Sự nhậm chức của Takashi Sanae, chính sách Nhật Bản đón nhận tái cấu trúc toàn diện
Sau khi Takashi Sanae, nữ thủ tướng đầu tiên của Nhật Bản, chính thức nhậm chức, bà nhanh chóng trở thành tâm điểm của sự chú ý toàn cầu. Sự lên nắm quyền của bà không chỉ đánh dấu sự thay đổi trong bối cảnh chính trị của Nhật Bản, mà còn có thể là sự chuyển đổi đồng thời của chính sách tài chính và tiền tệ. Trước thềm chuyến thăm của Trump, động thái chính sách của Nhật Bản đang khiến thị trường toàn cầu chú ý.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng chính phủ Takashi đang phải đối mặt với ba thách thức lớn: áp lực lạm phát kéo dài, động lực xuất khẩu không ổn định và rủi ro mở rộng thâm hụt tài chính. Chính sách "tài khóa tích cực có trách nhiệm" của bà được xem là một biến thể của Abenomics, nhấn mạnh vai trò chủ đạo của chính phủ trong việc kích thích kinh tế. Thị trường chung nhận định rằng nhiệm vụ cấp bách của nội các mới là cân bằng giữa tăng trưởng và nợ, tránh sự mất cân đối giữa mở rộng tài chính và siết chặt tiền tệ.
Xuất khẩu phục hồi nhưng rủi ro vẫn tồn tại
Dữ liệu thương mại mới nhất cho thấy xuất khẩu của Nhật Bản vào tháng 9 đã tăng 4,2%, chấm dứt chuỗi giảm sút bốn tháng liên tiếp, nhờ vào đồng yên suy yếu và nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường Châu Á. Tuy nhiên, xuất khẩu sang Mỹ vẫn tiếp tục giảm sút, giảm 13,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó đáng chú ý là sự giảm mạnh trong xuất khẩu ô tô và thiết bị chip.
Mặc dù thuế quan đã giảm theo hiệp định thương mại mới giữa Mỹ và Nhật, nhưng hầu hết các nhà sản xuất buộc phải thu hẹp biên lợi nhuận để hấp thụ chi phí gia tăng nhằm duy trì thị phần. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng nếu tỷ giá hối đoái điều chỉnh hoặc nhu cầu nước ngoài giảm, lợi thế xuất khẩu của Nhật Bản có thể nhanh chóng mất đi. Lợi nhuận xuất khẩu yếu cũng có thể ảnh hưởng đến đàm phán lương của các doanh nghiệp vào năm tới, làm suy yếu sức mua của người tiêu dùng.
Takeji Minami từ Viện nghiên cứu Norinchukin cho biết: “Các doanh nghiệp chưa hoàn toàn chuyển gánh nặng chi phí sang người mua, điều này khiến nền tảng phục hồi xuất khẩu trở nên mong manh. Nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao, ngành xuất khẩu sẽ chịu áp lực lợi nhuận lớn hơn.”
Kỳ vọng tăng lãi suất cao, ngân hàng trung ương đối mặt với lựa chọn
Khi Takashi nhậm chức, triển vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trở thành trọng điểm của thị trường. Theo cuộc khảo sát mới nhất của Reuters, hơn chín mươi phần trăm các nhà kinh tế được hỏi tin rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất trong những tháng tới, có thể sớm nhất là vào tháng 10 hoặc tháng 12 với mức tăng 25 điểm cơ bản.
Mặc dù Takashi được xem là người ủng hộ mở rộng tài khóa, nhưng đa số các nhà phân tích tin rằng bà sẽ không can thiệp vào tính độc lập của chính sách tiền tệ. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ueda Takao gần đây đã phát biểu rằng, miễn là chi tiêu và tăng trưởng lương của doanh nghiệp có khả năng duy trì, ngân hàng sẽ xem xét dần thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng.
Kento Minami, nhà kinh tế tại Daiwa Securities, cho biết: “Ủy ban chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã chuyển rõ ràng sang xu hướng diều hâu, và kỳ vọng tăng lãi suất hiện tại phản ánh lo ngại của thị trường về tính bền vững của lạm phát.” Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng nếu các biện pháp kích thích tài chính được triển khai quá kỳ vọng, ngân hàng có thể buộc phải trì hoãn hành động để tránh gây xáo trộn cho sự ổn định của thị trường trái phiếu.
Tương tác Mỹ-Nhật sâu sắc hơn, thúc đẩy song hành chính trị và kinh tế
Với sự trở lại Nhà Trắng của Trump và chuyến thăm lần đầu tiên đến Nhật Bản, quan hệ Mỹ-Nhật một lần nữa trở thành trung tâm chiến lược Đông Á. Chính phủ Takashi lên kế hoạch đưa ra thỏa thuận mua bán quy mô lớn trong cuộc họp, bao gồm mua các sản phẩm như xe bán tải, đậu nành và khí tự nhiên hóa lỏng từ Mỹ, để thể hiện cam kết với hợp tác song phương.
Dù Trump yêu cầu Nhật Bản đảm nhận nhiều chi tiêu quốc phòng hơn, nhưng Takashi sẽ tập trung vào lĩnh vực kinh tế để duy trì quan hệ đồng minh hai nước. Các nhà quan sát ngoại giao cho rằng chiến lược này nhằm cân bằng áp lực bên ngoài với yêu cầu chính trị trong nước. Giới kinh doanh Nhật Bản phổ biến ủng hộ sự ổn định của quan hệ Mỹ-Nhật, nhưng lo ngại kế hoạch mua sắm mới có thể tăng gánh nặng tài chính.
Kế hoạch kích thích đang được tích lũy, thị trường phản ứng thận trọng
Theo tin tức, nội các Takashi đang lên kế hoạch kích thích kinh tế trị giá hơn 13,9 nghìn tỷ yên để giảm bớt cú sốc lạm phát và thúc đẩy đầu tư vào các ngành công nghiệp mới phát triển. Kế hoạch này dự kiến bao gồm trợ cấp năng lượng, chính sách giảm thuế và đầu tư vào các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và công nghệ bán dẫn.
Mặc dù thị trường có phản ứng tích cực về quy mô của kế hoạch kích thích, với chỉ số Nikkei tăng trở lại và tỷ giá yên ổn định, nhưng các nhà phân tích nhắc nhở rằng tỷ lệ nợ của Nhật Bản trên GDP đã vượt quá 260%, và một đợt chi tiêu mới có thể tiếp tục làm suy yếu kỷ luật tài chính.
Shigeru Nagai, từ Viện Kinh tế Oxford, chỉ rõ: “Trọng tâm chính sách của Chính phủ Takashi là ổn định tăng trưởng, nhưng tính bền vững tài khóa sẽ là thách thức lớn nhất.” Nếu tăng lãi suất và chi tiêu mở rộng diễn ra đồng thời, chi phí nợ có thể tăng, gây ra biến động mới trên thị trường.
Triển vọng: Thử thách “đồng yên” dưới sức ép tăng lãi suất và tài chính
Tổng thể mà nói, Nhật Bản đang ở ngưỡng quan trọng của chính sách và thị trường. Quyết định chính trị của Takashi cùng với con đường tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ quyết định xu hướng của đồng yên trong vài tháng tới.
Các nhà phân tích cho rằng nếu ngân hàng trung ương tăng lãi suất như dự đoán và kích thích tài chính được triển khai đồng thời, biến động của đồng yên sẽ tăng đáng kể trong ngắn hạn. Dù kết quả ra sao, Nhật Bản đang bước vào một "chu kỳ điều chỉnh chính sách" mới, điều này sẽ tác động sâu sắc đến vị trí của nước này trong cấu trúc kinh tế toàn cầu.
