực tăng của tỷ giá EUR/USD đến từ sự hỗ trợ kép giữa yếu tố cơ bản và tâm lý: sự chậm lại của kinh tế Mỹ, lo ngại về tính độc lập trong chính sách, cải thiện kinh tế châu Âu và dự đoán chi phí năng lượng giảm. Mặc dù trong ngắn hạn, tỷ giá có thể bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường và các sự kiện bất ngờ, nhưng xu hướng trung hạn thiên về sự mạnh hơn tương đối của đồng Euro.
Các nhà tham gia thị trường sẽ theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát và việc làm của Mỹ trong những tuần tới, chỉ số khí hậu kinh tế châu Âu và động thái thị trường năng lượng để đánh giá liệu đồng Euro có thể vượt qua và củng cố trên mức 1.22 hay không.
