Trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang đặt nhiều dấu hỏi về chính sách thuế quan của Trump sắp tới, thị trường kim loại đang trải qua một đợt biến động giá mới. Sau khi chênh lệch giá kỳ hạn và giao ngay của thị trường vàng nới rộng mạnh mẽ, cơn "bão phí" này đã lan sang bạc, đồng và các kim loại khác. Dữ liệu cho thấy, khi các nhà giao dịch đặt cược rằng Trump có thể áp thuế cao đối với tất cả hàng nhập khẩu, giá phí kỳ hạn cho bạc và đồng trên thị trường New York đã tăng đáng kể gần đây.
Phí bạc và đồng tăng vọt, gần mức đỉnh lịch sử
Vào thứ Năm tuần trước, giá kỳ hạn bạc tháng gần nhất của Comex đã cao hơn bạc giao ngay ở London 0,90 USD mỗi ounce, gần mức đỉnh vào tháng 12 năm 2024. Đồng thời, giá kỳ hạn đồng của Comex so với hợp đồng đồng LME đã cao hơn tới 623 USD mỗi tấn, mức này gần với kỷ lục lịch sử do giao dịch chèn ép xảy ra vào năm ngoái làm rung chuyển thị trường đồng toàn cầu.
Các nhà phân tích cho rằng sự không chắc chắn của chính sách thuế quan của Trump đã kích hoạt tâm lý tránh rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu, và giá kim loại bùng nổ ở thị trường New York chính là biểu hiện trực tiếp của lo ngại này. Ole Hansen, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, cho biết, "Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho lạm phát tăng cao, vấn đề nợ công và sự bất ổn từ Trump, và biểu hiện thị trường này chính là sự phản ánh của tâm lý đó."
Cơ hội và rủi ro của giao dịch chênh lệch giá
Giá cả trên thị trường kim loại New York và London thường đồng bộ, nhưng sự dao động của phí hiện tại đã tạo cơ hội kiếm lời cho các nhà giao dịch chênh lệch. Chẳng hạn, các nhà giao dịch có thể vận chuyển kim loại từ London đến New York để tận dụng sự chênh lệch giá thực hiện giao dịch chênh lệch này. Tuy nhiên, giao dịch này cũng đi kèm với rủi ro lớn, đặc biệt khi phí tiếp tục nới rộng có thể dẫn đến các khoản lỗ nghiêm trọng.
Thị trường bạc đặc biệt được chú ý. Dữ liệu chỉ ra rằng, trong năm tuần qua, tồn kho bạc của Comex đã tăng 15 triệu ounce. Tuy nhiên, Daniel Ghali, chiến lược gia cao cấp về hàng hóa của TD Securities, cảnh báo rằng sản lượng bạc toàn cầu đã thiếu hụt trong bốn năm liên tiếp, và tồn kho trên thị trường London cũng đang cạn kiệt nhanh chóng. Nếu xu hướng này tiếp tục, có thể dẫn đến giá bạc tăng đột biến và xảy ra hiện tượng chèn ép tương tự như thị trường đồng.
Xem xét động thái thị trường trong tương lai
Nhìn về tương lai, tâm điểm thị trường sẽ tập trung vào cách triển khai chính sách thuế quan của Trump và khả năng cung ứng kim loại toàn cầu đáp ứng nhu cầu. Chu kỳ hậu cần của thị trường bạc thường mất từ 30 đến 45 ngày, và những hạn chế về khả năng vận chuyển có thể làm trầm trọng thêm tình trạng cạn kiệt tồn kho. Nhà phân tích Ghali dự đoán quy mô ngoại lưu bạc có thể rất lớn, điều này cung cấp "cơ hội chèn ép" tiềm năng cho thị trường.
Trong bối cảnh thị trường hiện nay, các nhà đầu tư cần phải thận trọng đối với sự biến động cao của thị trường kim loại, đồng thời theo dõi sát sao các thay đổi chính sách thuế quan và chuỗi cung ứng ảnh hưởng đến giá cả. Khi Trump chính thức nhậm chức, chính sách thương mại của Hoa Kỳ có thể trở thành động lực chính cho xu hướng tương lai của thị trường kim loại.
