Daly hạ thấp tác động của thuế quan, nhấn mạnh khả năng giá cả phản ứng nhẹ nhàng
Trong bài phát biểu mới nhất, Chủ tịch Ngân hàng Liên bang San Francisco Daly cho biết, mặc dù Mỹ sắp thực hiện các biện pháp thuế quan mới, nhưng tác động của các thuế quan này đối với lạm phát toàn diện có thể không nặng nề như dự kiến. Bà chỉ ra rằng, các doanh nghiệp đã chia sẻ hoặc tiêu thụ chi phí nội bộ khi đối phó với chi phí tăng, khiến khi thuế quan truyền đến người tiêu dùng cuối cùng thì đã bị làm yếu một phần, giảm khả năng tăng giá toàn diện.
Daly nhấn mạnh rằng, con đường ảnh hưởng của thuế quan đến lạm phát phải qua nhiều khâu doanh nghiệp, chuỗi cung ứng và người tiêu dùng, tác động thực tế thường bị nén do lợi nhuận hoặc đàm phán chia sẻ, làm nó giảm đi. Điều này khiến cho dù thuế quan chính thức có hiệu lực từ tháng 8, dự báo thị trường về tăng giá đáng kể có thể khó được thực hiện hoàn toàn.
Hạ lãi suất trong năm vẫn được coi là tùy chọn phù hợp
Về định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai, Daly nhắc lại quan điểm của mình rằng hạ lãi suất hai lần trong năm vẫn là kết quả có khả năng nhất, mặc dù cô cũng thừa nhận rằng dự báo không chắc chắn. Cô cho rằng, nền kinh tế Mỹ hiện nay nhìn chung có hiệu suất ổn định, tăng trưởng và tiêu dùng ngày càng ôn hòa, nhưng chưa có dấu hiệu chậm lại rõ rệt, tạo ra không gian linh hoạt cho chính sách tiền tệ.
Hiện tại, trong Fed xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt về việc liệu có hạ lãi suất và mức hạ bao nhiêu. Biên bản cuộc họp cho thấy, một số quan chức cho rằng thuế quan có thể mang lại áp lực giá cả kéo dài, trong khi một số khác có xu hướng coi tác động của thuế là điều chỉnh giá ngắn hạn, không có ảnh hưởng lớn tới kỳ vọng lạm phát dài hạn.
Phát biểu của Daly càng khẳng định rằng trong bối cảnh kinh tế vẫn phát triển, ý tưởng điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách thận trọng, tạo đệm cho nền kinh tế, vẫn được ủng hộ trong Fed.
Xu hướng chính sách thuế quan trở thành điểm quan sát then chốt của thị trường
Chính quyền Trump gần đây thông báo sẽ áp đặt thuế nhập khẩu đồng mới từ ngày 1 tháng 8 và có thể bắt đầu thêm nhiều biện pháp thuế quan đơn phương khác, gây lo ngại trong thị trường về thay đổi cấu trúc cung ứng và chi phí. Phạm vi thuế quan và tình hình thực tế cụ thể sẽ có ảnh hưởng trực tiếp đến giá cả và tâm lý thị trường trong vài tuần tới, trở thành tham khảo quan trọng để thị trường đánh giá khả năng mở cửa hạ lãi suất.
Chủ tịch Ngân hàng Liên bang St. Louis Murtler cho biết, hiện vẫn còn quá sớm để đánh giá tác động của thuế quan là tạm thời hay kéo dài, dự kiến dữ liệu trong quý ba năm nay và đầu năm tới sẽ cho thấy rõ hơn toàn cảnh ảnh hưởng của thuế quan.
Trong bối cảnh chính quyền Trump có xu hướng tăng thêm thuế quan, Fed vẫn duy trì sự thận trọng giữa việc quan sát động lực lạm phát và tăng trưởng, thị trường chú ý sát sao liệu có mở cửa hạ lãi suất vào tháng 8 hay tháng 9.
Thị trường quan tâm đến đường đi lãi suất và các rủi ro tiềm năng
Mặc dù Daly có xu hướng hạ lãi suất hai lần trong năm, nhưng CEO JPMorgan Dimon nhắc nhở thị trường không nên bỏ qua khả năng tăng lãi suất, ông cho rằng xác suất tăng lãi suất có thể cao hơn kỳ vọng của thị trường, khoảng 40%-50%.
Trong ngắn hạn, thị trường chủ yếu dự đoán không có khả năng hạ lãi suất vào tháng 8, chủ yếu do những thay đổi về giá sau khi thuế quan được thực hiện vào tháng 8 và tác động kinh tế chưa hoàn toàn bộc lộ, và chính sách vẫn còn chứa nhiều bất định. Nhưng nếu tác động của thuế quan nhẹ nhàng và lạm phát tiếp tục giảm, khả năng mở cửa hạ lãi suất từ tháng 9 đến cuối năm vẫn còn khá lớn.
Các nhà đầu tư cần liên tục theo dõi dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ như CPI, PCE cũng như hiệu quả lợi nhuận doanh nghiệp và tình hình thị trường lao động, để đánh giá tốc độ và mức độ chính sách của Fed trong năm.
